開源證券：給予隆基股份買入評級

2021-11-25開源證券股份有限公司劉強對隆基股份進行研究並發佈了研究報告《公司信息更新報告：11.58億片矽片長單落地，光伏龍頭凸顯實力》，本報告對隆基股份給出買入評級，當前股價為86.9元。

　　隆基股份(601012)
　　11.58億片矽片長單落地，光伏龍頭凸顯實力
　　公司發佈公告：公司與一道新能源科技（衢州）有限公司（以下簡稱“一道新能源”）於11月23日簽訂矽片銷售框架合同。框架合同約定2022年1月1日至2023年12月31日公司向一道新能源銷售單晶矽片數量預計11.58億片。每月實際銷售數量以本合同的補充協議所確定的數量為準。此次矽片長單採取以單價月議的定價方式。根據2021年11月17日PVInfoLink公告的單晶矽片182mm6.87元/片的平均價格測算，預估此次合同總金額約70.41億元（不含稅），約佔公司2020年度營收的12.9%。我們維持盈利預測不變，預計2021-2023年歸母淨利潤為116.12、147.04、188.55億元，EPS為2.15、2.72、3.48元，當前股價對應PE為42.3、33.4、26.1倍，維持“買入”評級。
　　2022年矽片環節新産能釋放較多，公司提前保障矽片銷售
　　2021-2022年，矽片環節新進入者較多，短期市場格局較為分散。據我們統計，2022年擁有擴産計劃的矽片廠商至少有12家，預計未來矽片新産能超299GW。展望2022年，矽片新産能陸續落地，目前公司位於矽片環節第一梯隊，擁有優秀的成本控制能力以及大尺寸矽片産能，矽片端優勢顯著，未來有望繼續保持領先地位。此次長單簽訂有助於保障公司2022-2023年的矽片銷售，體現公司與下遊優質客戶的良好合作關係，對公司矽片業務發展有積極影響。
　　公司綜合實力較強，未來有望繼續優質發展
　　從2021年初至2021年11月24日，公司已簽訂矽料、光伏玻璃的供應長單和矽片的銷售長單，彰顯公司出色的供應鏈管控和銷售能力。目前，公司已經成為矽片和組件環節的龍頭。展望2022年，預計公司的矽料、玻璃等原材料供應較為穩定，矽片和組件業務推進良好，電池技術不斷突破，疊加公司的技術和管理團隊、成本控制能力等綜合能力，光伏龍頭優質發展，市場競爭力穩步提升，龍頭地位穩固。
　　風險提示：光伏裝機量不達預期，技術推進不及預期，光伏市場競爭加劇。

該股最近90天内共有37家機構給出評級，買入評級29家，增持評級8家；過去90天内機構目標均價為116.16；證券之星估值分析工具顯示，隆基股份（601012）好公司評級為4星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。