年報「預喜王」，淨利預增超70倍！遠興能源（000683.SZ）股價大幅高開8.85%！

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年報預增超70倍！

1月5日，遠興能源公告，預計2021年歸屬於上市公司股東的淨利潤約為48.5億元–50.5億元，較上年同期的6809.6萬元增長7022.30%-7316.00%；同時，其當期歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤27.5億元–29.5億元，同比增長3575.49%-3842.80%。

對於業績變動原因，遠興能源表示報告期内，公司純堿、尿素板塊生產裝置高效運行，主導產品平均銷售價格較上年大幅上漲。

不過，報告期内，該公司轉讓了持有的内蒙古博源煤化工有限責任公司、内蒙古博源聯合化工有限公司和内蒙古博源水務有限責任公司股權，注銷了子公司内蒙古遠興江山化工有限公司，終止了乙二醇項目建設，產生非經常性損益金額約為21億元。

1月6日，遠興能源大幅高開8.85%，收盤震蕩回落漲1.69%，成交額22.28億元，目前市值286.9億元。值得一提的是，該股自2021年2月份開始，開啓上升趨勢，最大區間漲幅超600%，妥妥的化工龍頭。

化工牛市，行業整體業績預喜

其實，化工整個板塊都業績喜人。

目前，ETF（516020）成份股陸續披露2021年業績預告，目前已披露的6只成份股全部預增，其中4只預增超100%。

比如，東方盛虹預計2021年度歸屬於上市公司股東的淨利潤41億元-50億元，同比增長435%-552%；中核鈦白預計2021年實現淨利潤11.9億元-14.2億元，同比增長150%-200%；龍佰集團預計2021年實現淨利潤45.8億元-57.2億元同比增長100%-150%；聯泓新科2021年實現淨利潤10.8億元-11.4億元，同比增長68.59%-77.96%。持續驗證行業高景氣度。

化工行業目前產品價格處於較高的位置，化工產業鏈中上遊公司的彈性顯著大於下遊企業。股價表現方面，2021年化工周期板塊經歷了一輪大牛市，東方盛虹2021年區間最大漲幅超280%，中核鈦白2021年區間最大漲幅超220%，聯泓新科更是一馬當先，區間漲幅超500%。

平安證券指出，2022年隨著周期品價格的見頂，化工下遊行業的成本壓力將緩解，同時新能源等行業景氣度高企，預計將繼續提升相關精細化工品和新材料的市場需求。

該機構認為，大力發展化工新材料和高端精細化學品，將是「十四五」的兩大重點任務。目前該領域受到政策大力支持和資本的助力，有望加速發展，展望2022年，新能源汽車/風電光伏高景氣、綠色環保塑料市場不斷擴大、人造肉市場逐漸興起、制氧制氫市場快速增長有望驅動相應新材料的發展。

而遠興能源的主打產品純堿，景氣度頗高，這和光伏和鋰電行業的高速發展，就有著密切的關係。

純堿龍頭，受益新能源發展

遠興能源坐落在有「地下煤海」之稱的鄂爾多斯市，以天然堿化工、煤化工、天然氣化工為主導，新能源化工、精細化工及物流業為發展方向。公司創立於1997年1月23日，同年掛牌上市。

2021年11月30日，遠興能源發佈公司的「十四五」發展規劃綱要表示，公司將結合行業發展趨勢和自身產業實際，戰略性退出煤炭、煤制乙二醇、天然氣制甲醇及其下遊產業，重點構建天然堿法制純堿和小蘇打、煤制尿素兩大業務板塊。

截至2020年，公司純堿產能以180萬噸/年位居全國第四；小蘇打產能以110萬噸/年位居全國第一，市佔率約60%。2020年純堿和小蘇打的產能利用率為81.43%和90.75%。

進入2021年，純堿行業景氣度在「雙碳」背景下，持續提升。

背後的邏輯是因為光伏和鋰電行業的發展，對原材料純堿有比較大的增量需求。在一定程度上，純堿可以類比磷，純堿的供需失衡以及漲價情況不亞於磷。

具體來看，作為鋰離子電池的正極必需材料，碳酸鋰需求迅速增加，純堿在碳酸鋰的制程中必不可少。碳酸鋰的提取工藝主要分為以鋰輝石為原料的礦石提取和從鹽湖鹵水中進行提取兩大類，但無論哪種工藝均大約需要 2 單位純堿來制出 1 單位碳酸鋰。

根據Genesis Energy，2020 年全球碳酸鋰對純堿需求量約58.4 萬噸，到 2025年有望增至228.0萬噸，五年 CAGR 為31.3%。

光伏玻璃同樣離不開純堿。隨著平價上網時代的到來，光伏對於純堿的增量拉動不可小觑。

據CPIA 預測十四五期間全球光伏新增裝機量有望達 222-287GW/年，若以此作為中長期預測指標，在預測 2021 年全球光伏新增裝機量 150-170GW 的基礎上，預計最樂觀情況下到 2025 年全球光伏新增裝機量將達到約 450GW，從而對於純堿產品形成約518 萬噸需求。

另外值得一提的是，遠興能源的純堿生產具備成本優勢，核心邏輯在於化工合成純堿的成本比天然純堿路線高30%，而公司擁有國内最大的純堿礦，這就是最大的優勢。

與此同時，純堿，PVC，黃磷等作為高耗能產業，產量是被國家管控的。這種供給端的管控，利好的是龍頭企業。遠興的絕對優勢更加凸顯，淘汰掉的是落戶的三四線企業，頭部龍頭的優勢會進一步放大。

結語——

遠興能源是典型的細分化工的龍頭企業，本來知名度不算高，不過公司受益新能源，純堿等產品進入漲價周期，在過去一年的化工牛市中大放異彩。

此次遠興能源公告淨利預增70倍，算是對過去邏輯的一次驗證而已。未來如何表現，取決於公司的業績增長，能否持續的超出預期。