被100多家機構「盯上」，雲圖控股「暗藏」契機？

原創

9月13日，磷復肥巨頭——雲圖控股(002539.SZ)漲幅10.02%，報18.33元，封上漲停板，今年以來累計漲幅達155%。

9月3日，雲圖控股發佈公告稱，擬在湖北松滋投投資45.95億元建設35萬噸磷酸鐵及配套項目，進軍新能源賽道，此舉引起了投資者的高度關注。

最近一周，該企業陸續獲得逾100家投資機構的集體調研。那麽，雲圖控股暗藏著哪些投資機會呢？

01 瞄準「潛力股」磷酸鐵鋰

隨著新能源汽車需求的爆發式增長，磷酸鐵鋰安全性、低成本等突出優勢越來越受市場青睐，需求量快速提高。

尤其是隨著寧德時代CTP技術，與比亞迪的刀片電池技術的推出，磷酸鐵鋰在動力電池的領域的發展勢如破竹。數據顯示，2021年1-8月，我國磷酸鐵鋰裝機量35.2GWh,同比暴增338.6%。

而磷酸鐵作為磷酸鐵鋰的關鍵前驅體材料，成本佔比超40%。未來隨著磷酸鐵鋰需求的增長，磷酸鐵也將成為新的藍海市場。目前磷酸鐵供不應求，產能仍存在較大缺口。

那麽，作為磷復肥龍頭的雲圖控股涉足磷酸鐵，它的優勢在哪？

02產業鏈一體化優勢顯著

磷酸鐵鋰電池的產業鏈為：磷礦——磷酸鐵——磷酸鐵鋰正極——磷酸鐵鋰電池。因此，擁有磷資源及一體化產業鏈的磷化工企業，製備磷酸鐵具有先天的成本優勢。

對於具有多年化學合成與工藝生產經驗的磷化工企業而言，磷酸鐵技術門檻並不高。

資料顯示，雲圖控股成立於1995年，主要從事復合肥的生產、銷售，並沿著復合肥產業鏈不斷進行縱向開發和橫向拓展。經過多年發展，雲圖控股構建了磷礦、化工、化肥一體化產業體係。

據雲圖控股披露，公司擁有牛牛寨磷礦東段和西段磷礦兩宗探礦權，截至目前東段磷礦已查明儲量約1.81億噸，西段磷礦尚處於勘探之中。

關於此次投建項目，雲圖控股表示，本項目配套建設了磷酸鐵製備所需的磷酸、硫酸項目，同時利用磷酸鐵生產過程中的副產品—低品位磷酸生產復合肥、利用餘熱回收發電，實現了資源的綜合利用，沿著「磷礦—磷酸—磷酸鐵」向下拓展，產業鏈一體化優勢明顯，同時又能擴大公司復合肥和磷化工產業規模，具備良好的產業協同效應。

財報顯示，雲圖控股2021 年半年度實現營業收入 60.84 億元，同比增長36.14%；歸屬於上市公司股東的淨利潤4.04億元，同比增長 110.53%。其中，常規復合肥、新型復合肥是收入增長主力，營收佔比分别29.38%、23.16%。

華創證券預計，按照 15500 元/噸（磷酸鐵）、8013元/噸（淨化磷酸）和 3200 元/噸（復合肥）價格計算，動態稅前淨利可超20億元，未來磷酸鐵業務有望成為雲圖控股業績的增長主力。

03磷化工企業爭相「跨界」

2021年以來，除了雲圖控股，磷化工上市公司利用自身優勢，切入或加碼磷酸鐵鋰等新能源產業鏈的現象尤為普遍。

6月份，安納達擬通過引入戰略投資者共同投資成立合資公司並建設5萬噸/年高壓實磷酸鐵產業化升級改造項目。

8月份，新洋豐發佈公告稱，公司擬投資建設年產20萬噸磷酸鐵及上遊配套項目，預計於2022年12月建成投產。

9月份，川恒股份宣佈與國軒集團擬組建合資公司，擬建設不低於50萬噸/年產能的電池用磷酸鐵生產線。

結語：

磷源作為磷酸鐵製備工藝不可或缺的原料，很顯然相較於沒有磷源的企業而言，磷化工企業投產磷酸鐵，在產能、成本等多方面更具有領先優勢。

萬聯證券認為，未來隨著新進者磷酸鐵鋰產能的投產，行業格局或發生劇變。傳統化工龍頭企業擁有磷源成本優勢、大規模生產實力以及豐富價格戰經驗，這些企業將在此過程中有望享受業績與估值的雙重提升。

作者 瓶子