喜憂參半！蔚來汽車的三季報釋放哪些看點

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在造車新勢力中，蔚來率先發佈的三季報，整體來看喜憂參半。

營收方面，三季度營收130億元，同比增長32.6%。蔚來目前還未盈利，三季度淨虧損人民幣41.11億元，同比增長392.1%，環比增長49.1%。

01銷量與產能

只要銷量是樂觀的，那麽車企就能沉住氣。

蔚來三季度總交付量為31607輛，其中SUV為22859輛、轎車8748輛，同比增長29.3%，環比增長26.1%。

李斌在電話會議上表示，希望12月的總銷量超過2萬輛。

10 月中旬以來蔚來的生產被疫情拖累。為配合防疫，江淮蔚來 F1 工廠原本計劃臨時關閉 3 到 5 天，因為大部分零部件都備有庫存，可以封閉式生產，但後來封控時間延長，整體生產和交付的節奏都受到了較大影響。

關於產能預期，李斌表示，目前的供應鏈可以支持明年整年的銷售目標。

最讓人頭疼的車載芯片將不再成為蔚來的心病，雖然某些芯片（如碳化矽）可能會在總量上有一些限制，但不會影響明年的交付目標。

關於產能方面，李斌同樣很樂觀，他表示，蔚來兩個工廠可以保持單班15萬輛的產能，足夠滿足市場的需求。

其中，F1 工廠的主產車型為 ES8、ES6、EC6、ET7 以及 ES7，年規劃產能為 30 萬輛。F2 工廠主產車型為 ET5，目前於今年第三季度開始正式投產，其年規劃產能為 30 萬輛。

02毛利的光環已經卸下

之前毛利率一直都是蔚來的驕傲，如今卻這種優越感卻不再。

蔚來2022三季度的綜合毛利率為13.3%；整車銷售毛利率為16.4%。三季度的毛利雖然環比略增，但同比是大減的。

電池成本依然是威脅毛利率的罪魁禍首。李斌表示，碳酸鋰單價每下降10萬元，蔚來的毛利率會提升2個百分點；如果碳酸鋰單價下降到40萬，蔚來能漲4個點的毛利率。

如今電池級碳酸鋰均價已經突破58萬元/噸，這也難怪蔚來的毛利率會出現承壓。

如果電池價格恢復正常，蔚來達到20%~25%毛利率不是問題，長期看25-30%的毛利率也可以夠一夠。

為了保證毛利率，蔚來雖然早已踏上自研電池的道路。「自用+外供」將是蔚來在動力電池方面的長期策略。

最大疑問是，蔚來能造出電池廠商那樣性價比的電池嗎？

03研發還在瘋狂投入

研發方面，蔚來三季度研發投入為29.445億元人民幣，同比增長146.8%，環比增長37.0%。

本季度研投入主要聚焦於動力電池、自動駕駛、芯片等的投入，關乎著電動化、智能化兩大關鍵性體驗，屬於長期性投入。

此外，李斌還公佈了蔚來自研自動駕駛芯片的情況，目前有500人的團隊，進展順利。

自動駕駛芯片是車載芯片方面最重要的芯片環節，與算法形成互補作用，結合蔚來的算法來定制芯片效率會更高，而且有助於擡高毛利率。

目前蔚來暫未受到美國高端芯片禁令的影響，目前蔚來的AI訓練芯片A100存量足以滿足當前的自動駕駛訓練需求。

李斌表示，以後每個季度的研發投入基本都會保持在一個季度30億人民幣左右。

新車方面，蔚來2023年上半年會推出5款新車，屆時會有8款在售車型。價位聚焦於30~50萬價位之間。

蔚來依然在堅持高端化的路線，對「爆款車型」不看好，李斌表示，「不希望蔚來成為街車」。這種欲說還休的優越感，你體會到了嗎？