大幅震蕩超15%，「習酒概念股」貴繩股份（600992）不香了？

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「習酒」概念股出現分歧。

7月21日，貴繩股份（600992.SH）早盤一度觸及漲停板，隨後股價快速跳水，最低跌至-5.8%，上演大幅震蕩，振幅超過15%，公司收盤仍下跌2.35%，放量成交14.44億元。盤後龍虎榜顯示，有機構席位淨買入 1966萬元。

值得一提的是，自7月13日貴繩股份股價啓動以來，至今錄得7天5板，漲幅高達64%，貴廣網絡（600996.SH）、*ST天成（600112.SH）等「绯聞股」亦錄得大幅上漲。

離開茅台的羽翼，「習酒」單飛傳聞漸起

股價大漲是源於一則消息。

7月12日，茅台集團發佈公告稱，將無償劃轉其所持習酒公司82%股權給貴州省國資委。而就在前一日，習酒剛剛升級為「習酒集團」並完成「換帥」。隨著更名、換帥、「脫茅」，A股市場關於習酒獨立上市的猜想甚嚣塵上。

近年來，習酒作為茅台系的重要成員，業績快速發展，早在2012年，茅台集團就提出讓習酒衝擊港交所，2014年，貴州省國資委也曾表示，爭取讓習酒在當年上市。

但上市進程始終沒有進展。2019年10月，時任習酒董事長鍾方達曾表示，由於證監會的相關規定，涉及「同業競爭」，同一集團不能有兩家上市公司，習酒上市計劃不得不被擱淺，貴州「醬香第二股」一直未能如願。

目前，國内IPO排隊企業超百家，而且近年來白酒企業遞表IPO難度又在加大，而習酒獨立，股東變更事項也導致其三年内可能無法上市，要想追趕風口，「借殼」或成為其最高效的選擇。

有業内分析曾指出，習酒正常IPO難度較大且時間長，在貴州省内借殼上市是目前最高效選擇。於是縱觀貴州的上市公司，貴繩股份、貴廣網絡、*ST天成市場被認為是可能借殼的對象，股價接連漲停，投資者們也是相當激動，紛紛猜測「花落誰家」。

不過，令投資者失望的是，7月13日，貴繩股份便發佈澄清公告，公司並不涉及與酒企業的「借殼」、「重組」的洽談或談判等相關行為，也無計劃從事與酒相關業務，關於公司「酒企借殼」的相關傳聞不屬實。隨後幾家習酒概念股也都進行澄清。

白酒行業分析師蔡學飛表示，「借殼上市」並非大家想象得那麽容易，這要符合證監會的一些相關規定和規則。同時，考慮到習酒目前的體量、股權結構以及其區域生態的重要性，其獨立上市的可能性也並非不存在，不能一味地認為習酒要通過借殼上市。

受益白酒景氣度，或衝擊「醬香第二股」？

近年來，由於消費升級，行業集中度提升等因素，高端白酒行業量價齊升，景氣度一直是居高不下。而習酒在貴州茅台的羽翼之下，也受益於這一趨勢。

數據顯示，2018年至2021年，習酒營收分别為56億元、79.8億元、103億元和155.8億元。截至2021年12月31日，貴州習酒淨資產為114.15億元，佔茅台集團的合並報表口徑淨資產的近5%。

不難看出，習酒業績表現亮眼，已經連續多年增速均遠高於行業平均水平，今年6月，習酒發佈《致習酒全國經銷商、合作夥伴，全體員工的感謝信》，信中透露， 截至6月15日，習酒銷售破100億元，完成上半年銷售計劃，實現時間過半任務過半，再創同期歷史新高。

有券商機構通過相關數據計算表示，按照目前白酒行業估值水平，習酒號稱「醬香第二股」，一旦上市，市值可能在3000億元左右。如果上市，這一市值與泸州老窖、山西汾酒等同屬白酒板塊市值的第二梯隊。

在茅台的品牌效應影響下，醬香品類現在是高端白酒的代名詞。憑借佔全行業8%的產能，醬香白酒實現了全行業26%的收入佔比及40%的利潤佔比。

近年來醬酒市場也不斷擴容，郎酒、金沙酒業、國台酒業等紛紛吹響上市號角。有投資人士表示，由於白酒資本市場已多年沒有新故事，誰將成為「醬酒第二股」，其所獲得的估值亦將被同步放大。

貴繩股份質地如何？

貴繩股份大股東為貴州鋼繩集團，持股23.46%。而貴州鋼繩集團的背後則是貴州省國資委。

公司屬金屬制品行業，是我國鋼絲、鋼絲繩生產最大專業企業之一。據悉，公司特種用途鋼絲繩成功用於遼寧艦等重大海洋裝備上，2014年6月公司再投資者互動平台表示，我國第一艘航母上所用繩80%左右由公司生產提供，這無疑是公司實力的體現。

財報顯示，2022年第一季度，貴繩股份營收5.07億元，同比增長19.31%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為499萬元，同比增長16.21%。2021年，貴繩股份營收25.29億元，同比增長18.74%；淨利潤3103萬元，同比增長2.8%。

梳理過往，公司經營一直比較穩定，業績不溫不火，但也沒出什麽「幺蛾子」。

對比另外兩家「習酒概念股」，貴廣網絡已經連續兩年虧損，營收也從2020年高點34.73億元下滑至27.84億元；而*ST天成情形則更為復雜，公司身負上千條法律訴訟，屢獲限制消費令、成失信被執行人，被執行總金額達6541萬元。

結語——

貴繩股份因為蹭上習酒的熱度，此前連續大漲，在公司不止一次的澄清下，今日股價出現較大分歧。資本市場往往交易「預期」，至於預期能否成為現實，現在來看，仍有諸多不確定性。