東方證券：給予中國石化增持評級，目標價位6.04元

2021-11-05東方證券股份有限公司倪吉對中國石化進行研究並發佈了研究報告《上遊業務受益油價上漲，積極佈局新業務》，本報告對中國石化給出增持評級，認為其目標價位為6.04元，當前股價為4.14元，預期上漲幅度為45.89%。

　　中國石化(600028)
　　核心觀點
　　業績恢復正常：中國石化發佈三季報，公告前三季度實現營收20033.50億元，同比+29.04%，實現歸母淨利潤598.92億元，同比+154.95%，2021Q3單季度實現營收7417.47億元，同比+42.79%，環比+8.34%，實現歸母淨利潤207.39億元，同比-55.39%，環比-2.29%，主要係去年有出售管網資産的非經常性損益。隨著油價企穩，公司今年前三季度業績恢復正常。
　　油氣價上漲利好上遊：公司各板塊營收均保持增長，勘探及開發板塊前三季度同比增長43.1%，煉油板塊前三季度同比增長43.9%，化工板塊前三季度同比增長31.3%。尤其是油氣價格上漲後，對上遊形成利好。前三季度原油均價同比增長59.4%，天然氣價格同比增長26.7%。公司天然氣産量同比增長13.7%，天然氣板塊量價齊升。
　　積極佈局新業務：公司中報披露，下半年資本開支中包含許多新業務，如可降解塑料PGA、齊魯CCUS、“油氣氫電服”綜合加能站等項目。在碳中和導致石化燃料需求達峰後逐步下降的預期下，新佈局的這些業務將推動公司非油氣業務的增長。
　　財務預測與投資建議
　　基於對油氣景氣度的預期，我們預測公司2021-2023年每股收益分別為0.59/0.62/0.63（原預測0.50/0.58/0.61元），按照21年可比公司平均11倍市盈率，給予目標價6.48元（原目標價6.04元），維持增持評級。
　　風險提示
　　油價大幅波動；項目進度不及預期。

該股最近90天内共有6家機構給出評級，買入評級5家，增持評級1家；過去90天内機構目標均價為6.09；證券之星估值分析工具顯示，中國石化（600028）好公司評級為3.5星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3.5星。

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。