春节临近航空出行需求有望迅速恢复 民航机场板块逆势发力上扬

近期，航运市场景气度不减。全球知名航空数据和分析公司Cirium预计，全球航空运力的反弹应该会在明年下半年加速，但跨大西洋的运量可能要到2023年才能恢复至新冠疫情前的水平。此外，由于劳动力成本上升和环境问题得到有效处理，明年机票价格有望大幅上涨。另外，从长周期看，我国航空客运周转量保持着较快增长，2021年民航客运量较去年有所回升。此前航空公司公布的月度数据显示，2-7月复苏强劲，同比大幅增长，后因国内局部地区疫情反复8-11月有所下降。随着年底春节出行高峰期来临，预期疫情逐渐控制后航空出行需求有望迅速恢复。

中国成为全球恢复最好的航空市场

2021年即将划上句号，新冠疫情常态化趋势下，今年我国民航业继续承压。虽然饱受疫情冲击，但国内航运市场仍是成为全球恢复最快、运行最好的航空市场。

今年我国民航业的一系列大事件，也彰显着民航经济的活跃。例如，海航集团航空主业引战尘埃落定，在各方大力支持下，海航集团各破产重整计划执行工作有序、如期顺利推进，现海航集团风险处置工作进入收尾阶段。12月24日，海航集团再次发布公告称，机场板块实际控制权利正式移交。同时，疫情在全球的流行让航空旅行陷入停滞状态，但我国建设机场的计划并未受到影响。各地新机场好消息频传，陆续投运。6月27日，天府国际机场正式投运，四川成都成为中国内地第三个拥有双国际机场的城市；青岛胶东国际机场于8月12日开航投运，海口美兰国际机场二期正式投入运行、恩施机场迁建选址正在推进、南通新机场进入上海三年行动计划、鄂州花湖机场有望明年年中投运、加快推进重庆新机场前期工作等。此外，疫情以来，航空公司随心飞产品返场次数不胜其多，“升级版”随心飞再成爆款，机票“盲盒”、飞行次卡等新玩法层出不穷。

另外，除了公共运输航空之外，同样归属于民用航空的通用航空领域也有新进展。今年下半年，湖南、天津、浙江、重庆、广东、山东、江西、海南等地相继发布了通航“十四五”发展规划，各地都从不同层面围绕通用航空产业谋篇布局，例如黑龙江要打造国内一流直升机和通用飞机制造基地；浙江省要做强通用航空和无人机；天津要建设具有国际先进研发制造水平的航空航天产业集群；广东支持水陆两用飞机、高端公务机、无人机等研发制造。据中国航空工业发展研究中心日前发布的《通用航空中国市场预测年报(2021年至2040年)》，近年来国家和地方政府对通航运营的大力支持，预计到2025年扶持力度较大的航空应急救援、短途运输、低空旅游等领域市场份额会有一定提升。随着我国低空空域改革取得突破，我国通航市场有望迎来爆发：预计到2025年，我国通用航空器保有量将达到5343架，我国民用直升机机队规模将达到1874架；预计到2040年，我国通航飞行时间将超过800万小时。

民航局局长冯正霖近日也表示，“十四五”期间将加快补齐多领域民航强国建设的通航产业短板，通过创新发展政策，优化发展环境，提升保障能力，拓展服务领域，积极构建全体系的通航产业链。冯正霖称，未来十年，中国将成为世界第一航空运输大国。

年底出行高峰来临 民航机场板块逆势上扬

我国民航业复苏有目共睹。根据民航局数据，今年前三季度，全行业完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量，分别恢复到2019年同期的69.3%、71.0%和100.1%。截至11月底，我国运输航空持续安全飞行135个月、9810万小时，安全运送旅客50.3亿人次。

国金证券研报指出，航空机场板块是疫情可控下的需求复苏主线。因海外疫情仍比较严峻，为控制境外疫情输入，我国仍采用“五个一”、“熔断”等政策控制国际航班数量，随着疫苗研发推进以及普及，出入境限制政策有望放开，疫情压制的航空出行需求将释放，2022年底国际和地区航线逐步恢复，港澳地区航线有望率先开放。随着疫苗接种普及，特效药逐步研发，疫情影响有望消减，抑制的航空出行需求将得到释放，航空机场板块成为疫情可控下的需求复苏主线。海通证券也表示，在农历新年前夕的高峰季节，从中国运往周边亚洲国家的货物运费呈现暴涨，加剧了被新冠疫情扰乱的已然过热的全球运输市场。 过去一个月，宁波出口集装箱运价指数(NCFI，反映的是从世界货物吨位计算的最大港口宁波舟山港出发的集装箱船只的即期运费)的东南亚国家航线运价出现暴涨，达到历史最高水平。长期看行业供需格局优化、票价市场化有望开启新周期，板块业绩回升可期，建议关注航空板块周期机会。

二级市场方面，奥密克戎新冠病毒变体对全球需求的影响有限，受航空出行需求将得到释放消息影响，同时海外市场纷纷走强均对投资者信心带来提振，民航机场股逆势发力上扬。截止12月29日午间收盘，沪深两市震荡走低，但民航机场股逆势上行，领涨两市。中信海直(000099.CN)涨超5%，吉祥航空(603885.CN)、华夏航空(002928.CN)、中国东航(600115.CN)涨近5%，中国国航(601111.CN)、南方航空(600029.CN)、白云机场(600004.CN)等股均亦冲高上涨超3%。港股中，中国国航(00753.HK)涨超2%，南航(01055.HK)、东航(00670.HK)涨超1%。