A股震蕩衝高創指報復性反彈收漲2.58% 板塊輪動機會與風險並存

原創

2月25日，A股三大指數高開，隨後維持高位震蕩走勢，滬指盤中最大漲幅近1.5%，創業板指盤中一度漲至3.5%，CXO、新冠藥、新冠檢測等醫藥醫療板塊集體衝高，港口航運、物流、工業母機等板塊活躍，昨日大漲的軍工、黃金等避險板塊回調，教育、農機板塊走弱。午後，指數持續震蕩盤整，創業板指收漲2.58%，深成指漲逾1%，醫療醫藥、電力、綠電、光伏、鋰電、港口航運漲幅居前，天然氣、石油板塊再度拉升，煤炭股則大幅下挫。總體而言，滬深兩市縮量反彈，三大指數高開高走全線紅盤，其中創指大漲超2.5%，兩市個股漲多跌少，超3300只個股上漲，75只個股漲停，市場情緒及賺錢效應回升。

截止收盤，滬指漲0.63%報3451.41點，成交額為4417億元；深成指漲1.21%報13412.92點，成交額5771億元；創業板指漲2.58%報2855.8點，成交額3174億元。今日兩市成交額連續三個交易日破萬億為10188億，較上個交易日縮量3439億。此外，北向資金早盤快速進場掃貨午後交投趨淡，全天淨買入63.85億元，本周累計淨賣出64.12億元。其中，滬股通淨流入33.23億元，深股通淨流入30.62億元。

盤面上，醫療器械、CRO概念、新冠檢測、電力、鋼鐵、航運港口、有色金屬、工業母機等板塊漲幅居前，光伏、鋰電池概念股普漲，油氣板塊活躍回暖，煤炭、貴金屬、軍工、船舶、培育鑽石板塊等跌幅居前。

醫藥、新能源等題材股集體反彈 煤炭、軍工板塊回調領跌

CXO、新冠藥、新冠檢測、疫苗等醫藥股相關題材集體反彈大漲，誠達藥業20%漲停，佛慈制藥、合富中國封漲停板，雅本化學、美迪西漲超11%，博騰股份、通策醫療、昭衍新藥、九洲藥業漲超8%，陽光諾和、翰宇藥業等亦衝高跟漲。新冠檢測板塊走強，安旭生物20CM漲停，奧泰生物漲逾17%，東方生物、熱景生物、博拓生物漲超10%，碩世生物、明德生物、九安醫療等漲超5%。新能源股強勁，光伏、鋰電池概念股普漲，瑞和股份、吉翔股份漲停，中來股份、江特電機盤中漲超9%，海目星、天合光能、海達股份等漲超6%，寧德時代亦上漲逾4%。東數西算概念再度走強，南淩科技漲超14%，南興股份漲停，初靈信息、立昂技術等跟漲。此外，有色金屬板塊拉升，寧波富邦、金徽股份、羅平鋅電漲停，麗島新材觸及漲停，深圳新星、明泰鋁業、亞太科技、博威合金等不同程度跟漲。鋼鐵板塊普漲，久立特材漲近7%，包鋼股份漲6%，金洲管道、首鋼股份、撫順特鋼、杭鋼股份均漲幅居前。港口航運板塊表現活躍，錦州港、連雲港、長航鳳凰漲停，南京港漲超8%，重慶港、廈門港務等衝高漲逾6%。

午後，油氣股再度衝高，龍宇燃油直線封板，準油股份、仁智股份2連板，恒泰艾普漲超10%，貝肯能源、中晟高科等亦衝高跟漲。醫美概念股持續活躍，朗姿股份衝擊漲停，昊海生科、長江健康、漱玉平民漲超6%，愛爾眼科、愛美客、奧園美谷等漲逾5%。工業母機板塊活躍，宇晶股份漲停，上機數控、青海華鼎漲超6%，國盛智科、日發精機等跟漲近5%。電力板塊掀漲停潮，華電國際、華能國際、金山股份、銀星能源、龍源電力、粵電力A、寧波能源等多股漲停，福能股份、三峽水利漲超8%，金開新能、吉電股份、上海電力等亦漲超7%。不過，昨日大漲黃金股回落，金貴銀業、中金黃金、湖南黃金、山東黃金、恒邦股份和銀泰黃金等股均跌超超3%。軍工板塊所有回調，西陵動力跌超6%，晨曦航空跌超5%，西儀股份、新餘國科、天和防務、江航裝備、長城軍工等多股跌逾4%。動力煤主力合約跌停帶動煤炭股跳水下挫，晉控煤業跌超7%，山西焦煤跌超5%，陝西煤業、中煤能源、潞安環能、中國神華、山煤國際等多股盤中跌超4%。

全球金融市場劇烈波動 國内監管防範煤價大起大落

俄烏局勢令全球震驚，也引發了全球金融市場的劇烈波動，亞太股市普遍下挫，歐洲主要股指集體大跌，英國富時指數、法國CAC指數和德國DAX指數均跌逾3%，俄羅斯RTS指數收跌38.3%，美股則上演了驚天大逆轉低開逾2%後高走，拜登講話過後市場漲勢擴大納指最終收漲逾3%。截至周四收盤，道瓊斯指數漲0.28%報33,223.83點，標普500指數漲1.50%報4,288.70點，納斯達克指數漲3.34%報13,473.58點。此外，衝突亦引發大宗商品市場全面飙升，包括原油、天然氣、黃金、大豆、小麥、棕櫚油等在内的多類商品，單日漲幅持續擴大，從5%到30%。目前，從小麥、大豆到棕櫚油，都已經創下約10年來新高，而從原油到天然氣也在進一步攀升，歐洲天然氣價格連續第三天大幅上漲飙升逾30%再創新高，國際油價創下7年半以來新高，而金屬鋁價格創下22年來新高，鎳價創10年新高。值得注意的是，隨著食品和能源價格雙雙持續聯手上漲下，全球通脹風險進一步加大。2月24日，避險資金推升黃金、石油等大宗商品價格；紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價漲0.83%收於每盎司1926.3美元，美油漲幅一度擴大至8.5%突破100美元/桶續創2014年7月以來新高，最終美油期貨價格漲0.77%收於每桶92.81美元，佈油盤中一度突破105美元/桶最終漲2.31%收於每桶99.08美元。展望未來，當前國際原油市場供不應求局面尚存，在需求增量較為確定的背景下，供應增量持續受限，導致油價有望繼續維持高位，且短期並未看到基本面緊缺緩解的趨勢。

國内消息面上，財政部發佈2021年中國財政政策執行情況報告稱，2022年，積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續，重點做好六個方面工作：一是實施更大力度減稅降費，增強市場主體活力。二是保持適當支出強度，提高支出精準度。三是合理安排地方政府專項債券，支持重點項目建設。四是加大中央對地方轉移支付，兜牢基層「三保」底線。五是堅持黨政機關過緊日子，節儉辦一切事業。六是嚴肅財經紀律，整饬財經秩序。此外，為遏制煤炭價格非理性上漲，近日國家發改委印發通知指，煤炭是關係國計民生的重要產品，今後一段時期，我國能源消費仍需立足以煤為主的基本國情。進一步完善煤炭市場價格形成機制，既要充分發揮市場配置資源的決定性作用，也要更好發揮政府作用，在堅持煤炭價格由市場形成基礎上，提出煤炭價格合理區間，健全調控機制、強化區間調控，引導煤炭價格在合理區間運行，促進煤、電價格通過市場化方式有效傳導。同時，發改委公佈重點地區煤炭出礦環節中長期交易價格合理區，自2022年5月1日起執行。其中，山西為370-570元/噸，陝西320-520元/噸，蒙西260-460元/噸，蒙東200-300元/噸。受此影響，2月25日，煤炭期貨跳水，動力煤主力合約跌近9%，焦炭跌超5%，焦煤跌近5%。不過，有分析表示，海外能源價格維持高位，穩增長、需求端「減碳」政策不斷優化、地產政策放松等政策預期都會改善市場情緒。進一步完善煤炭市場價格形成機制，提出煤炭價格合理區間，有利於穩定市場預期，能夠有效防範投機資本惡意炒作。雖然短期煤炭價格上漲受到政策上合理區間的調控約束，但中期A股頭部煤炭上市公司2022年業績預期對應的低估值依然有吸引力，有望成為強化煤炭板塊行情的催化劑。

A股市場階段性底部或逐步呈現

昨日暴跌之後，美股千點大逆襲後A股得到提振，滬深兩市指數高開後出現震蕩走勢，全天量能相比昨日萎縮，目前量能仍在萬億水平，市場人氣在逐漸恢復中，創業板走勢相對較為強勁，題材股和賽道股全線普漲，尤其是醫藥股漲勢淩厲。技術面上，滬指昨日回踩試探了3400點整數關口支撐，從今日大盤預期内反彈，證明支撐有效，這點上至少短期可說明市場出現非理性下跌的概率將大幅降低，同時也或對市場提振鞏固此前的震蕩磨底基礎。另外，當前市場連續縮量之後，近三日成交連續突破萬億，整體情緒在回升，也有助於指數的回升，對於階段性底部的形成有重要的參考意義。目前市場價值和成長風格板塊之間輪動，賽道股大漲下，市場階段性底部或將逐步呈現，個股行情有望逐步拉開。

今日又到周五，周末需要繼續觀察俄烏戰爭的後續影響作用。目前來看，地緣風險構成短期擾動，對於A股市場的影響主要是心理層面，對市場長期實際影響有限，耐心等待3月的躁動行情。不過，市場避險情緒仍然濃厚，在地緣局勢沒有明朗之前，一定要控制好倉位，板塊輪動，風險和機會並存。展望下周，短期内地緣因素將導致全球股市波動加劇，低估藍籌股體現出一定的防禦性，可持續關注黃金、石油等避險板塊；但長期來看穩增長政策環境和流動性環境依然較為有利，因此一些低估值被錯殺的優質行業龍頭有望迎來估值修復的機會，可以逢低慢慢佈局。另外，對於近期止跌企穩，業績確定性較高的成長方向如風電、光伏、汽車零部件等可以持續關注，進一步確認轉折信號，並繼續在低市盈率板塊上尋求交易性機會。總之，建議實時跟蹤局勢變動趨勢，策略性持有倉。