紫鑫藥業控制權轉換：有利降低負債，聚焦主業

近日，紫鑫藥業發佈公告稱，控股股東康平投資將持有的22.28%股份對應的投票表決權委託給國藥兆祥行使，國藥兆祥成為公司的控股股東，取得公司控制權。

紫鑫藥業方面表示，將控制權轉讓給具有國資及産業背景的國藥兆祥，有利於該公司優化公司股東結構，在資金、資源上獲得有效支持，降低公司負債水平。同時控股股東的中醫藥産業背景有助於上市公司聚焦主業，推動公司持續發展，全面提升上市公司的持續經營能力。

控制權轉換

10月20日當日晚間，紫鑫藥業所發佈的公告使其劇烈的行情波動得到解釋。其公告内容顯示：紫鑫藥業的控股股東敦化市康平投資有限責任公司（以下簡稱：敦化康平）於2021年10月19日簽署了《表決權委託協議》，敦化康平將其持有的紫鑫藥業逾2.85億股（佔總股本份額為22.28%）的股份對應的投票表決權委託給國藥兆祥（長春）醫藥有限公司（以下簡稱：國藥兆祥）行使。自此，國藥兆祥成為紫鑫藥業的實際決策方，取得該上市公司的控制權。

同時公告信息還顯示，敦化康平的股東劉瑞寶、郭榮、仲桂蘭三人均簽定了《表決權委託協議》，將其自身持有的敦化康平股份（佔股本總額6.35%、 29.54%、24.26%，保留小數點後兩位）對應的投票表決權交由國藥兆祥來行使。與紫鑫藥業同步，國藥兆祥與敦化康平的控制關係自此也發生了轉換。 

以上的相關變更也意味著，紫鑫藥業的控制權由原來的以投資為主業的敦化康平轉換為醫藥類企業，二者從經營經驗，主營業務等多方面産生了更強的相關性。

有利擺脫困境

實際上，對紫鑫藥業而言，此次公告的發佈有著尤為重大的意義，在此前的近兩年半的時間裡，紫鑫藥業股價一路下跌，其遭遇經營困難以及債務等問題困擾的消息也屢見報端。

在此次公告中，紫鑫藥業表示，該公司的實際控制人及原控股股東前期面臨著債務危機導致的經營困境，此次引入具有國資及産業背景的控股股東，有利於該公司優化公司股東結構，在資金、資源上獲得有效支持，降低公司負債水平。同時控股股東的中醫藥産業背景有助於上市公司聚焦主業，推動公司持續發展，全面提升上市公司的持續經營能力。同時，該公司還在公告中指出本次變更有利於推動上市公司法人治理水平的提升、經營管理持續穩定和業務向好發展。

正如紫鑫藥業所強調的控股方背景，市場也對國藥兆祥投以格外的關注。從相關信息中可以看到，國藥兆祥為國藥藥材股份有限公司（以下簡稱：國藥藥材）的全資子公司，主要進行大宗常用中藥材經營、中藥材種植、中藥材進出口業務以及中成藥生産等，現已形成中成藥生産、藥材貿易與代理業務三支點共同發展的業務格局。

對比紫鑫藥業與國藥兆祥主營業務可以發現，二者交集頗多。國藥兆祥在河北、安徽等地有多家中藥材供應公司，其採購的藥材此前主要銷售對象為國藥藥材股份有限公司等大型國有藥材企業，而在紫鑫藥業的主營中，也包括「加工銷售中成藥，化學藥制劑（口服液，片劑，膠囊），藥材原料等」，另外，國藥兆祥已建立的全國性的營銷網絡，其規模及受信賴程度也在中藥原料藥供應行業中居前。由此可見，紫鑫藥業在公告中所提到的在資金、資源上獲得有效支持也非虛談。

支持上述觀點的佐證還包括，今年上半年，紫鑫藥業就曾發佈公告稱該公司與國藥兆祥簽署了金額為3億元的《原材料購銷協議書》。並強調「協議簽訂有利於保障公司原材料穩定供應，對公司生産經營具有積極影響」。另外在資金方面，不久前的10月12日，紫鑫藥業的《關於控股股東部分股份被司法拍賣的進展公告》也顯示，國藥兆祥通過競拍獲得紫鑫藥業無限售流通股1000萬股，成交價為2649萬元。

10月21日，在前一日紫鑫藥業公佈公告信息後，該公司股價以7.91%的漲幅高開，有相關分析人士認為，最近紫鑫藥業的股價表現與其控制權轉換關係密切，原控股股東敦化康平此舉所表現出擺脫困境的決心對市場有明顯刺激作用，不過，對於紫鑫藥業的長期走勢來說，不僅在於引入國藥兆祥後資金、資源上所獲的助力，同時也在於其未來在經營上的佈局與發展思維的轉換。