國美零售積重難返，黃光裕1.5億港元無息貸款杯水車薪

原創

12月8日晚，國美零售（00493.HK）公告稱，與Shinning Crown Holdings Inc.（為一家由公司控股股東黃光裕全資擁有的公司）訂立貸款協議，後者同意向國美零售提供1.50億港元的貸款。

該筆貸款為免息及無抵押，初始期限為6個月，可由訂約雙方於屆滿前以書面形式延長。貸款所得款項將由國美零售用作一般營運資金。

據公開報道，該筆資金為黃光裕減持股票收入，黃光裕擬免息無抵押支持上市公司的流動性資金，包括不限於解決員工部分工資問題。

據港交所文件顯示，Shinning Crown曾於今年9月20日及11月1日兩度減持國美零售股份，目前持有國美零售9.94%的股份，距離今年年中的13.2%已經大幅降低。

事實上，除了以公司名義減持外，黃光裕和杜鵑夫婦近來一直持續減持國美零售股份。

港交所披露易最新顯示，黃光裕和杜鵑持股比例約為33.88%，相較年初下降不少。

創始人夫婦合力減持之際，國美的股價也不好看，國美零售自今年年初股票累計下跌超70%。

「風暴眼」中的國美零售

當前國美零售面臨四面楚歌。

近來公司屢屢陷入欠薪風波。據公開報道，12月6日，國美創始人黃光裕遭國美員工討薪，近百名員工圍堵在鵬潤大廈辦公室。

隨著討薪事件衝上熱搜，國美零售和黃光裕再次成為市場關注焦點。

國美零售方面表示，由於受到内外部復雜環境的重大挑戰和影響，公司戰略轉型面臨前所未有的困難。

對於薪酬發放政策調整，國美表示已通過人資體系和各管理條線與員工做了充分溝通。「公司承諾，臨時調整只是短期、階段性應急舉措，企業經營一旦好轉，公司將第一時間給大家補足薪資，同時兌現離職員工相應補償。」

此外，國美電器有限公司還被曝拖欠供應商款項，經催要不能償還，目前供應商已經向北京市第一中級人民法院破產法庭申請對其破產清算，法院已啓動審查。

今年4月25日，惠而浦(600983.SH)公告稱，其曾於近期兩次致函國美電器有限公司，要求對方立即支付到期貨款，但對方沒有給出明確承諾、沒有作任何安排。「為防止風險繼續擴大，公司經綜合考慮決定終止和國美電器的商務合作關系。」

黃光裕也難救國美？

自2022年以來，疫情、消費市場環境復雜多變對零售行業帶來進一步的挑戰，國美零售預計，今年前三季度累計銷售收入與去年同期相比將下滑約55%至60%之間。並預期2022年全年業績將同比出現大幅下滑。

同時公司表示，收入下降造成公司部分應付金融機構貸款逾期。受此影響，國美零售所持北京中關村科技發展（控股）股份有限公司（000931.SZ）股票被凍結，合計約5500萬股。

10月28日，國美零售進一步發佈盈利預警補充公告，公司預計2022年歸屬於母公司擁有者應佔經營虧損將比去年同期擴大35%至65%之間。

截至2022年9月30日，公司逾期貸款約為30億元。目前公司正與相關銀行及金融機構積極商討修改貸款條款或延長貸款期限。

自從黃光裕重返國美後，市場對他期待太多。不過目前看國美的問題積重難返，也並非黃光裕出馬就能立即盤活的。

此外，本次黃光裕提供給國美零售的這筆1.5億港元貸款，相對於30億元逾期貸款也顯得杯水車薪。

小結

目前國美被曝欲「斷臂求生」，關停低效門店、放開加盟或者類加盟的形式，吸引更廣泛、更有實力的合作者加入。國美方面則提供門店管理、供應鏈等資源支持。這樣既可保持甚至擴大國美實力，還可進一步降低風險，吸引更多社會力量提升門店的競爭力。

對於國美「斷臂求生」之舉，不少投資者認為面對流動性危機及供應鏈信任危機的國美，業務調整或轉型都將是舉步維艱，如何重拾市場對公司的信心才是國美走出困境的關鍵。