按期償債5億美元 合生創展穩健發展韌性足

去年以來，房地産金融監管持續從嚴，叠加下半年恒大事件爆發，多家房企出現債務違約，房企融資渠道嚴重受限，債券融資規模顯著下降。在此背景下，合生創展（00754.HK）作為少數實現成功發債並且擁有充足現金流償還到期債券的企業，其穩健的經營優勢就顯得尤為突出。

按期償還5億美元債及成功發行2.5億美元債 財務愈發穩健

2022年1月12日，據合生創展公告，公司按期完成境外合計5億美元面值5.8%的優先票據本息兌付打款。該筆票據包括4億美元5.8%擔保優先票據（「原有票據」）以及1億美元5.8%擔保優先票據（「額外票據」）。根據協議，該系列票據于2022年1月12日到期，目前公司已于到期日悉數償還該票據的本金總額及應計利息。據了解，該筆債券償還後，合生創展于2022年内無任何票據尚未償還，短期償債壓力進一步降低，公司財務持續穩健。

與之相對應的，是整體房企面臨規模極大的美元債兌付壓力。根據Wind數據，2022-2025年為房企美元債兌付高峰，房企海外債到期余額分別為273.25億美元、182.8億美元、190.32億美元及179.94億美元，其中，2022年是未來四年房企償債壓力最大的年份。業内人士指出，在如此艱難的市場環境下按時足額償還美元債，充分展現了合生創展充裕的現金流動性，也將進一步提振市場信心，提高合生創展資本市場認可度。

值得一提的是，于2022年1月10日，合生創展完成發行本金2.5億美元8.00%有擔保可換股債券。有分析認為，合生創展能夠逆市成功發債，也要歸功于其良好的財務狀況以及紮實的基本面。相比其他三道紅線達標但仍陷入債務危機的房企，合生創展較大的優勢在于現金流相對穩健且債價明顯較B級同業穩定。據了解，合生創展現時標普和惠譽的信貸評級為B/B+，信貸水平優于目前大多數房企，償付風險可控，且債券在此前抛售潮中較為平穩，在行業寒冬中主營業務仍然展現出了過人的定價能力和銷售靈活性，增長表現跑贏同業，投資價值較高。

精耕細作 打造差異化競爭優勢

一直以來，合生創展緊緊圍繞著城市優質資産進行精耕細作，根據客戶居住需求以及購買偏好，打造産品IP和細化標准。通過為住戶提供優質的産品、服務和配套運營，實現全周期、全場景的服務體系落地。搭建並升級了「頂級豪宅、中高端品質住宅、寫字樓及公寓」三大住宅産品線，打造了合生·缦系、帝景系、駿景系、國際城等一系列精品項目，形成了自身差異化的核心競爭力。

同時，合生創展依托智能化技術及管理方式，將科技運用到公司内部管理、營銷、銷售後端等各個環節，進一步建立了自身的競爭優勢，為公司高質量增長提供了充足保障。數據顯示，2021年上半年，合生創展實現營業額160.74億港元，較2020年同期增長約49.7%，股權持有人應占溢利為56.32億港元，較2020年同期增長約10.4%，營收和淨利雙增。

在推動地産基本盤穩步增長之外，合生創展積極尋求多元化發展。目前公司已經形成了地産、商業、基建、合生活、投資五大板塊並驅發展，科技、養老、文旅、健康、金融等多元業態並存的優化布局。多元化業務的發展，將進一步提升合生創展抵抗風險的能力，保障公司運營的穩定和長期可持續發展。

在「房住不炒」的政策導向下，房地産調控仍將以穩為主。房地産市場也已告別野蠻生長，並將進入管理紅利時代，精細化運營成為房企共識。未來，合生創展將繼續踐行工匠精神，提升産品質量和服務質量，滿足業主不斷升級的居住需求，推進中國産品向中國品牌轉變，做房地産行業的長期主義者。

來源：發布易