我國氫能産業發展步入「快車道」 美錦能源先期佈局搶佔「C位」

近期，氫能源概念又成為A股市場的風口。11月22日，氫能源概念板塊持續活躍，多只概念股大漲，截至收盤，板塊指數整體上漲1.55%。其中，美錦能源（000723）收盤報13.27元/股，大漲6.16%。美錦能源被認為是氫能源概念龍頭之一，也是最早佈局氫能源業務的A股上市公司之一。

業内人士認為，氫能源是一種來源廣泛、清潔無碳、靈活高效、應用場景豐富的二次能源，是實現交通運輸、工業和建築等領域大規模深度脫碳的最佳選擇，有利於我國「雙碳」目標的實現。預期氫能産業鏈的發展將長期且密集地獲得政策傾斜，未來氫能源燃料電池或將復制乃至超越當前鋰電賽道的高景氣。

政策大力支持，氫能源有望成為下一個鋰電

氫能源是一種公認的清潔能源，並作為低碳和零碳能源正在脫穎而出，具有儲量豐富、燃燒性能好、清潔環保、利用率高等多種優點，被譽為「人類的終極能源」。進入21世紀以來，中國、美國、日本、加拿大、歐盟等國家和地區都制定了氫能發展規劃。值得關注的是，我國已在氫能領域取得了長足進展，走在世界前列。

同時，氫能也具有十分廣泛的市場需求。根據中國氫能聯盟的預計，到2030年，中國氫氣需求量將達到3500萬噸，在終端能源體係中佔比5%。到2050年，氫能將在中國終端能源體係中佔比至少達到10%，氫氣需求量接近6000萬噸，可減排約7億噸二氧化碳，産業鏈年産值約12萬億元。

政策上，我國對氫能發展給予了足夠多的支持。11月8日，中共中央、國務院印發《關於深入打好汙染防治攻堅戰的意見》，從多個方面指出，進一步規範傳統柴油貨車的汙染治理，同時繼續推動氫能源汽車的使用。在碳達峰、碳中和的目標驅動下，氫能地位逐步提升。燃料電池示範應用政策啓動後，氫能産業頂層設計推出的預期也在升溫。

此外，地方政府層面對氫能源發展也非常支持。目前，山東、浙江、福建等省關於氫能産業園、加氫站建設的規劃陸續出台，國内多地都把建設加氫站列入了當地重點任務。廣東佛山、安徽蕪湖、河南鄭州、山西太原等城市的加氫站數量均已超過30個。

中信證券認為，行業頂層政策出台的預期或為氫能公司帶來新的發展動力，在政策鼓勵下，氫能産業化節奏有望提速，隨著佈局企業的增多及政策效果的顯現，行業産業化加速的預期也更為確定。

今年，隨著政策的落地，氫能企業對補貼金額和産品定價也更為明確，相關産業鏈，特別是燃料電池車産業鏈，訂單顯著增加。根據中汽協統計數據，今年前10月燃料電池車産銷量同比增長約45%。

據國際氫能委員會發佈的《氫能源未來發展趨勢調研報告》，預計到2030年，全球燃料電池乘用車將達到1000萬輛至1500萬輛，到2050年氫能源需求量將是目前的10倍，這一市場可以說是「錢」景無限。

正是看到了氫能産業巨大的發展潛力，目前，諸多央企和能源龍頭企業紛紛對氫能項目加大投資力度。國家能源集團、中石化、中石油等多家大型央企紛紛跨界發展氫能産業。

根據國務院國資委公佈的統計數據顯示，目前，超過三分之一的中央企業已經在制定包括制氫、儲氫、加氫、用氫等全産業鏈佈局，取得了一批技術研發和示範應用成果，佈局加氫站運營的企業數量全國已超過20家。業内人士認為，行業參與者的增多和發力，有利於氫能産業化的推進。

佈局氫能源業務早，美錦能源具有核心優勢

目前，A股有數十家上市公司具有氫能源概念，美錦能源是氫能源板塊的龍頭之一，被認為是氫能源概念的「領頭羊」，也是國内最早佈局氫能源業務的A股上市公司之一。公開資料顯示，美錦能源於1996年成立，主要從事煤炭、焦化、天然氣、氫燃料電池汽車為主的新能源汽車等的生産銷售。

自2017年開始，美錦能源在氫能産業開展大規模佈局，在當年入主了氫燃料電池商用車整車企業飛馳汽車，其後又陸續參股了主營膜電極的鴻基創能和主營氫燃料電池的國鴻氫能。目前，美錦能源正在形成「産業鏈+區域+綜合能源站網絡」的三維格局。

據了解，美錦能源正依託所參股的幾家公司進行氫能戰略佈局，這幾家公司均具有行業内的核心競爭力。其中，飛馳汽車是全國第一批取得氫燃料電池整車生産資質的企業，預計「十四五」期間市場會有十萬量級以上的重卡更換，這將有助於飛馳汽車銷量的提高。目前，飛馳汽車已經累計銷售燃料電池車輛近千台，累計行駛裡程近2000萬公裡。

此外，國鴻氫能是全球最大的燃料電池電堆生産企業之一，電堆年産能兩萬套；鴻基創能則是國内首家將膜電極國産化並規模化生産的公司，具有成本優勢，産品價格比同類産品低30%-35%。

美錦能源曾對外表示，飛馳科技、國鴻氫能、鴻基創能將在條件成熟時擇機選擇上市，目前，這幾家公司業務發展穩健，並取得了一定的市場地位。據披露，飛馳科技自2018年起已實現盈利，2020年飛馳汽車銷售各種車輛324輛，實現營業收入5.10億元，淨利潤1271萬元。

此外，美錦能源還參股了北京環宇京輝京城氣體科技有限公司，這是華北地區最大的氫氣生産廠家之一，也是北京市唯一具備合格資質氫能生産的廠家，是唯一一家集制氫、儲氫、運氫、加氫並具備完整安全管理體係的企業，這將為美錦能源在京津冀區域的氫能發展奠定基礎。

在氫能供應體係中，美錦能源與各大能源電力企業合作，共同打造綠電+綠氫+綠色交通的産業閉環，同時利用現有的加油站拓展加氫設施，形成加氫站網絡。目前公司在全國控股運營的加氫站有8座。在「十四五」期間，公司還規劃投資建設上百座加氫站，將對應投入上萬輛示範運營的車輛。

此外，美錦能源還在能源金三角區域：内蒙包頭、鄂爾多斯、巴彥淖爾等打造風光氫儲一體化的項目，計劃推廣2000台燃料電池汽車，項目整體每年可為當地減少二氧化碳排放550萬噸；在寧東地區打造可再生氫碳減排示範區的項目，計劃推廣2400輛燃料電池汽車，每年為當地減少二氧化碳排放500萬噸。

2021年三季報顯示，美錦能源前三季度實現營業收入157.71億元，同比增長75.70%，淨利潤20.25億元，同比增長344.81%，基本每股收益為0.47元。業績取得了高速增長。

在政策支持下，疊加行業長期發展潛力大，氫能源産業鏈上制氫、儲運、以及核心部件和整車方面具有核心競爭力的企業均具有投資機會。美錦能源作為行業先發企業，且具有較高的核心優勢，後續值得市場密切關注。