中國神華(01088.HK)增銷提價多賺

中國神華(01088.HK)股東應佔盈利於2021年前三季度達412.77億元(人民幣，下同)，同比增長26.7%，扭轉上年同期少賺10.1%之況，績佳。

此乃受惠(一)核心的煤炭業務，有長足發展和良好回報：收入1,997.71億元，毛利412.5億元同比皆升48%，而二者於去年同期則分別下跌7.2%與13.6%，因(I)產品銷情明顯向好，特別是國內銷售量3.56億噸同比增長10.7%，上年則減售1.5%；和(II)平均銷售價格每噸為537元，飆升32.9%，上年同期跌價2.5%。

同樣重要的，是中國神華在(III)煤礦建設加速智能化發展，最新的是(i)該集團所屬國能神東煤炭與華為技術於2021年8月份簽「礦山鴻蒙操作系統」，以統一的協議和接口解決不同廠家設備的互聯互通問題；(ii)所屬神華準格爾能源以「5G+智慧擴山聯合創新實驗室」為平台，開發5G技術在智能礦山的創新應用，現時掌握煤層智能採煤、智能掘進、礦用卡車無人駕駛及煤礦機器人等。該集團(iii)在報告期末已建成26處智能化井下綜採工作面、4處智能化掘進工作面等。

凡此，對國家的節能減排等政策，有相當高度的配合。

但煤價的上升，卻使(二)神華的發電業務受壓不輕：收入453.19億元同比由上年同期的跌轉增長27.2%，毛利52.07億元反而大幅下跌40.9%，因發電量121.69十億千瓦時，同比上升21%，而成本大增更使毛利率跌13.2個百分點為11.5%。

至於(三)其他業務，以(1)煤化工表現最佳：收入47.34億元同比增25.2%，毛利11億元更飆升6.97倍。餘者如(2)航運、港口、鐵路皆增收多賺。

黎偉成　資深財經評論員