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获雪湖资本“唱多”!第三季度实现扭亏为盈!瑞幸咖啡未来可期?
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日期:2022年11月23日 下午4:07作者:燕十四 編輯:lele

走过财务造假风波后,瑞幸咖啡(LKNCY.US)活得不错。

11月22日,该公司公布了截至2022年9月30日的三个月未经审计的财务业绩,瑞幸咖啡期内的营收录得大幅增长,净利则实现了同比扭亏。

再加上近期“大空头”雪湖资本高调“唱多”,瑞幸咖啡现在有点“春风得意”。

多项指标向好,瑞幸咖啡实现扭亏

具体来看这份最新的“成绩单”,2022年第三季度,该公司实现营收38.95亿元人民币(5.48亿美元),2021年同期同比增长65.7%

而瑞幸咖啡将营收来源分为产品销售收入、加盟店收入两部分。第三季度,产品销售收入为人民币29.96亿元(合4.21亿美元),同比增长54.9%来自加盟店的收入为人民币8.99亿元(合1.26亿美元),占总净收入的23.1%,同比增长116.1%。

该公司称期内营收大幅增长主要是由于销售产品数量的增加、营业门店的增加以及每月交易客户数量的增加。

期内,瑞幸咖啡新开门店净额为651家,比2022年第二季度末的门店数量增长了9%。第三季度末门店数量为7846家,其中自营门店5373家,加盟店2473家。而第三季度自营门店收入同比增长53.9%至27.61亿元人民币。

另外,第三季度,平均每月交易客户为2510万,同比增长70.5%

在利润端,期内该公司实现净利润5.29亿元人民币(7430万美元),其中包括因B系列高级担保票据清偿而获得的一次性非现金收益人民币1.24亿元(合1750万美元),2021年同期净亏损2350万元人民币。

非GAAP下,第三季度的净利润为5.15亿元人民币(7240万美元)。

截至2022年三季度末,瑞幸咖啡的现金及现金等价物和限制性现金为人民币39.93亿元(合5.61亿美元)。

值得注意的是,该公司在2022年第三季度的大部分时间里临时关闭门店的数量呈下降趋势。2022年7月和8月,瑞幸咖啡平均每天关闭约108家门店。而随着疫情的反复,2022年9月和10月,该公司平均每天关闭约330家门店,11月平均每天关闭门店的数量约为500家。

瑞幸咖啡还表示,未来几个月这一数字可能会进一步增加。而这或许会影响到该公司第四季度的业绩。

从“做空”到买入,雪湖资本“大变脸”

不过,就在不久前,亚洲知名对冲基金雪湖资本公开“唱多”瑞幸咖啡,表达了对公司前景的看好。

据了解,11月7日,雪湖资本的创始人兼首席执行官马自铭发布了一份长达81页的研报,表示坚定看好瑞幸的未来,并称“瑞幸咖啡的浴火重生是中国商业史上的一个奇迹!”

马自铭还表示,“瑞幸在中国超越星巴克只是时间问题。”

此外,报告中的核心信息还包括,瑞幸的估值应为150亿美元,这是因为雪湖预计瑞幸将在2024年实现28亿元人民币的净利润,市盈率为35倍,这相当于雪湖对星巴克中国业务的估值。而未来瑞幸的目标市值预计将达到147亿美元,即每股46.25美元。

而在之后的采访中,马自铭宣称已经买入了瑞幸咖啡的少数股份,瑞幸咖啡目前占雪湖资本管理资产的15%左右。

值得一提的是,2020年1月底,知名空头浑水发布了一份由“匿名信源”提供的做空报告,指责瑞幸伪造3亿美元的营收。

市场认为雪湖资本是浑水背后的合作伙伴,不过马自铭并未认可这一说法。

浑水做空的最终结果就是瑞幸咖啡随后承认财报造假,并于同年6月被勒令退市。

此后该瑞幸咖啡在美国粉单市场进行交易,目前股价已经从低潮期不足1美元/股回到了18美元/股的水平,且超过了当初登陆纳斯达克时的发行价,不过距离雪湖资本给的目标价还有相当大的空间。

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