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【市場觀潮】大手筆!諾德股份(600110.SH)再擴10萬噸高端鋰電銅箔產能
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日期:2022年1月17日 下午9:41作者:瓶子 編輯:lele
【市場觀潮】大手筆!諾德股份(600110.SH)再擴10萬噸高端鋰電銅箔產能

為順應新能源電池材料市場的快速發展,2021年以來,鋰電銅箔頭部供應商諾德股份(600110.SH)加速擴產。近期,這位鋰電銅箔龍頭又有大動作了!

2022年1月16日,諾德股份發佈公告稱,公司擬在湖北省黃石市投資建設10萬噸銅箔材料新生產基地,項目注冊資本為35億元。一、二期全部建成達產後,可年產10萬噸高端鋰電銅箔及5G高頻高速電路板用標準銅箔項目、20萬噸銅基材料。

2022年1月17日,諾德股份小幅高開3.48%,收盤價為15.47元/股,目前市值為216.2億元。

01再擴10萬噸高端鋰電銅箔

公告顯示,上述項目分兩期建設,即高端鋰電銅箔及5G高頻高速電路板用標準銅箔項目、銅基材料項目。其中,一期擬建設5萬噸高端鋰電銅箔及5G高頻高速電路板用標準銅箔(考慮兼具柔性切換產能)、10萬噸銅基材料生產線,一期計劃2022年4月前開工建設,預計於2023年6月前投產;二期將根據市場供需情況及時開工建設。

諾德股份稱,此舉符合國家大力發展清潔能源,加快新能源推廣應用的宏觀產業政策,有利於進一步擴大公司產能,降低產品成本,提升產業競爭力,不斷提高公司收益水平。項目建成後,公司經營業績將實現有效增長,市場規模和持續盈利能力將進一步提升。

截至2021年9月30日,諾德股份的流動資產和流動負債分别為43.52億元和29.48億元,而公司貨幣資金和短期借款分别為18.32億元和15.64億元。

在公告中諾德股份還對投資風險進行了分析。本次投資資金來源為自有資金及自籌資金。若未來公司通過銀行貸款等方式籌措項目建設所需資金,可能導致財務費用增加。

02高端銅箔供給吃緊,企業擴產提速

銅箔是鋰電池負極材料的生產輔料之一。在新能源汽車和儲能產業強勁需求拉動下,2021年以來,鋰電銅箔成為又一「搶手貨」,市場供不應求。

隨著鋰電銅箔輕薄化趨勢的快速發展,鋰電銅箔行業存在兩極分化的情況。隨著6μm及以下極薄銅箔產品滲透率的提升,該市場將產生供給缺口;而6μm以上鋰電池銅箔市場出現產能過剩。目前6μm 銅箔已逐漸成為主流品種,4.5μm銅箔也逐漸起量。

華創證券測算,2021年-2023年全球鋰電銅箔總產量分别為36.8萬噸、49.7萬噸、65.9萬噸,總需求量分别為34.6萬噸、49.2萬噸、67.3萬噸。該機構指出,2021年開始全球鋰電銅箔供需進入緊平衡狀態,其中6μm及以下的產品更為緊缺。

而諾德股份正是全國4μm銅箔規模化量產的少數企業之一,且是全球唯一一個實現3.5微米銅箔研發成功的企業,國内市場佔有率已連續多年蟬聯全國第一。

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資料顯示,為穩固龍頭老大的位置,近兩年,諾德股份積極把握新能源車市場發展機遇,擴產動作頻頻。

2021年6月份,諾德股份發佈定增方案,擬募資不超過22.88億元投向青海1.5萬噸三期項目及惠州1.2萬噸三期項目。

當前,公司現有產能4.3 萬噸/年,若按照規劃,2.7萬噸在建產能已在2021年年底建設完成,預計2022年第二季度正式投產。此外公司青海籌建1.5萬噸/年產能,全部達產後,諾德股份將形成8.5萬噸鋰電銅箔的年產能。

無獨有偶,另一行業巨頭嘉元科技也多次發佈擴產公告。據透露,2021年11月,該公司宣佈增募資不超過49億元用於4.6萬噸高性能鋰電銅箔生產線;同月,公司又計劃在廣東省梅縣投建年產5萬噸高端銅箔建設項目;同年12月份,又宣佈與寧德時代共同設立合資公司,建設年產10萬噸高性能銅箔項目。

除了行業龍頭持續加大擴產,江西銅業、白銀有色、海亮股份等銅業巨頭也接連宣佈將業務延伸至下遊鋰電銅箔,銅箔行業的擴產之風愈演愈烈。

據中銀證券測算,考慮到上遊重要生產商產量有限和行業整體擴產進度,高性能鋰電銅箔供需失衡將至少持續到2023年。

03訂單火爆+加工費漲價,業績可期?

2021年以來,以諾德股份為代表的鋰電銅箔廠商多處於滿產滿銷狀態。2021年前三季度,諾德股份累計出貨近2.7萬噸,全年出貨預計3.6-4 萬噸左右,同比增長80%。

據悉,鋰電銅箔生產企業主要採取「銅價+加工費」的形式對下遊鋰電池廠商報價,由於鋰電銅箔環節供給緊張導致加工費持續上漲。

訂單火爆、加工費漲價,鋰電銅箔行業火熱的行情,為鋰電銅箔廠商的業績提供了強力支撐。如下圖:

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財報顯示,諾德股份2021年前三季度實現營收32.36億元,同比增長137.26%,歸母淨利3.22億元,去年同期虧損1632萬元,同比增長20.7倍,實現大幅扭虧。其中第三季度實現營收12.28億元,同比增長114.87%,歸母淨利潤達1.21億元,同比增長超86倍之多。

作為寧德時代、比亞迪等企業鋰電銅箔的核心供應商,嘉元科技同樣迎來業績大漲。2021年前三季度營收同比增長151.91%至19.87億元,淨利潤同比增長238.38%至3.94億元。

另外,據銅冠銅箔初步預計,其2021年全年將實現收入39.6億元,同比增長61.17%;淨利潤3.5億元,同比增長387.26%。

中信證券預計,鋰電銅箔的產能躍升將在2023年出現,這將導致行業的競爭要素從過去的設備和資金瓶頸轉向:1)客戶渠道,2)供應鏈管理;3)產品持續叠代能力。同時高性能電子電路銅箔成為市場的下一個風口,率先發力相關領域的公司有望擴大與同行業企業的盈利差距。

結語

綜上,就行業發展現狀而言,鋰電池銅箔市場,6μm及以下鋰電池銅箔會成為主流企業佈局重心,而該市場或將成為影響未來我國鋰電池銅箔行業競爭格局的勝負手。

東吳證券認為,考慮到諾德股份是全國4μm銅箔規模化量產的少數企業之一,同時其客戶覆蓋寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、中航鋰電以及特斯拉等全球頭部動力電池企業。隨著公司產能加速釋放,其業績天花板或有望進一步打開。

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