華利集團：有知名基金經理張峰參與的，共170家機構於9月10日調研我司，

2021年9月26日華利集團（300979）發佈公告稱：德邦證券畢先磊、德鄰投資劉烨、昭融匯利李智慧、興業證券紀宇澤,趙樹理,祝雨荷,陳曉諾、復華證券RyanLin、上海國際資管張怡浩,張慧琳、東吳基金姜怡、東方阿爾法王逸欣、東海基金袁郡、中意資産陳佳歡、中泰證券資管張蕾、中郵基金馬姝麗、先鋒基金張子姣、光大保德信張禹、興證資管劉歡、農銀匯理李蕾,淩晨,蒲天瑞、北信瑞豐基金官忠濤、華夏基金張露、華夏未來資本張力琦、華安基金張巒、南土資産申菱哲、南方基金呂思琪、廈門鴻乾投資張怡、和諧匯一趙雪,鐘衛玮、嘉實基金湯舒婷、國華人壽王雅惟、國泰君安國際洪學宇、國融基金宋琦、大家資産胡筱、天弘基金劉瑩、太平洋保險曾知、安信基金肖旋、富國基金方竹靜,毛聯永、平安基金區少萍、德邦證券石琳、星泰投資賈雨朦、景順長城基金鄧敬東、正心谷資本鄢鵬、匯安基金沈錦婷、西部證券郭亦駿、諾德基金梅冬羽、財通基金賈雅楠、金鷹基金邱子騰、鑫元基金李彪、長城基金龍宇飛、長江養老滿臻、陽光資産吳烨琳華泰資産、國泰基金陸經緯、中國郵政儲蓄銀行理財子公司孫铄淇、中信證券馮重光,張政、摩根士丹利程世雄,丁於娟、天風證券孫海洋,唐聖炀,柴必成、華創證券劉佳昆、中信建投證券葉樂,秦臻、長江證券魏杏梓,馬榕、廣發證券糜韓傑,左琴琴、招商證券劉麗、東興證券劉田田、國盛證券楊瑩,侯子夜、華泰金融控股詹妮、信達證券汲肖飛、摩根大通證券邱俞君、首創證券陳夢,郭琦、東方證券朱炎、海通證券梁希,盛開,方炜韫、浙商證券詹陸雨、中泰證券王雨絲,曾令儀,陳泉、申萬宏源王立平,求佳峰、國金證券楊欣、華西證券唐爽、東吳證券譚誌千、中金公司褚洪亮、國信證券丁詩潔、華泰國際(HK)羅藝鑫、中銀證券丁凡,郝帥、開源證券呂明、Fountain CapitalLI Cheng、Principal CapitalJessica Yu、寶盈基金賈昌浩、工銀瑞信基金趙憲成,秦聰、廣東睿璞投資管理有限公司陳誌濤、國泰君安證券張思韡、紅杉資本Joanne、匯豐晉信基金範坤祥、惠升基金遊懿軒、進門財經林月、景順長城基金孫雪琬、諾德基金張昳泓、鵬華基金陳揚揚、東方紅資産管理唐亮、泰旸資産劉鵬、東財基金唐忠、興證全球基金劉烨、盈峰資本柯白玮、永贏基金安慧麗、招銀理財有限責任公司楊鈜毅、中金資管歐陽惠子、金百镕投資劉曉爽、東興基金高坤、Point72Daisylu、華夏久盈資管胡朝鳳、上海澄懷投資李妤、亘曦資管王海亮、廣發銀行理財子公司郭強、富達國際BenLi、東方國際林軒宇、中信建投戴雨橫,張詠梅,王昊天、拾貝投資歐陽婧、大家資産高遠、共青城基研投資本管理有限公司常曉明、磐澤資産馬宇騰、九泰基金簡尹瑞、泰達宏利基金周少博、北京凱讀投資胡楠、華夏基金李彥、北京潤晖資管陳文菲、新思哲投資謝東晖,謝鳴遠、德邦基金石林、西藏隆源投資晏坤、源樂晟戴佳娴、長盛基金藍仝,郭堃、中加基金馮漢傑、肇萬資産於莎、歌斐資産於青青,田依靈、中閱資本張慶雲、中國人壽養保險徐昊,李虒、融通基金馬春玄、光大永明資管王申璐、中金基金方榕佳、源峰基金林陽、泰康資産郭曉燕、久富投資劉清影、Ten Asset ManagementEdith、中英人壽保險蘇慧、知春資本闫子妍、凱思博投資林曉文、方正證券齊可、汴京資本湯晨晨、新華基金王達、上海復勝資産管理合夥企業(有限合夥)金嘉鵬、國泰人壽保險王漢秦、平安養老保險王毅成、太平基金徐琳、永贏基金鄭州傑、金建投資張培祥、中國人民養老保險姜春曦、華夏基金(HK)陳章、猶榕資産江進元、群益基金李宗漢、景林資産張陽銘、WT Asset Management房旻稼,王通書、Point72曾永翹,於彤、前海開源馬文婷,田維、開源證券楊宇東、中信證券周希,鄭一鳴、太平養老趙瑩、藍墨投資吳潔、海富通基金趙冰沙、星石投資蔣京傑、碧雲資本劉都、施羅德基金Sheldon 張曉冬、和谕基金鐘思雨、信銀理財藕文、少薮派張寧、申萬菱信基金劉含、保銀投資吳子楓、馬來西亞國庫控股公司聶迪中,THOMASTEY,黃國龍、農銀匯理基金張峰、博時基金田俊維、華泰資産吳張爽於2021年9月10日調研我司，本次調研由總經理 劉淑絹,董事會秘書 方玲玲負責接待。

本次調研主要内容：
現場會議的來訪人員按深交所規定要求簽署了《承諾書》。來訪者就關心的内容與公司進行了交流。Q:越南工廠疫情防控情況如何?疫苗接種情況?會不會對訂單有影響?A:2021年至今所有工廠一切正常運作。公司屬於清化當地比較大的企業,公司盡量爭取更多的疫苗配額,目前公司外派幹部已全部接種完畢,當地工人需根據越南政府政策分批逐步完成接種,預計到9月底超過一半的當地工人能完成第一針的疫苗接種。公司也制定了疫情緊急狀況的預案,對於訂單盡量提前排産,同時也做好萬一發生疫情仍可以發貨的保障措施。目前公司生産一切正常。Q:市場需求的變化會不會使得公司在産能擴張方面會有新的措施?A:産能擴張方面,今年在越南已經有3個工廠投産,公司在印尼的新工廠正在建設中,緬甸工廠也在建設中,但目前受疫情及供應鏈緊張情況的影響,公司將在越南繼續擴建和新建工廠。公司會通過購買土地新建廠房、租賃廠房、在原有廠房增加生産綫、購買廠房等方式來提升産能。Q:公司如何在越南疫情如此嚴重的情況下做到不受影響?A:公司工廠主要在越南北部的清化省,越南北部省份疫情防控措施很嚴格,對於外來人員以及返鄉人員,會進行追蹤和集中隔離。公司的工廠的選址基本不在人員密集的工業區,一定程度上避免了傳染的可能性。同時公司每周召開防疫會議,在疫情防控方面,公司不停的宣導,宣導力度夠,執行力度強,讓每位員工都能意識到防疫的重要性。至今為止,公司在越南的每家工廠正常運作。Q:2021年第三季度訂單展望?是否會有季節性的差異?A:不同品牌因為涉及的鞋型不同,會有季節性訂單差異,比如戶外靴鞋,通常秋冬季的量會略大、單價會高一些;休閑運動鞋和慢跑鞋的季節性不明顯,各個季節的訂單比較均衡;通常季節交替月份的訂單相對低一點。但是隨著公司産品及客戶結構的不斷優化,運動鞋的佔比會越來越高,季節均衡性會越來越好。但是今年情況比較特殊,今年以來,運動鞋消費明顯復蘇,大多數品牌商最近一期財務報告也顯示業績大幅增長,但是由於越南南部、印度、印尼等運動鞋制造商重要産地疫情影響,運動鞋制造商産能供應比較緊張,公司上半年産能利用率超過95%,所以公司也在客戶訂單規劃積極擴張産能。目前越南北部疫情基本可控,我們對
Q3以及今年的業績比較樂觀。Q:國貨崛起階段,公司對國産品牌的考慮如何?A:目前産能比較緊張,公司目前服務的客戶,對公司未來幾年的産能都有需求。所以,要再擴展國内的客戶,産能會是比較大的限制因素。Q:公司産能擴張進度如何?A:從消費端來看,各個品牌需求增長強勁;從行業供應端來看,印尼、越南受疫情影響,制鞋工廠産能供應緊張。目前公司也在客戶訂單規劃積極擴張産能。公司會通過購買土地新建廠房、租賃廠房、在原有廠房增加生産綫、購買廠房等方式來加快産能的擴張速度。Q:目前工廠的招工情況如何?A:公司今年在越南有新工廠逐步投産,同時原有工廠也在擴張生産綫,從目前的招工情況看,招工進度有保證。Q:公司工廠的自動化水平如何?A:運動鞋款式多、碼數多、工序多,材料種類多,這些特點讓運動鞋生産的全自動化有一定難度。我們對工藝、工序做分解,在適合標準化的工序上不斷提升自動化率,比如在鞋底的生産、鞋面的裁切、縫紉等環節,通過定制化設備、夾制具的改進等,提升自動化水平。Q:未來人均效率會不會有提升?A:公司持續通過自動化的推進提升勞動生産率,但是具體每年的人均效率(人均産量),跟當年鞋款也有很大關係,如果某一年鞋子款式較復雜,可能人均效率會下降,所以人均效率是一個僅供參考的標準。Q:受疫情影響,公司會不會有提價行為?A:公司與品牌方都有比較長時間的合作,且公司所需的主要原材料由客戶指定供應商,其採購定價主要由客戶與供應商談定。公司銷售的定價模式是成本加成的模式,銷售價格與原材料的成本、人工成本等有直接關係,成本的上漲最終會反映到公司的銷售價格上。Q:運動鞋品類較多,不同的運動鞋細分資本開支和利潤率情況如何?專業的運動鞋工藝流程會不一樣嗎?A:不同的運動鞋功能性要求不一樣,要求防護的部分也就會不一樣,比賽使用的運動鞋和日常生活中的運動鞋在性能指標上會有差別,所以在原材料、工藝上會有差別。不同種類的産品,市場規模也不一樣,訂單規模也會有差異。産品定價模式:行業慣例都是成本加成模式,在所有原材料成本、人工、管銷費用基礎上,加上淨利率,因此毛利率比較穩健。Q:越南北部的勞動者對工藝復雜度較高的鞋型,接受會有難度嗎?A:大學裡沒有制鞋專業,都是進來公司之後進行培訓的,與學歷關係不太大。有些師傅學歷不高,但是制鞋水平很高,因此,工廠的培訓體係和員工穩定性很重要。公司在越南開工廠也有15年左右的歷史,也訓練出了很多的熟練員工。Q:新客戶産量如何?A:新客戶Asics和On已經開始出貨,NewBalance已經下達了訂單,一般合作第1年的訂單量不會特別大,從開始合作的産品的開發、小批量量産、員工的熟練度等都需要時間。公司對新客戶訂單未來增長比較樂觀。Q:原材料漲價對公司的影響?A:公司主要包括紡織佈料、皮料、橡膠、化工原料等,公司所需的主要原材料由客戶指定供應商,其採購定價主要由客戶與供應商談定,部分橡膠原材料等由公司根據客戶指定的質量標準進行自主採購,採購的價格則根據市場價格由公司與供應商談定。公司銷售的定價模式是成本加成的模式,原材料的漲價最終會反映到公司的銷售價格上。Q:公司的競爭力如何?A:公司實行優質客戶多樣化策略和産品專注慢跑和休閑運動的策略,以及快速設計制樣、快速爬坡量産、快速産品交付能力,能夠在訂單波動時較好的應對,成為客人信賴的合作夥伴。Q:公司員工離職率如何?A:員工的穩定性是公司非常關注的。技術和工藝的創新必須靠很多基層的人員的創新。我們工廠的員工穩定性很好,版型師傅、模具師傅、開發人員等的工齡都很長。離職的員工中,新員工(入職不到1個月)離職也佔了比較大的比重。公司披露的離職率是年化的離職率,如果按月統計離職率,月平均離職率2%左右,在行業内是非常低的水平。Q:和阿迪的合作如何?A:全球運動品牌的排名,阿迪排名第二,目前公司還沒有跟阿迪合作。因為目前已經在合作的客戶訂單需求比較大,公司目前的産能擴張和開發團隊擴張必須先把已經有的客戶服務好。如果未來有機會,我們也希望能和阿迪合作Q:未來公司在各品牌的份額都做到很高之後,增速會不會回落?A:品牌自身的業績增長、公司在各品牌的份額提升,是公司業績增長的主要因素。就目前合作的品牌來看,不同品牌每年的增長有一些差距,但是整體能讓集團保持一個穩定的增速。同時不同品牌會有不同的成長階段,對此我們會不斷優化客戶結構。Q:未來公司毛利率是否可持續?A:公司毛利率增長主要得益於公司客戶結構和産品結構的調整以及精益生産的推進。公司未來將持續推進客戶結構的優化和運營效率的提高,希望未來公司毛利率能始終保持穩定。Q:公司覺得未來有哪些潛在風險需要留意?A:公司業務的開展立足於全球化的國際貿易,隨著規模越來越大,如果國際政治、經濟環境或者進出口國的貿易政策發生重大變化,將可能對公司業務的發展産生重要影響,當然公司整體的應變能力還是很強的。Q:鞋履制造與成衣制造的不同?A:運動鞋制造與運動服相比,多了模具開發制造、鞋底制造的環節,性能指標更加復雜同時運動鞋的原材料種類也非常多樣化。從Nike的運動鞋和運動服的制造工廠比較來看,鞋履制造的集中度高於服裝行業。

華利集團主營業務：研發、設計、生産經營各種鞋底、鞋材、鞋類産品;提供鞋類技術咨詢服務,商務信息咨詢(不含市場調查);投資制鞋業;生産、經營、設計各類模具、針梭織鞋面、襪子及半成品、針織用品、各類紗綫、化學纖維、化工材料(不含危險化學品)、五金制品;研發紡織技術;産品質量檢驗;工業用房出租;機械設備租賃;電子計算機軟件技術開發;貨物或技術進出口(國家禁止或涉及行政審批的貨物和技術進出口除外)(上述經營範圍涉及貨物進出口、技術進出口)。(以上項目不涉及外商投資準入特別管理措施)(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動。)

華利集團2021中報顯示，公司主營收入81.95億元，同比上升18.23%；歸母淨利潤12.91億元，同比上升66.58%；扣非淨利潤12.98億元，同比上升66.99%；負債率31.52%，投資收益20.14萬元，財務費用-54.86萬元，毛利率28.63%。