納思達：華泰聯合證券有限責任公司、浙銀首潤(深圳)資本管理有限公司等43家機構於9月7日調研我司

2021年9月13日納思達（002180）發佈公告稱：華泰聯合證券有限責任公司、浙銀首潤(深圳)資本管理有限公司、深圳市利百加資本管理有限公司、廣州匯垠天粵股權投資基金管理有限公司、國海創新資本投資管理有限公司、安信證券資産管理有限公司、中原證券股份有限公司、上海君懷投資管理集團有限公司/吳建昕、上海正心谷投資管理有限公司、共青城鼎睿資産管理有限公司、廣發證券資産管理(廣東)有限公司、深圳前海中力股權投資基金管理有限公司、長城證券股份有限公司、湖南輕鹽創業投資管理有限公司、吉富創業投資股份有限公司、華西銀峰投資有限責任公司、百年保險資産管理有限公司、五礦國際信託有限公司、中非信銀股權投資管理有限公司、盈科創新資産管理有限公司、銀華基金管理股份有限公司、大樸資産管理有限公司、吉富創投、華融瑞通股權投資管理有限公司、山東國惠資産管理有限公司、四川金舵投資有限責任公司、華能貴誠信託有限公司、東方證券、中國華融、招商局資本、航空産業融合發展基金、大家保險、建投華科、中金資本、上海湧津、南方天辰、九泰基金、海通並購資本、德邦證券、招商證券、紐富斯投資、國投創益、中金資本於2021年9月7日調研我司，本次調研由董事長 汪東穎,副總裁 汪棟傑,技術負責人 丁勵,財務負責人 陳磊,董事會秘書 武安陽,助理總裁兼資本市場總監 馮兵,奔圖財務總監 劉永維負責接待。

本次調研主要内容：
2021年9月7日-8日,共43家機構參加了公司的奔圖項目配套融資的調研活動,公司管理層就投資者關心的問題進行了交流。在會議上,助理總裁兼資本市場總監馮兵講述了公司目前的最新的業務生態與發展戰略。
一、公司2021年半年度業績表現上半年,公司實現營業總收入990,732.02萬元,較上年同期增長0.19%;營業利潤69,192.61萬元,較去年同期增長13.93%;利潤總額75,889.88萬元,較去年同期增長20.17%;歸屬於上市公司股東的淨利潤42,588.44萬元,較去年同期增長18.66%。公司期末總資産為3,773,967.46萬元,較期初下降1.27%;歸屬於上市公司股東的所有者權益為888,505.53萬元,較期初上升9.14%。雖然歐美市場的需求仍未恢復至疫情前的水平,利盟打印機業務的整體經營狀況相比去年已經有所改善。利盟上半年按營業收入約105,907.94萬美元,比上年同期增長4.73%。2021年上半年,人民幣升值,利盟折算後的收入約685,033.75萬元,比去年同期下降3.8%;淨利潤14,808.77萬元,同比增長31.12%。奔圖打印機全球出貨量及收入保持穩定增長,出貨量同比增長率超過50%,原裝耗材出貨量持續快速增長,同比上升超90%。奔圖上半年營業收入約186,342.70萬元,同比增長約151.40%;淨利潤約35,151.08萬元,同比增長約764.61%。目前奔圖已經連續7年實現出貨量和市場份額雙增長,商用市場量價齊升,盈利能力在持續提升。在通用耗材方面,公司通用墨盒銷量相比去年同期因家用需求大幅增長,本期銷量有所回落,通用硒鼓出貨量同比增長超10%。國内銷售收入上半年同比增長30%,其中再生硒鼓銷量較去年同期增長238%。但受匯率波動、大宗物料價格上漲、運輸費用上漲等因素綜合影響,公司通用打印耗材業務盈利出現了短暫性的下降,但公司在專利研發上持續創新與突破,上半年完成專利申請170份,確保通用硒鼓與墨盒的專利佈局的穩定發展趨勢。為加速構建全球化戰略,佈局全球市場,公司已加速全球範圍内並購整合,持續壯大在行業的影響力,在鞏固現有市場份額的基礎上,積極發掘新的銷售網絡和渠道,持續提高市場佔有率。
二、奔圖打印機的增長前景如何?根據2021年半年度報告披露,奔圖上半年營業收入約186,342.70萬元,同比增長約151.40%;淨利潤約35,151.08萬元,同比增長約764.61%。目前奔圖已經連續7年實現出貨量和市場份額雙增長,商用市場量價齊升,盈利能力在持續提升。目前奔圖在信創市場,消費級市場,以及對外出口市場表現良好,未來在發展中國家等地區有良好的增長前景。
三、孫公司極海半導體目前專注的是非打印領域的芯片業務,和納思達的主營業務的協調性有多少?極海快速發展的前提是基於子公司艾派克微電子長達20年的芯片設計和生産經驗,艾派克微電子研發的通用耗材芯片也一直哺育著納思達的耗材業務。打印領域和非打印領域的發展,都離不開芯片的發展。目前極海的通用MCU在汽車電子、工業電子、醫療器械、高端消費電子等領域的頭部客戶銷售上均取得重大突破,長虹、海爾、小米、匯川、英威騰、雀巢、理邦精密、長城汽車,別克汽車、五菱宏光等知名客戶已實現批量供貨,公司在非打印芯片領域的發展態勢良好,和公司的主營業務形成互補。
四、根據2021年半年度財報披露,通用耗材業務淨利潤下降約50%,具體原因是什麼?報告期内,公司通用打印耗材業務(含所有控股子公司)實現營業收入249,470.30萬元,同比增長2.92%,淨利潤10,256.05萬元,同比下降51.11%。國内銷售收入上半年同比增長30%,其中再生硒鼓銷量較去年同期增長238%。但受匯率波動、大宗物料價格上漲、運輸費用上漲等因素綜合影響,公司通用打印耗材業務盈利出現了短暫性的下降。在全球通用耗材行業競爭愈發激烈的形勢下,公司在生産戰略上持續優化生産綫自動化,提升生産效率,有效降低了人力成本;在供應鏈戰略上完成了係列供應鏈變革提效項目,加強了庫存和採購管理上的成本控制;同時,公司進一步擴大了自身的專利技術優勢、産品質量控制以及市佔率優勢,積極克服當前環境下的不利因素,強化通用打印耗材業務發展,增強公司持續盈利能力。另外,在2020年,新的會計準則發生變化,現金折扣、運費等計入成本,且不追溯調整,毛利率有所下降。淨利潤下降主要受:
1、匯率影響,去年境外期權鎖匯額度不夠,9月份人民幣匯率急速上升,造成匯率損失;
2、分攤的股權激勵費用;
3、公司通用墨盒銷量相比去年同期因家用需求大幅增長,本期銷量有所回落;
4、境外運費上漲,運費成本上升,這個也是全球性的問題,但隨著疫情的好轉,相信未來這個問題將得到改善。
五、利盟有無減值風險?在2020年疫情最嚴重的時候,利盟的業務受到影響,但利盟的商譽沒有減值,也沒有減值風險,這是由安永會計師事務所根據美國會計準則反復測算的,是否有減值的風險取決於未來可持續經營的能力,從最新的2021年半年報來看,利盟上半年按營業收入約105,907.94萬美元,比上年同期增長4.73%。2021年上半年人民幣升值,利盟折算後的收入約685,033.75萬元,比去年同期下降3.8%;淨利潤14,808.77萬元,同比增長31.12%,利盟的業務已經開始為公司提供歸母淨利潤,發展態勢長期看好,隨著疫情得到逐步控制,歐美市場呈現出明顯的復蘇態勢,利盟與其企業級戰略夥伴的合作業務已實現出貨,MPS業務續約率進一步穩固,利盟的盈利能力持續提升,現金流也得到改善,利盟尚無商譽減值風險。
六、據半年報,奔圖半年度淨利潤3.5億,已經完成全年目標的85%,全年業績大超預期可期。之前定的66億的收購價格,會否因為業績的較大變化,臨時改變收購價格?公司發行股份及支付現金購買珠海奔圖電子100%股權並募集配套資金暨關聯交易事項不會因業績變化而臨時調整,相關交易事項請查閱公司已披露相關信息:《納思達股份有限公司發行股份及支付現金購買資産並募集配套資金暨關聯交易報告書(草案)(修訂稿)》。目前,公司發行股份及支付現金購買珠海奔圖電子100%股權並募集配套資金暨關聯交易事項正在穩步推進。
七、公司與格力金投成立境外基金,公告披露基金規模為6.67億美元,這筆資金的用途具體是什麼?2016年11月,公司與聯合投資人共同收購美國利盟國際100%股權。收購完成後,公司對利盟國際進行了有效的整合,2019年其盈利能力已得到體現,2020年雖然因為疫情業務有所下滑但卻在企業級戰略夥伴合作業務上取得了重大突破,利盟在2021年上半年按營業收入約105,907.94萬美元,比上年同期增長4.73%。2021年上半年,人民幣升值,利盟折算後的收入約685,033.75萬元,比去年同期下降3.8%;淨利潤14,808.77萬元,同比增長31.12%,MPS業務續約率不斷提升,為後續業務增長打下堅實的基礎。本次投資將進一步優化利盟國際的股權結構和負債結構,提升利盟國際的持續性盈利能力,持續推進利盟國際的發展。

納思達主營業務：一般項目:集成電路銷售;集成電路制造;集成電路設計;集成電路芯片及産品銷售;集成電路芯片設計及服務;集成電路芯片及産品制造;計算機及辦公設備維修;計算機軟硬件及輔助設備批發;計算機軟硬件及輔助設備零售;計算機軟硬件及外圍設備制造;軟件銷售;網絡技術服務;信息係統運行維護服務;信息係統集成服務;信息技術咨詢服務;辦公設備耗材銷售;辦公設備耗材制造;復印和膠印設備制造;復印和膠印設備銷售;再生資源回收(除生産性廢舊金屬);再生資源銷售;再生資源加工;以自有資金從事投資活動;互聯網銷售(除銷售需要許可的商品);科技中介服務;普通貨物倉儲服務(不含危險化學品等需許可審批的項目);機械設備租賃。(除依法須經批準的項目外,憑營業執照依法自主開展經營活動)許可項目:計算機信息係統安全專用産品銷售;廢棄電器電子産品處理;商用密碼産品銷售;第一類增值電信業務;第二類增值電信業務;檢驗檢測服務;技術服務、技術開發、技術咨詢、技術交流、技術轉讓、技術推廣。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動,具體經營項目以相關部門批準文件或許可證件為準)

納思達2021中報顯示，公司主營收入99.07億元，同比上升0.19%；歸母淨利潤4.26億元，同比上升18.66%；扣非淨利潤2.28億元，同比下降20.48%；負債率65.35%，投資收益2355.73萬元，財務費用3.62億元，毛利率34.65%。