首創證券：給予中國長城買入評級

2021-11-04首創證券股份有限公司翟炜,李星錦對中國長城進行研究並發佈了研究報告《公司簡評報告：營收保持穩步增長，費用優化帶動淨利潤增長》，本報告對中國長城給出買入評級，當前股價為13.79元。

　　中國長城(000066)
　　事件：10月29日，中國長城發佈2021年前三季度業績報告。2021年前三季度實現營收118.71億元，同比增長59.13%。實現歸母淨利潤1.03億元，同比增長163.23%，實現扣非淨利潤-0.60億元，虧損同比縮窄75.71%。
　　營收保持穩步增長，費用優化帶動淨利潤增長。2021年前三季度實現營收118.71億元，同比增長59.13%。實現歸母淨利潤1.03億元，同比增長163.23%，實現扣非淨利潤-0.60億元，虧損同比縮窄75.71%。其中Q3單季度，實現營收46.82億元，同比增長32.61%，實現歸母淨利潤1.86億元，同比增長35.17%，實現扣非淨利潤0.60億元，同比減少39.67%。
　　毛利率略有下滑，費用率進一步優化。公司前三季度整體毛利率20.13%，同比減少2.52pct。銷售費用率為3.97%，同比-0.09pct；管理費用率為5.87%，同比-0.35pct；研發費用率為6.91%，同比-2.36pct；三項費用率合計下降2.80pct。
　　中國電科重視旗下上市企業高質量發展。目前中國電科重點突出“軍工電子主力軍、網信事業國家隊、國家戰略科技力量”三大定位，聚焦“電子裝備、網信體係、産業基礎、網絡安全”四大重點業務板塊。8月31日，中國電科召開上市公司高質量發展座談會，會議強調，集團旗下上市公司要整體謀劃發展，要求集團控股上市公司積極落實“産業發展主陣地、資産保值增值主力軍、對外融資主渠道、體制機制創新主平台”工作要求，整體市值不斷攀升。
　　投資建議：作為國産整機和芯片龍頭，信創進入放量階段，公司有望持續受益。我們預計公司2021-2023年營業收入分別為184.91、225.59、277.48億元，歸母淨利潤分別為11.59、13.98、17.51億元，EPS分別為0.39、0.48、0.60元。維持“買入”評級。
　　風險提示：整機業推進不及預期，飛騰出貨不及預期。

該股最近90天内共有10家機構給出評級，買入評級9家，增持評級1家；過去90天内機構目標均價為19.87；證券之星估值分析工具顯示，中國長城（000066）好公司評級為4星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。