被100多家机构“盯上”，云图控股“暗藏”契机？

原創

9月13日，磷复肥巨头——云图控股(002539.SZ)涨幅10.02%，报18.33元，封上涨停板，今年以来累计涨幅达155%。

9月3日，云图控股发布公告称，拟在湖北松滋投投资45.95亿元建设35万吨磷酸铁及配套项目，进军新能源赛道，此举引起了投资者的高度关注。

最近一周，该企业陆续获得逾100家投资机构的集体调研。那么，云图控股暗藏着哪些投资机会呢？

01 瞄准“潜力股”磷酸铁锂

随着新能源汽车需求的爆发式增长，磷酸铁锂安全性、低成本等突出优势越来越受市场青睐，需求量快速提高。

尤其是随着宁德时代CTP技术，与比亚迪的刀片电池技术的推出，磷酸铁锂在动力电池的领域的发展势如破竹。数据显示，2021年1-8月，我国磷酸铁锂装机量35.2GWh,同比暴增338.6%。

而磷酸铁作为磷酸铁锂的关键前驱体材料，成本占比超40%。未来随着磷酸铁锂需求的增长，磷酸铁也将成为新的蓝海市场。目前磷酸铁供不应求，产能仍存在较大缺口。

那么，作为磷复肥龙头的云图控股涉足磷酸铁，它的优势在哪？

02产业链一体化优势显著

磷酸铁锂电池的产业链为：磷矿——磷酸铁——磷酸铁锂正极——磷酸铁锂电池。因此，拥有磷资源及一体化产业链的磷化工企业，製備磷酸铁具有先天的成本优势。

对于具有多年化学合成与工艺生产经验的磷化工企业而言，磷酸铁技术门槛并不高。

资料显示，云图控股成立于1995年，主要从事复合肥的生产、销售，并沿着复合肥产业链不断进行纵向开发和横向拓展。经过多年发展，云图控股构建了磷矿、化工、化肥一体化产业体系。

据云图控股披露，公司拥有牛牛寨磷矿东段和西段磷矿两宗探矿权，截至目前东段磷矿已查明储量约1.81亿吨，西段磷矿尚处于勘探之中。

关于此次投建项目，云图控股表示，本项目配套建设了磷酸铁製備所需的磷酸、硫酸项目，同时利用磷酸铁生产过程中的副产品—低品位磷酸生产复合肥、利用余热回收发电，实现了资源的综合利用，沿着“磷矿—磷酸—磷酸铁”向下拓展，产业链一体化优势明显，同时又能扩大公司复合肥和磷化工产业规模，具备良好的产业协同效应。

财报显示，云图控股2021 年半年度实现营业收入 60.84 亿元，同比增长36.14%；归属于上市公司股东的净利润4.04亿元，同比增长 110.53%。其中，常规复合肥、新型复合肥是收入增长主力，营收占比分别29.38%、23.16%。

华创证券预计，按照 15500 元/吨（磷酸铁）、8013元/吨（净化磷酸）和 3200 元/吨（复合肥）价格计算，动态税前净利可超20亿元，未来磷酸铁业务有望成为云图控股业绩的增长主力。

03磷化工企业争相“跨界”

2021年以来，除了云图控股，磷化工上市公司利用自身优势，切入或加码磷酸铁锂等新能源产业链的现象尤为普遍。

6月份，安纳达拟通过引入战略投资者共同投资成立合资公司并建设5万吨/年高压实磷酸铁产业化升级改造项目。

8月份，新洋丰发布公告称，公司拟投资建设年产20万吨磷酸铁及上游配套项目，预计于2022年12月建成投产。

9月份，川恒股份宣布与国轩集团拟组建合资公司，拟建设不低于50万吨/年产能的电池用磷酸铁生产线。

结语：

磷源作为磷酸铁製備工艺不可或缺的原料，很显然相较于没有磷源的企业而言，磷化工企业投产磷酸铁，在产能、成本等多方面更具有领先优势。

万联证券认为，未来随着新进者磷酸铁锂产能的投产，行业格局或发生剧变。传统化工龙头企业拥有磷源成本优势、大规模生产实力以及丰富价格战经验，这些企业将在此过程中有望享受业绩与估值的双重提升。

作者 瓶子