三季度業績同比翻倍 卓勝微股價卻大跌 什麼原因？

　　卓勝微10月10日發佈前三季業績預增公告，公告稱預計實現淨利潤為14.71億元~15.43億元，淨利潤同比增長105.00%~115.00%。

　　業績變動原因:1、公司2021年前三季度銷售收入較去年同期實現增長,歸屬於上市公司股東的淨利潤相應提升。其主要原因係受益於5G通信技術的發展和公司前瞻性産品佈局,公司射頻模組産品在終端客戶持續滲透。2、報告期内,非經常性損益對歸屬於公司股東的淨利潤影響額約為1,976.07萬元。

　　業績同比增幅超100%，今日股價卻大跌，截至發稿，卓勝微跌幅超10%，究竟發生什麼了？

　　據卓勝微中報顯示，上半年已實現淨利潤10.14億，三季度預告為14.71億元~15.43億元，所以單季度利潤約在4-5億元。而去年三季度卓勝微的利潤為3.7億元。和上半年淨利潤同比增長187%相比，第三季度增速明顯放緩，單季度淨利潤同比增長幅度在30%内。而公司市盈率已超50倍，如果高估值高增速的股票業績增速一旦放緩就容易引發投資者的擔憂，今天的市場就給了回應。

　　雖然股價大跌，但中金公司還是給予了“跑贏行業”評級，下調了目標價，依舊給了443元的目標價位。

　　中金公司研報觀點：3Q業績預告符合預期，關注射頻模組新品放量

　　四季度進入手機傳統旺季，業績環比正增長可期。隨著 4Q21 手機進入傳統旺季，我們看好公司 4Q21 環比實現正增長。

　　5G 滲透率提升帶動主營穩增長， 新産品亦有望持續放量。

　　受手機整體需求疲軟的影響，以及IDM産綫對利潤率的影響，我們下調2021 年/2022 年盈利預測 9.10%/19.16%至 20.43 億元/26.96 億元。當前股價對應 2021/2022 年 59 倍/44 倍市盈率。我們維持跑贏行業評級，下調目標價 17.8%至 443 元，對應 2022 年 55 倍市盈率，較當前股價有 23.5%上行空間。