【热点零距离】煤炭板块行情高涨！机构“揭秘”后市走向

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日期：2022年5月5日 下午1:41作者：瓶子 編輯：May

2022年以来，资本市场行情不佳，但煤炭板块表现却一枝独秀，备受市场关注。

同花顺数据显示，从年初迄今（截至4月29日），煤炭指数大涨12.73%。煤炭价格高企，叠加一季报超预期增长带动，多只龙头近期股价持续上扬，公募基金也纷纷加大投资。

个股方面，同花顺数据显示，33只煤炭概念股中有22只个股呈正向增长，平煤股份、山煤国际、山西焦煤的股价年内涨幅均近70%。

中煤能源、兖矿能源、兰花科创、陕西煤业累计涨幅超40%；冀中能源、潞安环能、中国神华、上海能源等4只煤炭股的涨幅超过了30%。

那么，煤炭行业逆势大涨背后的逻辑是啥？后市走向怎么看?

01个股业绩普遍大增

据国家统计局数据显示，今年1-3月，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.89倍。落到上市公司层面，各煤炭企业营收、利润较去年同期均出现大幅度提升。

中国神华一季度净利润居前，公司营业收入为839.02亿元，比上年同期增长24.1%，净利润预计为189.57亿元，比上年同期增长63.3%。中煤能源一季报显示，净利润为67.93亿元，同比增长93.1%；兖矿能源一季度净利润为67.58亿元，同比增长194.35%。

同花顺数据显示，33只煤炭概念股中实现盈利且同比增长的有26股，有13只煤炭股一季度净利润同比增幅实现翻倍增长（见下图）。

其中，冀中能源一季度净利同比增幅已超5倍，位列榜单第一。辽宁能源、山煤国际一季度净利润增幅超4倍；上海能源、兰花科创、郑州煤电、ST大洲的一季度净利润增幅均超2倍。

煤炭行业是典型的周期性行业，煤炭企业一季度业绩普遍大幅增加主要受煤炭价格上涨、市场需求旺盛等因素影响。

已焦煤为例，其价格自年初以来显著上涨。行情数据显示，主焦煤（山西）价格由2021年末的2000元/吨上涨至今年3月底的3050元/吨，期间价格累计上涨52％。

02备受基金青睐

旺盛的市场行情，让煤炭板块成了基金公司眼中的“香饽饽”。

从持有基金数来看，截至一季度末，基金持有家数最多的是中国神华，高达266家；其次是兖矿能源达208家，陕西煤业达180家；平煤股份、山西焦煤均超90家等。

国际化的能源巨头兖矿能源为增持基金数最多的上市公司，一季度有65家基金公司增持，其中不乏有易方达基金等明星基金的身影，其今年一季度持续加仓煤炭股。

从持股市值来看，截至一季度末，公募基金持有中国神华的市值达到89.35亿元，位列第一；持有陕西煤业、兖矿能源市值均超过了60亿元。

从基金持股比例来看，2022年一季度，基金持股比例超过5%的上市公司分别淮北矿业、山西焦煤、兖矿能源、晋控煤业、恒源煤电、平煤股份。平煤股份基金持股比例最高，达8.53%。

03后市怎么看？

展望未来，煤炭股虽已走出了一波行情，但不少机构对于煤炭板块的后市仍持乐观态度。

众所周知，我国是全球最大的煤炭消费国。旺盛的需求、优质资源稀缺、区域供需错配以及进口煤价格优势（低于国产价）等因素支撑我国煤炭进口需求。今年1-3月份进口来源国前三分别是俄罗斯、美国、蒙古，占比分别是27.19%、21.10%、17.14%。

为鼓励进口煤炭，2022年4月27日，国务院关税税则委员会发布调整煤炭进口关税的公告显示，自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。

值得一提的是，自今年3月份以来，受海外地缘政治等因素影响，海外煤价居高不下，出现“倒挂”现象。

中金公司认为，目前海外煤炭价格偏高是抑制进口量增长的最大原因，在价格回落前，关税调整短期内可能难有明显效果。

国泰君安证券指出，伴随着国内煤炭进口量减少，也将进一步加剧国内煤炭供给紧张形势，支撑国内煤炭价格高位运行。

上述机构建议关注：1）全年主线：高股息、绿电转型、成长性煤化工，中国神华/平煤股份/兖矿能源、靖远煤电/电投能源、中国旭阳集团/宝丰能源；2)坐拥海外煤矿资源：兖矿能源；3）资源优质弹性企业：兰花科创、陕西煤业、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、中煤能源、山煤国际、盘江股份、昊华能源。

另外，首创证券认为，进入五月份后，随着气温升高，煤炭消费陆续进入“迎峰度夏”的旺季”，尤其随着疫情得到有效控制，“稳增长”带动需求，下游工业用电增加，火电用煤需求复苏，煤炭消费有望保持高增速。综合来看，动力煤价格预计本季度将逐步企稳，高价位运行预计煤企二季度业绩亮眼。

需要指出的是，国内煤炭市场价格形成机制改革正在加快落地。

早在今年2月，发改委便印发了《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，对煤炭价格的合理区间进行了明确。该《通知》自5月1日起实施。

4月27日，国家发改委再次发文称抓好煤炭市场价格形成机制改革落地工作。

国家发改委价格司司长万劲松表示，完善煤炭市场价格形成机制政策的出台，向行业和市场释放了国家进一步加强煤炭市场价格调控监管的明确信号，有利于引导上下游尽快形成稳定的市场预期、遏制资本投机炒作，引导煤炭价格在当前水平上合理回落。