「投資狂人」放慢步伐，騰訊今年投資聚焦三大方向

原創

騰訊（00700.HK）今年以來的股價已累計下跌41.90%，市值蒸發近一半，原因包括南非大股東減持，廣告業務營收增長放緩，遊戲業務增長前景不明等。

作為當前港股市值最高的上市公司，騰訊當前的市值2.46萬億港元，與市場當前預估的字節跳動市值3000億美元（約合2.35萬億港元）相差已不遠。

颠覆社交平台、電商平台、視頻平台的流量之王字節跳動，它的迅速發展改變了業界的既有生態，並大大攤釋了資源分配，成為了包括騰訊、Meta（META.US）、阿里巴巴（09988.HK）等互聯網細分領域領先者的眼中釘。

字節跳動的一舉一動也引發了互聯網企業界的密切關注。字節跳動於2021年收編的智能穿戴設備品牌PICO在9月27日正式發佈全新的VR一體機，自然成為大家的焦點。於是，對於騰訊、META等被視頻最佳元宇宙入口的社交平台巨頭在VR等方面的投入，引發熱議。

最近關於騰訊放棄收購手遊公司黑鲨科技的傳聞引發了對騰訊暫緩VR投資的猜測，不論傳聞是真是假，過去的投資狂人騰訊放慢投資步伐卻是真的。

騰訊今年放緩投資步伐？

IT桔子的數據顯示，騰訊今年以來（2022年前9個月）的投資數量為78宗，投資金額為154.57億元人民幣。相比之下，去年全年的投資數量為274宗，投資金額達到1,389.89億元人民幣。

也就是說，今年前三季的投資金額規模僅相當於去年全年的11.12%，見下圖。

天眼查的數據則顯示，包括10月份對波蘭遊戲工作室Gruby及深圳跨境支付解決方案供應商Airwallex空中雲匯的投資在内，騰訊今年以來的投資數量有80家。

見下圖，從2022年第1季起，騰訊的收入及盈利表現明顯低於去年同期，或也促使騰訊進行了業務策略的反思：究其原因，業績下降主要與主營業務（包括廣告、社交媒體、遊戲等）的增長受政策以及經濟環境變化的負面影響，同時，全球資本市場隨歐美加息而進入熊市區間，也促使過去能為騰訊帶來巨額已確認及未確認投資回報的投資收益增長受壓有關。

就單個月的投資數量來看，今年3月以後，騰訊的投資步伐明顯放緩，今年前三個月的單月投資數量都有10宗以上，到第2季後，每個月的投資數量都不超過7宗。

在騰訊最新的6月財季業績中或可找到答案。

該公司提出：1）關閉特定非核心業務，包括線上教育、電商和遊戲直播；2）優化業績欠佳的業務，例如虧損的數字内容服務、規模較小的社交媒體產品；3）收緊對營銷項目的管控，按年降低21%的銷售及營銷支出；4）將所有國内運營服務遷移到騰訊雲，以提升成本效率；5）優化勞動力和控制員工支出，按季減員約5000人。

從下半年的投資活動可以看出，騰訊下半年起（尤其9月以來）對投資什麽行業有了更為清晰的方向。

騰訊的投資偏向

在過去，騰訊一直以財務投資為主，參與的創投和風投很少會幹預創始人或管理人員的戰略部署，而且涉及面非常廣。

單以今年上半年為例，騰訊投資的項目可謂多種多樣，有1月下旬投資的新式檸檬茶品牌檸季，有造車新勢力洛轲汽車（參與了B輪和C輪），有蘭州牛肉面品牌馬記永，有心理學公眾號KnowYourself，有護膚品品牌PMPM環球配方……似乎都與騰訊的主業和發展中心關聯不大——騰訊這幾年或更偏向於發展金融科技和企業管理，並保持在社交媒體以及遊戲業務的優勢。

下半年開始，畫風一變，產業重點似乎更加明確，主要聚焦於醫療相關（包括健康保健、養老、生物科技等）、人工智能、金融科技、芯片、農業以及遊戲。

9月以來，騰訊的投資主要涉及三個領域：醫療、遊戲和金融科技。

醫療方面，騰訊參與了魚躍醫療（002223.SZ）子公司訊捷醫療的戰略融資，參與了非洲B2B醫藥電商平台Remedial Health的種子輪融資，參與了北美慢性病治療藥物研發商Noveme的B輪融資。

當然，遊戲依然是騰訊的重頭戲，騰訊今年持續投資海内外的遊戲工作室，但是9月以來，涉及的投資就至少有4宗，包括育碧的戰略融資，以及斯諾文尼亞、新西蘭、波蘭等的遊戲工作室。

在遊戲及廣告業務營收增長放緩之際，金融科技及企業服務成為騰訊最重要的增長點。

2022年上半年，騰訊收入同比下降1.48%，至2695.05億元人民幣，其中網絡廣告收入同比下降19.44%，遊戲業務幾乎持平，只有金融科技和企業服務分部收入按年增長6.85%，在一定程度上緩衝了網絡廣告收入下滑的影響。

從其投資活動來看，金融科技和企業服務也是騰訊的主要發力點。

總結

總括而言，在6月財季之後，騰訊的投資活動顯得更加務實，傾向於與其主營、優勢業務相關的領域，包括遊戲、金融科技和企業管理，並且也注重國家政策的導向，包括農業相關產業，參與了農作智能種植決策服務商愛科農的A++輪，以及醫療方面，例如前文提到的10宗投資。

理性投資能不能助騰訊走過當前股價的颠簸？或許其第3季業績會提供更多啓示。