天風證券：給予永鼎股份買入評級，目標價位7.8元

2021-11-25天風證券股份有限公司唐海清,姜佳汛對永鼎股份進行研究並發佈了研究報告《通信業務迎拐點，汽車綫束、海外工程成長動力十足》，本報告對永鼎股份給出買入評級，認為其目標價位為7.80元，當前股價為5.94元，預期上漲幅度為31.31%。

　　永鼎股份(600105)
　　公司是國内老牌光通信重點企業，圍繞通信業務，持續拓展海外工程、汽車綫束、超導等産業佈局。 公司是中國光纜行業首家民營上市公司， 在通信領域深耕二十餘載，産業鏈不斷拓展，已從最初的單一通信綫纜制造，發展成為如今涵蓋光通信（光纖光纜光棒、光模塊/器件/芯片、通信設備等）、電力綫纜（電綫電纜、超導材料、汽車綫束等）以及工程和係統集成方案提供等的業界領先企業之一。
　　通信行業棒纖纜全面佈局迎來量價齊升拐點，拓展光模塊/芯片以及 5G 消息等新業務板塊，打開更大成長空間。 公司光棒-光纖-光纜産能全面佈局，運營商最新招投標結果明確行業量價齊升拐點，公司有望重點受益。圍繞通信板塊，公司重點拓展光模塊/光芯片，以及 5G 消息等新業務板塊，業務協同性強，受益於 5G 規模建設、 5G 應用逐步展開，有望打開更大成長空間。
　　汽車綫束業務耕耘多年，與大型車企和供應商緊密合作，新能源高價值量産品重點突破。 公司通過全資子公司上海金亭綫束以及聯營公司蘇州波特尼佈局汽車綫束業務，與通用、大眾、沃爾沃等整車廠以及康明斯、延峰安道拓、佛吉亞等大型供應商密切合作。 公司重點突破華為、 華人運通、造車新勢力等新能源車客戶，新能源綫束價值量顯著提升，短期疫情等影響快速消除，公司汽車綫束業務有望邁入增長快車道。
　　海外工程在手訂單充足，跟隨一帶一路持續成長。 公司在一帶一路沿綫的12 個國家總承包項目 42 個、合同額近 30 億美元， 簽訂多個重要項目。短期看疫情等對項目交付有一定影響， 隨著疫情影響逐步消退，公司在海外工程和一帶一路項目領域積累深厚，在手訂單充足，新增項目有望持續落地，奠定長期成長基礎。
　　盈利預測與投資建議
　　公司緊密圍繞光、電兩大産業方向，佈局光通信、汽車綫束、海外工程以及超導産業。 光通信受益光纖光纜量價齊升以及光模塊/芯片、 5G 消息等業務發展，重拾增長趨勢；汽車綫束新型號不斷放量、新能源高價值量産品重點突破；海外工程在手訂單充裕，奠定公司業績增長基礎；超導等戰略儲備方向有望逐步産業化，打開長期成長空間。預計公司 21-23 年歸母淨利潤分別為 1.5、 2.9、 3.9 億元， 對應 22-23 年 29 倍、 22 倍市盈率。參考可比公司分部估值，給予目標價 7.8 元，首次覆蓋給予“買入”評級。
　　風險提示： 運營商資本開支低於預期，市場競爭超預期，技術研發風險，全球疫情影響超預期，匯率波動風險

證券之星估值分析工具顯示，永鼎股份（600105）好公司評級為2星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。