營收同比降43%！港美股卻齊漲！新東方直播帶貨業務火爆

原創

10月26日，新東方公佈了2023財年第一季度（2022年6月1日-8月31日）未經審計的財務業績，雖然淨營收大降，但股東應佔溢利同比增長9%。

與此同時，疊加中概股普遍回暖，其美股新東方（EDU.US）得以跳空大漲28.3%。

10月27日，其港股新東方-S（09901.HK）、新東方旗下的控股子公司新東方在線（01797.HK）也迎來跳空上漲，截至發稿時間，前者大漲19.48%，後者大漲10.36%。

一季報披露了這些信息

具體來看，在2023財年第一季度，新東方的淨營收為7.45億美元，同比下降43.1%。這主要是終止K-9學科課後輔導業務所帶來的影響。

值得一提的是，淨營收萎縮的同時，一季度的經營成本及開支（營收成本、銷售及營銷開支、一般及行政開支）也同比下降47.8%至6.67億美元。若不按美國通用會計準則（Non-GAAP），則本季度的經營成本及開支（不含以股份為基礎的薪酬開支）為6.48億美元，同比下降47.5%）。

公告亦顯示，經營成本及開支下降的主要原因為過去一個財政年度的重組導致設施和員工人數有所減少。

期内，經營利潤同比增長140.5%至7798.9萬美元。若不按美國通用會計準則（Non-GAAP），經營利潤9704.4萬美元，同比增長28.3%。

另外，一季報的經營利潤率為10.5%，而上一財政年度同期的經營利潤率為2.5%。不按美國通用會計準則（Non-GAAP），經營利潤率（不含以股份為基礎的薪酬開支）為13%，上一財政年度同期為5.8%。

期内，股東應佔淨利潤則為6600.2萬美元，同比增長9%。非美國通用會計準則（Non-GAAP）下歸屬於股東的淨利潤8370.6萬美元，同比下降24.7%。

2023財年第一季度的淨經營現金流量為約1.85億美元，資本開支為1400萬美元，而截至本財季末，現金及現金等價物、定期存款和短期投資總額約為43億美元。由此可見，新東方的業務雖然在近年遇到了大挫折，但公司的現金流狀況相當健康。

在剩餘的各項主要業務方面，其中出國考試準備和出國咨詢業務分别同比增長2%和21%；針對成人及大學生的國内考試準備業務同比增長約2%。

截至2022年8月31日止，學校及學習中心的總數為706間，同比減少805間。

另外，從2022年第二季度開展的各項新業務也取得了一些成績，非學科類輔導業務在超過60個城市開展，於2023財年第一季度報名人次約為29.7萬；智能學習系統及設備同樣在約60個城市中採用，於2023財年第一季度活躍付費用戶達到13.1萬。

直播帶貨業務情況如何？

值得注意的是，在當下新東方的業務中，最受投資者關注的其實是子公司新東方在線旗下以農產品和其他產品銷售為特色的新電商平台東方甄選的直播帶貨業務。

據了解，自2022年6月起，東方甄選名聲大噪，成為了直播帶貨界的「頂流」。

在此次的第一財季報告中，關於這部分業務該公司並沒有著墨太多，只是說東方甄選的訂閱數及用戶數持續快速增長，反響熱烈。

西南研報數據顯示，自6月10日出圈以來，東方甄選穩定為抖音第一大直播間，7/8/9月日均GMV為2176/2396/2755萬元。

10月26日，東方甄選美麗生活舉辦護膚專場，灰豚數據顯示，早上8:45開播，開播兩小時GMV破2000萬，全天GMV達7042萬，位列10.26總帶貨榜第二，超越主賬號1886萬的GMV，帶動東方甄選矩陣號日GMV高達9123.5萬，為歷史最高。

時下直播帶貨非常火爆，為此，其控股子公司新東方在線受到了多家券商機構的青睐，華安證券、西南證券、招商證券都表達了看好之意。

例如，10月27日，華安證券的研報稱，東方甄選美麗生活的崛起不僅降低了直播電商GMV對董宇輝個人的依賴，還使得新東方在線直播電商業績的確定性有所加強，此前預測的23財年直播電商GMV約90億元有望提前達成，維持「買入」評級。

結語

在一季報中，新東方中也寫了關於2023財年第二季度的展望。

公告稱，由於新東方部分主要業務，例如備考課程及出國咨詢業務，為季節性業務，因此第二季度營收通常低於第一季度。

因此，新東方預計2023財年第二季度（2022年9月1日至2022年11月30日）的淨營收總額將在6.01億美元至6.19億美元之間，同比下降6%至9%。2023財年第二季度，以人民幣計價的淨營收預計上升幅度在1%至4%之間。

綜合來看，新東方的傳統業務近年受到了嚴重影響，其業績和股價也都出現了大幅下滑，不過好在及時轉型成功，目前直播帶貨做得不錯，這部分業務的後續發展值得重點關注。