業績亮眼、優勢凸顯 行業龍頭金力永磁即將開啓「A+H」新時代

全球高性能稀土永磁龍頭——金力永磁（6680.HK，300748.SZ）港股上市招股正如火如荼地進行。據悉，公司于2021年12月31日至2022年1月7日招股，擬發行1.255億股，其中國際發售占90%，香港發售占10%，另有15%超額配股權。發售價為每股33.80港元-40.30港元，每手200股，預期股份將于2022年1月14日上市。屆時，金力永磁將成為「A+H」的高性能稀土永磁材料第一股。

值得注意的是，金力永磁此次H股招股引入多家重量級基石投資者，投資總額達約21.85億港元，包括中國國有企業混合所有制改革基金、由華潤集團間接擁有及控制的CR Alpha Investment II Limited、高瓴資本旗下的HHLR Fund, L.P.及YHG Investment, L.P.、中信保誠人壽保險有限公司，以及招商局資本旗下的中白産業投資基金等。

業内人士指出，赴港上市融資對金力永磁意義重大，將有助于公司擴大産能、深度布局新能源産業鏈、鞏固行業龍頭地位，以及推動自身業務國際化進程。

市場前景廣闊 業績高速增長

公開資料顯示，金力永磁是一家集研發、生産和銷售高性能钕鐵硼永磁材料于一體的高新技術企業，也是新能源和節能環保領域高性能稀土永磁材料的領先供應商。公司産品被廣泛應用于新能源汽車及汽車零部件、節能變頻空調、風力發電、3C、節能電梯、機器人及智能制造、軌道交通等領域，並與各領域國内外龍頭企業建立了長期穩定的合作關系。

根據弗若斯特沙利文的報告，2020年公司的高性能稀土永磁材料産量為9612.9噸，市場份額約為14.5%，按産量計排名世界第一。同時，公司于2020年使用晶界滲透技術生産4111噸高性能稀土永磁材料，于相關市場中亦排名世界第一，約占21.3%的市場份額。

截至目前，公司的高性能钕鐵硼永磁材料毛坯的年産能已達15000噸，但為滿足可預見的未來巨大市場需求，公司計劃進一步升級及擴展現有的贛州生産基地以及包頭及寧波的新生産基地，預計于2022年及2025年，高性能钕鐵硼永磁材料毛坯的年産能將分別達23000噸及40000噸。

當前，在「雙碳」目標大背景下，低碳、綠色發展已成為全球共識，同時受益于新能源汽車、風電、工業電機及空調等永磁材料消費端需求強勁，高性能钕鐵硼永磁材料市場規模不斷走高，發展前景廣闊。

根據弗若斯特沙利文的資料，全球高性能钕鐵硼永磁材料消耗量規模，2015年至2020年復合年增長率13.7%，預計2020年至2025年復合年增長率為14.7%。其中，2015年至2020年中國高性能钕鐵硼永磁材料消耗量市場復合年增長率為15.8%，預計2020年至2025年復合年增長率為16.6%。

行業景氣度持續向好，金力永磁作為已在多個關鍵下遊領域建立市場領先地位的龍頭企業，其業績表現自然也水漲船高。

數據顯示，公司近年來營收淨利均實現強勁增長。2018年至2020年，金力永磁營業收入分別為12.89億元、16.97億元、24.19億元；同期歸母淨利潤分別為1.47億元、1.57億元、2.44億元。2021年前三季度，公司實現營收29.18億元，同比增長80.55%；歸母淨利潤為3.51億元，同比大增130.20%。

在近日披露的2021年度業績預告中，金力永磁預計2021年實現歸母淨利潤盈利4.03億元-4.89億元，比上年同期增長65%-100%。

金力永磁表示，2021年公司産能利用充分、經營業績較上年顯著增長。在新能源汽車及汽車零部件領域，全年産品出貨量可裝配新能源乘用車約124萬輛，該領域的營業收入同比增長約220%。在節能變頻空調領域，2021年産品出貨量可裝配空調壓縮機約4850萬台，該領域的營業收入同比增長近60%。在風力發電領域，公司收入保持穩定，2021年産品出貨量可裝配風機的裝機容量約8.65GW。此外，公司晶界滲透産品由2020年的4111噸大幅增加至逾6000噸。因此，2021年公司營業收入較2020年同期預計增長60%-80%。

天然「護城河」加持 投資價值凸顯

自成立以來，金力永磁持續深耕主業，在高性能稀土永磁材料穩占鳌頭，成功卡位稀土永磁材料産業未來的核心增長通道。

公司熟練的掌握了業界最為先進的晶界滲透技術，再加上其所擁有的配方體系、細晶技術、一次成型技術、生産工藝自動化技術及高耐腐蝕性新型塗層技術等，形成了以六大自有核心技術為主的技術體系及專利體系，這是構成公司競爭性壁壘的主要來源。

據介紹，晶界滲透技術能夠將含重稀土粉末的稀土非晶合金塗覆在産品的表面，在高溫真空條件下使重稀土原子從産品表面擴散到産品的中心，這一技術將部分重稀土的添加從坯料工序後置到成品工序，添加方式從整個磁添加轉變到磁體的晶界添加，而晶界在磁體中的體積占比較小，因此可以大幅降低重稀土的添加量。相關研究報告資料顯示，金力永磁研發的晶界滲透技術可以減少50%-80%镝、铽元素的添加量，從而直接降低制造産品的原材料成本。

截至2021年底，公司共有47項專利，其中發明專利20項，實用新型專利27項，其中晶界滲透技術已經在中國、美國、歐盟、日本申請獲得了多項發明專利的授權，處于行業領先水平。

得益于公司的規模與技術優勢，金力永磁所擁有的客戶資源優質豐富。在新能源汽車及汽車零部件領域，公司已經進入多個全球汽車行業頭部公司的供應鏈，獲得多家國際、國内汽車客戶項目定點，供應客戶包括特斯拉、比亞迪、大衆MEB平台、通用BEV3平台、聯合汽車電子、博世集團、上汽集團、北汽新能源、蔚來、理想汽車等；在風電領域，公司核心客戶名單包含了行業領先的金風科技、西門子-歌美飒等；節能變頻空調方面，公司是美的、格力、上海海立、三菱等知名品牌供應商。

此外，由于稀土是重要的國家戰略資源，儲備相對集中，我國多年來一直對其實施配額管理政策，因此從事稀土永磁材料行業的新進入者是較難獲得穩定的稀土原材料供應的，這也促使稀土永磁材料行業具備天然的高進入壁壘。

中國銀河在行業研究報告中指出，當前國家對稀土行業整合的新一輪推動，顯示國家層面對稀土産業的高度重視，將提升我國稀土行業集中度與對稀土價格掌控力，令稀土反映其真正價值。上遊整合與高度集中，大概率的會使得供給長期處于緊平衡狀態，這也將加劇稀土永磁材料廠商新進入者獲取稀土原材料的難度。

值得一提的是，中國稀土集團近日正式成立，由中鋁集團、北方稀土、廈門鎢業、五礦稀土、廣東稀土和南方稀土等六大集團組建而成。南方稀土為國企贛州稀土的附屬公司，贛州稀土則是金力永磁的主要股東之一，截至2021年三季度末持有公司6.11%股權。穩定的稀土原材料供應可期，這也有望助力公司未來業績的持續增長。

業内人士指出，從企業成立至今發展曆程來講，金力永磁已向長期支持其發展的股東交出一份亮眼的成績單，同時向外界彰顯出稀土永磁材料龍頭企業強大的核心競爭力及廣闊的市場前景。展望後市，打通「A+H」雙融資平台的金力永磁，有望憑借海内外龐大需求市場，繼續做大做強，為長期支持其發展的投資者帶來豐厚的投資回報。

來源：發布易