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【中信證券】“全面加強基礎設施建設”項目儲備充足只待集中落地

日期:2022年4月28日 下午2:32

4月26日,中央財經委員會第十一次會議強調“全面加強基礎設施建設,構建現代化基礎設施體系”,基建發力態度再明確。我國基建發力有空間,佈局要適度超前,交通、能源、水利等是重點方向。中信證券梳理了24個省級行政區發佈的2022年重點或重大專案的年度計畫投資完成額,其中16個同比取得8%及以上增長,反映大多數省份項目儲備應較充分,且從過往來看,投資計畫完成率高。隨著疫情好轉帶來更好的投資落地條件,交通、能源、水利等基建的建設節奏有望加速。

 

4月26日,中央財經委員會第十一次會議強調,“全面加強基礎設施建設,構建現代化基礎設施體系,為全面建設社會主義現代化國家打下堅實基礎”。會議部分內容還包括,“我國基礎設施同國家發展和安全保障需要相比還不適應……加快新型基礎設施建設,提升傳統基礎設施水準”(發力基建仍有較大空間);“要適度超前,佈局有利於引領產業發展和維護國家安全的基礎設施,同時把握好超前建設的度”(基建佈局節奏強調“適度超前”);“要加強交通、能源、水利等網路型基礎設施建設”(表明基建的重點發力方向);“要多輪驅動,發揮政府和市場、中央和地方、國有資本和社會資本多方面作用,分層分類加強基礎設施建設……要適應基礎設施建設融資需求,拓寬長期資金籌措管道,加大財政投入,更好集中保障國家重大基礎設施建設的資金需求”(要求基建所需的資金等要素的供給需得到保障)。

 

中信證券梳理了24個省級行政區發佈的2022年重點或重大專案投資計畫(吉林、江西無全年計畫,以春季開工重點項目或第一批重點項目的年度投資計畫替代),對比2022年和2021年的年度計畫投資完成額(即需安排在當年完成的投資額,而非可分散在多年完成的項目總投資額),21個省級行政區取得正增長,16個省級行政區取得8%及以上的增長,反映大多數省份項目儲備應較充分。其中,浙江、吉林、湖北、山東、甘肅等增速較高;安徽、河南、浙江、廣東、山東等年度計畫投資規模較大。


重點項目投資計畫完成率高,疫情好轉將帶來儲備項目更好的落地條件。我們梳理了10個省級行政區發佈的2021年重點項目實際投資完成額,與計畫投資完成額相比,計畫完成率在102%-129%,均超額完成。若疫情逐步好轉,將帶給儲備專案更好的落地條件,今年的投資計畫也有望較好實現。


各省固定資產投資增速目標也普遍較高,基建發力意願充分。共18個省級行政區的地方政府發佈了2022年固定資產投資增速目標,其中16個省級行政區的固定資產投資增速目標高於GDP增速目標,對發力投資的意願充分,且過往多數情況下該目標都能完成或接近完成。


風險因素:疫情防控情況不及預期;穩增長政策加碼力度不及預期;陰雨天氣較多影響工程施工;上市公司新增訂單不及預期。

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