歐菲光：有知名機構趣時資産參與的，共25家機構於9月10日調研我司，

2021年9月13日歐菲光（002456）發佈公告稱：華創證券、中銀國際證券、中信建投、匯豐證券、民生證券、銀河證券、達成投資、九泰基金、惠升基金、阜華基金、國海證券、钜鑫資本、趣時資産、伯兄資産、大道資産、頤和銀豐投資、長信基金、興業證券、大成投資、上海珠池資産、UG投資、沣楊資産、華泰金融控股、杭州樂趣投資、Brilliance資本於2021年9月10日調研我司，本次調研由董事長兼總經理 趙偉,董事兼副總經理 黃麗輝,董事兼副總經理 關賽新,副總經理兼董事會秘書 郭瑞負責接待。

本次調研主要内容：
一、公司基本情況介紹2021年上半年公司實現營業總收入117.42億元,同比下降49.96%;實現歸母淨利潤3,389.70萬元,同比下降93.25%。上半年業績下滑主要原因有
三:
1、境外特定客戶與公司終止採購關係之後,公司與該客戶相關的産品出貨量同比大幅下降;
2、由於國際貿易環境發生較大變化,公司H客戶智能手機業務所需的芯片等原材料受到極大限制,導致其終端出貨量大幅下滑,進而導致公司給H客戶供應的多種産品的出貨量出現大幅下降;
3、公司在發展核心業務的同時積極拓展新業務,佈局VR/AR、工業、醫療、運動相機等新領域光學光電業務,目前新業務尚處於導入期或投資建設期。2021上半年,公司繼續加大研發力度,研發投入9.46億元,同比增長4.58%;同時公司經營活動産生的現金流量淨額達到23.81億元,同比增長45.43%;歸屬於上市公司股東的淨資産達到76.55億元,同比增長2.65%。智能手機業務方面,2021年上半年,公司智能手機攝像頭模組(除境外特定客戶相關産品)實現營收69.43億元,毛利率提升至13.29%,出貨量實現2.45億顆;智能手機光學鏡頭産品(含對内自供攝像頭模組部分)出貨量達到1.15億顆,同比增長49.58%;微電子業務相關産品(除境外特定客戶相關産品)實現營收24.63億元,綜合毛利率達到14.91%。智能汽車業務方面,公司重點佈局的細分産品取得了不錯的進展:2021年上半年,公司智能汽車業務營收達到4.13億元,同比增長78.22%,其中ADAS産品營收達到1.20億元,同比增長777.68%。上半年智能汽車業務綜合毛利率為14.83%,同比提升0.28個百分點,智能汽車業務佔總營收比重為3.52%,同比提升2.53個百分點。2021年6月,在經歷了行業重大變革之後,公司發佈了《未來五年(2021-2025年)戰略規劃》,力爭實現以下三項戰略目標:
1、智能手機業務穩中求進,保持市場領先定位;
2、智能汽車、VR/AR等新業務開拓進取,營收佔比顯著提升,成為公司新的增長動力;
3、加大研發創新力度,發揮産業鏈整合能力,堅定不移向産業鏈上遊延伸發展。未來五年,公司將以“聚焦核心、創新驅動、夯實基礎、行穩致遠”作為發展思路,立足光學主賽道,開辟業務新戰場,將光學光電領域積累的優勢延伸至智能汽車和新業務領域,在3-5年内將智能汽車業務和新業務培育成中長期發展驅動力,再造綜合發展、全球領先的新歐菲。
二、問答環節
Q1:手機攝像頭模組業務現在的客戶結構情況能否展開說一下?A
1:客戶結構方面,公司在近期相關公告中披露過前五大客戶收入佔比情況:2021上半年,公司營業總收入的前五大客戶收入佔比分別為30.95%、15.93%、14.71%、7.08%、5.26%,合計佔比73.93%;較2020年上半年同期,前五大客戶收入金額同比變動分別為-28.56%、-72.27%、-72.14%、57.28%、-44.11%。其中,由於國際貿易環境發生較大變化,公司H客戶(客戶2)智能手機業務受到芯片斷供等限制措施,導致公司多個産品出貨量同比大幅下降,2021年1-6月對該客戶銷售收入同比下降72.27%。
Q2:能否介紹一下公司手機模組和鏡頭業務的未來規劃?A
2:公司將立足光學主業,保持戰略定力和延續性,深耕光學優質賽道。公司未來五年力爭實現智能手機業務穩中求進,保持市場領先地位。其中鏡頭業務會是公司手機業務的發力點,鏡頭業務相對於傳統業務有更高的毛利率,而公司在鏡頭領域的積累深厚:公司自2012年進入光學影像係統領域,2018年收購富士天津獲得1040項手機鏡頭和車載鏡頭相關專利,同時公司不斷突破高端鏡頭技術壁壘,在技術創新研發方面處於行業前列。未來公司將持續穩固手機業務這一基本盤,力爭實現智能手機業務穩中求進,保持市場領先地位,積極開拓創新,加深護城河。
Q3:能否介紹一下公司手機鏡頭業務的最新進展?玻塑混合鏡頭會是未來的主流趨勢嗎?A
3:公司注重手機鏡頭産品的研發,經過多年技術攻關,目前已經量産一億像素的7P手機鏡頭;長焦鏡頭、微距鏡頭和超廣角鏡頭等多性能産品,均已進入國内主流手機廠商鏡頭供應鏈;8P鏡頭項目已研發成功,目前處於試産階段。玻塑混合鏡頭方面,我們也在積極關注,但玻璃鏡片的加工難度大,一致性低於塑料鏡片,我們認為未來玻塑混合鏡頭不會成為主流趨勢。
Q4:VR/AR方面,公司目前業務情況如何?A
4:除智能汽車業務板塊外,公司持續加強新型技術領域産品的開發,多方位佈局VR/AR、工業、醫療、運動相機等新領域光學光電業務。公司有做VR/AR的産品,主要是以光學為主的方向,例如VR/AR透鏡、VR/AR模組。公司將借助高速增長的行業市場規模、良好的客戶儲備、先進的研發能力等核心優勢,將新領域的收入佔比明顯提高,使之成為公司未來重要的增長貢獻領域。
Q5:能否詳細講一下我們智能汽車業務發展、佈局和未來規劃?A
5:我們2015年進軍智能汽車領域,成立了上海歐菲智能車聯科技有限公司,後來陸續收購了南京天擎和華東汽電,完成車身電子、智能中控、智能駕駛三大業務分支的佈局,獲得國内客戶Tier-1供應商資質。2018年公司收購了富士天津,獲得手機及汽車鏡頭相關專利1040項,切入汽車鏡頭業務,目前公司主要産品有車載攝像頭與鏡頭、毫米波雷達、激光雷達、車身域控制器、網關、HUD、儀表中控等,2021上半年公司智能汽車業務快速發展,ADAS産品收入1.20億元,同比增長777.68%。未來公司會繼續深耕智能汽車業務,力爭在車載攝像頭與鏡頭領域做到行業龍頭地位,使智能汽車業務成為公司的發展驅動力。
Q6:公司預計將如何實現智能汽車業務的快速增長規劃?A
6:公司自2015年起開始佈局智能汽車,目前已取得20餘家國内外車企的一級供應商資質。未來五年,公司認為智能汽車行業將進入黃金發展時期,公司將智能汽車業務作為重點開拓的業務領域,從研發、市場銷售、生産等全方位加大資源配置,力爭實現到2025年智能汽車業務收入規模行業領先。公司將依託在光學光電領域的技術優勢,深度佈局自動駕駛、車身電子和儀表中控,以光學鏡頭、攝像頭為基礎,延伸至毫米波雷達、激光雷達、擡頭顯示(HUD)等産品,豐富産品矩陣佈局,為客戶提供全方位的産品和服務。近年來,智能汽車領域迎來快速成長期,新車企、新品牌不斷湧現,智能手機、互聯網廠商亦相繼宣佈啓動造車計劃,公司將依託於智能手機廠商的合作關係,以及車載産品的供應商資質,廣泛佈局,不斷拓展新客戶。
Q7:3DToF方面,公司目前業務情況如何?未來3D産品市場趨勢怎麼判斷?A
7:公司自2017年佈局3DSensing領域,同步研發結構光方案和ToF方案,率先實現了結構光3DSensing模組和3DToF模組的量産,是目前國内3DSensing模組的主力供應商。目前國内其他手機客戶的終端搭載3DToF的並不多,主要是H客戶的部分産品搭載ToF。受到H客戶終端出貨量下滑對該業務有一定影響,其他手機客戶跟進的速度仍有一定提升空間。除了手機之外,公司的3D産品還拓展到了掃地機器人、智能家居等産品。展望未來,H公司手機業務的受挫在一定程度上影響了3DToF在智能手機産品上的滲透率提升速度,我們認為明年開始,3DToF在智能手機的應用會迅速起來。公司具備ToF模組的技術儲備,已經做好準備。
Q8:未來車載攝像頭數量變化趨勢如何?攝像頭的技術叠代趨勢會是怎樣的?A
8:車的攝像頭數量會明顯增加,以前大部分車只有一個倒車攝像頭,現在的車基本都增加了環視。從行業經驗來看,合資品牌會做得慢一點。油車一般裝載4個攝像頭,電車基本會裝載11-12個攝像頭(4環視,4周視,2前視,1後視)。環視的攝像頭的趨勢是明顯的升規。
Q9:激光雷達我們做哪部分?能做芯片嗎?A
9:公司依託在光學光電領域的技術優勢,深度佈局自動駕駛、車身電子和儀表中控,以光學鏡頭、攝像頭為基礎,延伸至毫米波雷達、激光雷達、擡頭顯示(HUD)等産品,豐富産品矩陣佈局,為客戶提供全方位的産品和服務。公司目前沒有激光雷達芯片相關産品,但是可以做發射和接收的鏡頭相關産品,也能做成係統供應給車廠。
Q10:車身控制的産品品類大概有多少種?車身電子拳頭産品是什麼?A
10:車身控制的産品品類很豐富,大概有30幾個品類。但是現在我們集中精力做部分産品,車身控制領域主要做BCM、光雨量傳感器、座椅的調節模塊和網關。現在的趨勢是把原來的一些小模塊集成為大模塊,也是我們在做的方向。這對整車廠來講節省了很多成本,對我們來講可以讓産品單價提升。公司在車身控制領域的拳頭産品是BCM,其他主要産品會把UWB融合進來。

歐菲光主營業務：開發、生産經營光電器件,光學零件及係統設備,光網絡、光通訊零部件及係統設備,電子專用設備儀器,並提供相關的係統集成、技術開發和技術咨詢服務,新型電子元器件、光電子元器件、新型顯示器件及其關鍵件的研發、生産、銷售和技術服務。

歐菲光2021中報顯示，公司主營收入117.42億元，同比下降49.96%；歸母淨利潤3389.7萬元，同比下降93.25%；扣非淨利潤-5108.8萬元，同比下降111.51%；負債率66.31%，投資收益5143.82萬元，財務費用2.17億元，毛利率13.09%。