光明乳業：領跑低溫鮮奶細分賽道

近日，光明乳業股份有限公司（股票簡稱：光明乳業；股票代碼：600597）參加了「2021年上海轄區上市公司集體接待日暨中報業績說明會」，圍繞著低溫鮮奶的業務佈局做出了詳細闡釋。

率先佈局，需求驅動增長

凱度消費者指數調查數據顯示，2021年上半年，中國城鎮居民家庭液奶消費持續增長，其中牛奶（包括常溫牛奶和低溫鮮奶）同比增長18%。低溫鮮奶品類快速擴張，低溫鮮奶的滲透率同比增長較快，成為乳品行業最被看好的細分賽道。

作為國内乳品行業「新鮮」的建設者與倡導者，光明乳業率先佈局低溫鮮奶業務，在光明優倍鮮奶包裝上標注免疫球蛋白、乳鐵蛋白和乳過氧化物酶三項活性指標含量，並進一步提升活性營養含量，讓消費者了解到了鮮奶營養成分，喝到更多「活性蛋白活性酶」。

與此同時，公司順應市場需求，2020年推出15天保質期鮮奶産品「新鮮牧場」。2021年上半年通過在全國二三綫城市的推廣，「新鮮牧場」銷售額保持較快增速，促使公司新鮮牛奶業務規模持續擴大，業績進一步提升，財報披露上半年公司實現營收142.64億元，同比增長17.36%。從産品來看，液態奶板塊收入增速較快，實現85.10億元，同比增長25%，營收佔比59.66%。

機構看好液態奶發展前景。中金公司在研報中表示，液態奶受益於消費場景的恢復、純奶行業需求的持續增長以及光明乳業在新品、渠道、品牌的持續投入，收入增長有望提速。浙商證券認為，光明乳業是低溫奶龍頭，華東品牌力強大和供應鏈壁壘強大，新品叠出穩健成長。

供應鏈優勢凸顯

低溫鮮奶的增長空間廣闊，對於生産、運輸、存儲等方面的專業要求較高，相應成本亦較高，低溫鮮奶的銷售半徑受到了限制，因此低溫奶乳企只能在靠近奶源地的地區佈局工廠。

對此，光明乳業在2021年3月抛出19.3億元定增計劃，用於奶源牧場建設及補充流動資金。據了解，此次投資的牧場主要位於安徽、寧夏和黑龍江，據2020年年報數據，光明乳業現有産畜3.6萬頭、幼畜2.93萬頭，牧場建成後，公司牛只存欄數將增加3.1萬頭，增加數量是現有存量的50%，將有效提升公司奶源自給能力，為低溫鮮奶全國性戰略佈局打下了堅實的基礎。

2021年9月17日，光明乳業在回答投資者提問時表示，在奶源佈局方面，公司主動出擊，圍繞新鮮産業全國佈局戰略，加速推進奶源建設。實際上，從2000年開始，公司就走出上海走向全國，已經在華南、華中、華北等主要的鮮奶消費市場擁有穩定的奶源、規模化的工廠、一定的品牌影響力和市場份額。

同時，為保障物流過程鎖定牛奶的新鮮和口味，光明乳業領鮮物流在遍佈全國65座物流中心的基礎上進行質量管控升級，針對行業痛點精心打造了業内獨有的質量控制體係「光明五星冷鏈管理係統」。據介紹，此體係通過科學的三層級績效目標管理、高標準的硬件設施配備、無盲點的全程監控係統、智能化的信息數據平台、行業獨創的可量化數據評價，實現産品全程冷鏈得以有效保障，確保産品質量和食品安全。

另外，公司擁有先進的全程冷鏈保鮮係統，先後引入先進的WMS倉庫管理係統、TMS運輸管理係統、DPS電子標簽揀貨係統、GPS全球定位係統及北鬥衛星監控係統，對産品貯存、運輸、交接等過程中的實時情況進行有效監控，確保全過程冷鏈管控的有效性。

如今，光明乳業作為國内新鮮牛奶第一品牌，通過不斷推動國内鮮奶市場更高標準的制定和出台，公司不斷提升工藝，推出新品，通過冷鏈物流和新鮮銷售渠道拓展和下沉，擴大新鮮牛奶銷售的範圍，讓更多的消費者飲用光明鮮奶，前景值得關注。