百強透視|控股路暢科技，中聯重科加速智能化建設

前言：

2022年春節之後，股權市場風起雲湧，先有華通熱力（002893.SZ）、和科達（002816.SZ）因控制權變更而相繼停牌，後有中聯重科（000157.SZ）（01157.HK）入主路暢科技（002813.SZ），引發投資者熱議。不少投資者不解工程機械頭部企業，中聯重科為何選擇跨界進軍汽車後裝市場賽道，而且是還是入局一家業績持續走下坡的企業。

實際上，中聯重科還是「A+H」板塊、港股通、工程機械最主要的成份股，以及「港股100強」榜單的常客，公司每一步戰略佈局或多或少反映出工程機械行業景氣度高低。

工程機械景氣度下行，中聯重科謀求數字化轉型

2021年以來，受下遊基建、地產投資不及預期，以及上遊原材料飙升等諸多因素影響，國内工程機械行業景氣度持續下行，挖掘機、起重機更是出現了負增長的情況，行業下行週期壓力不言而喻。就連強如中聯重科，2021年盈利能力受到較大衝擊，工程機械毛利率及淨利率承壓明顯。

在此背景之下，行業頭部企業在穩抓降本增效工作的同時，加速推進數字化轉型，向智能制造領域全面進發，擬通過新技術和新產品的研發，提升產品競爭力，對衝行業下行的週期風險，同時尋機走出國門，向海外市場進發。

2021年至今，工程機械「雙雄」三一重工和中聯重科，明顯加快數字化轉型的步伐，以全面提升核心競爭力的戰略部署。2021年兩家頭部企業的研發投入均有明顯提升。

在入主路暢科技之前，中聯重科已經提出加速向智慧農機和智慧農業轉型，以科技創新賦能現代農業，加速推進智慧農業，農機工業互聯網、人工智能、智慧農業三大數據平台實現融合應用。目前，公司已形成「農機設備+智慧農業」兩條主線。

入局路暢科技，順應工程機械數字化轉型

中聯中科入股路暢科技，並成為其控股股東，或許是公司加速向數字化轉型道路上的「小試牛刀」。

2月7日，中聯重科發佈收購路暢科技控股權公告，擬通過協議轉讓出資約7.8億元，收購原控股股東29.99%的股份，並取得公司控股權。同時，中聯重科還表示，未來會持續擇機收購不低於總股本18.83%的股份，以保證最終持股比例超過48.82%。

路暢科技主要從事車載導航、智能座艙為主的汽車電子業務，以及以礦渣微粉為主的環保新材料業務。其中，汽車電子領域具備一定的技術支持。從業務層面來看，中聯重科與路暢科技完全屬於兩條賽道上的企業。

對於此番收購路暢科技並進行控股的目的，中聯重科表示，有利於未來發揮公司與路暢科技的業務協同效應，提升交易雙方的業務拓展能力和競爭實力。同時，充分利用自身運營管理經驗，進一步優化路暢科技法人治理結構，提高路暢科技的經營及管理效率，促進路暢科技持續穩定發展。

浙商證券認為，收購路暢科技可實現業務協同。中聯重科有望與其在起重機、挖掘機和混泥 土機械等工程車輛的信息化和智能化、智能座艙和人機環境改善方面產生協同。

從中聯重科就收購路暢科技目的答復及浙商證券解讀中，不難看出，收購路暢科技可讓中聯重科在智能化配套板塊，獲得市場化發展機遇。

具體而言，中聯重科在工業互聯和智能元器件等智能制造領域已有佈局，在收購路暢科技後，可讓公司在係統集成方案和無人駕駛方面實力有不錯的提升，進而讓公司旗下工程機械和農機產品智能化應用進一步增強，對當前產品結構的智能化發展是個不錯的補充。

從企業自身角度來看，收購路暢科技，並未改變中聯重科的業務模式及產品結構，更多提升產品智能化屬性，對汽車長足發展或許是件好事。

但是，從收購所帶來的風險點來看，實現對路暢科技控股並非沒有風險。尤其是在工程機械行業下行週期的當下，收購路暢科技所給出業績承諾，或許會給中聯重科自身經營帶來一定的壓力。

尾語：

中聯重科作為「港股100強」榜單的常客，分别入選第一屆、第二屆及第八屆「港股100強」綜合實力100強主榜單。

「港股100強」評選活動自2012年舉辦以來，活動規模及影響力逐年擴大，深受專業機構及市場認可。評選活動每年通過準確的數據及一係列科學化的評價標準進行計算，評選出香港主板上市公司中的優秀企業，發佈主榜、子榜榜單並頒發獎項予以表彰，以促進香港資本市場的健康繁榮發展。「港股100強」榜單評選已成為香港資本市場價值標桿，上市公司高峰論壇暨「港股100強」頒獎盛典，也已成為大咖雲集、行業矚目的財經盛宴。

每次入選「港股100強」綜合實力100強主榜單背後，都是中聯重科在工程機械行業實力的一次重大蛻變。

目前，第九屆「港股100強」活動評選已經啓動。那麽，以成長為工程機械行業龍頭企業的中聯重科，能否憑借過去一年穩健的業績表現，再度入圍，我們拭目以待吧！