寶通科技：有知名機構萬方資産，彤源投資，樂瑞資産參與的，共61家機構於9月10日調研我司，

2021年9月13日寶通科技（300031）發佈公告稱：東吳證券、諾德基金、上銀基金、嘉實基金、建信信託、華安基金、新華基金、東吳基金、匯添富基金、長信基金、太平資産、雲鋒金融、東方港灣投資、長隽資本、逐流資産、金之灏基金、沃珑港資産、國泰君安資産、坤易投資、德鄰眾福投資、聚勁投資、萬方資産、楓池資産、創金合信、豐嶺資本、名禹資産、明世夥伴、華創證券自營、新百信基金、恒邦兆豐資産、龍航資産、中國人壽、混沌投資、興全基金、尚雅投資、中天國富、趣時資産、雙安資産、呈瑞投資、長城財富資産、彤源投資、火眼投資、中國人保、仙湖投資、英睿投資、恒復投資、永瑞財富投資、東興基金、塔基資産、光大證券、青骊投資、山石基金、鼎嶽資産、龍遠投資、匯利資産、禹合資産、新華資産、樂瑞資産、謝諾辰陽、LYGHCapital、WillingCapita於2021年9月10日調研我司，本次調研由一隅千象創始人 魏婷婷,IR總監 常兆亮負責接待。

本次調研主要内容：
一、公司概況公司的主營業務為工業互聯網(工業散貨物料智能輸送全棧式服務)和移動互聯網業務。
1、工業互聯網業務:專注於工業散貨物料智能輸送全棧式服務,公司智能化研發團隊90餘人。為引進高端人才及更好的推進業務應用場景落地,公司正在北京和上海組建子公司。公司智能輸送業務發展路徑,從輸送帶這一核心輸送備件開始,依託於自身研發的軟硬件一體化智能設備的銷售,並開始全面轉型為工業散貨物料無人輸送解決方案服務商,具體為數字化輸送係統和智能運營服務。上半年,公司在興澄鋼鐵的智能改造二級期穩步進行,公司與山東鋼鐵日照精品鋼基地的縱向撕裂項目也正式開始部署,兩個項目也奠定了我們在鋼廠智能化改造的基礎。在另外一個重要的工業場景,煤礦:露天礦和井工況,在露天礦不僅要進行智能化改造業務,更會聯合我們眾多的戰略合作夥伴,包括礦山無人駕駛國内領頭企業踏歌智行,進行完整的礦山一體化無人化運營;在井工礦公司也會聯合我們的戰略合作夥伴兗州煤業等,打開井下無人輸送的大門。數字化輸送係統主要圍繞工業軟硬件進行研發、生産與服務,具體為智能輸送數字化産品和智能軟件。智能硬件産品包括:數字化輸送帶産品、智能在綫監測産品、5G/智能網關、智能巡檢機器人、裸眼3D顯示設備。産品主要為自主研發高性能輸送帶+感應芯片+通訊組件+定ya運行狀況,最終實現提前預警下,提質增效;通過採用先進的視頻圖像識別技術、在綫壓力感知技術、智能控制技術、數據分析等,自主研發輸送機運行監測係統,實現輸送機的節能和智能化;通過長期穩定監測輸送帶物料溫度、環境濕度、撒料密度、利用紅外綫熱成像技術,自主研發物料監測係統,實現提前預警,避免産生停機事故引起的人員和財産損失。智能輸送軟件服務主要依託於公司智能運營軟件平台,並依託於公司智能硬件監測設備,為客戶提供自主研發工業大數據分析平台、IOT接入平台、雲通信平台、智能在綫監測平台、開放服務平台、視頻/圖像AI識別平台、專家遠程診斷/協助平台、VR/AR/MR軟件平台服務,協助下遊客戶實現安全生産、低碳環保、高效運行。智能運營服務主要聯合戰略合作夥伴,打造數字孿生場景,為下遊客戶提供物料輸送全流程智能化運營集成服務,承接下遊客戶託管、總包運營及管理服務整體解決方案。公司通過投資佈局自動駕駛、虛擬現實、人工智能、智能監控等公司,將無人運輸解決方案與公司無人值守輸送係統相結合,通過雲計算、大數據、人工智能、物聯網、5G等數字技術與傳統産業嫁接融合,從露天礦産爆破、開採、運輸、生産運營、用戶服務等方面係統推進智慧礦山等場景建設。主要包括輸送總包管理服務、輸送總包運營服務、智能託管運營服務、露天礦一體化輸送託管運營服務。公司移動互聯網板塊業務為移動網絡遊戲的海外區域化發行與運營、全球研運一體和自主遊戲内容研發,主要由子公司易幻網絡科技有限公司、海南高圖網絡科技有限公司及成都聚獲網絡科技有限公司開展實施。公司已經逐步形成以韓國、東南亞、港澳台、日本、歐美等市場為業務核心,支撐對全球其他新興市場的開拓和探索,並已經開始將産品推向俄羅斯、中東以及國内等其他市場,逐漸形成全球遊戲發行與研運一體業務。上半年,子公司易幻網絡專注於移動網絡遊戲的海外發行和運營,大力拓展國内遊戲市場,佈局新增長點。同時,公司將持續為易幻網絡提供市場、技術等資源支持,不斷鞏固公司海外區域化發行與運營業務發展,積極拓展國内業務,確保易幻網絡經營業績穩定。控股子公司海南高圖不斷加大全球研運一體業務的投入,擴建團隊,加強團隊激勵與建設,2021年上半年,海南高圖流水繼續保持高速增長,為公司業績持續穩定增長提供支撐。控股子公司成都聚獲專注於二次元遊戲産品的研發,其自研産品《終末陣綫:伊諾貝塔》為公司首款自研産品。目前,整個遊戲人物、場景、聲優等的質量與美感均得到了非常大的提升,公司正根據遊戲内容完成度、市場檔期等全力推進該産品上綫。後續,公司將結合《終末陣綫:伊諾貝塔》與哈視奇以及一隅千象在AR和VR的重點戰略佈局,更多在AR以及VR領域為該款遊戲賦能,打造裸眼3D機甲戰士。
二、問答環節
1、一隅千象目前的商業模式及對行業的看法?答:一隅千象於2016年在美國成立,學術界有一個共識,就是說未來人們的生活一定是虛擬和現實結合在一起的,大方向基本上是毋庸置疑的。在2000年之後出現了VR設備,我們認為它是其中的一種虛擬現實的方向。團隊成員最早是在美國讀書,畢業了在美國洛杉矶工作了一段時間,基本也是在圖形圖像成像領域,後來組建了一隅千象,當時的出發點是有沒有另一種更自然或者更自由的方式去討論數字空間或者是虛擬世界。所以當時的技術邏輯完全是從0到1去展開的,當時的想法是怎麼樣能夠脫離掉頭戴設備帶來的不方便性,不一定要就人的穿戴設備的形式去討論。所以這奠定了團隊早期的一個大的技術邏輯,就是完全是一個不穿戴的形式,並且是能夠1:1的成像,在我們生活場景裡呈現出來,這就是建立一隅千象的初衷。VR眼鏡頭戴設備其實幫助我們做了一個很好的市場鋪墊和市場教育。當我們的用戶在體驗了以我們這種形態來呈現的虛擬現實之後,大多數都眼前一亮,因為首先從我們技術邏輯上來說的話,我們是不需要佩戴任何設備的。通過我們特殊的圖形圖像的計算跟算法之後,我們要進行一個計算,這也是最核心的技術環節,就是我們要對虛擬的世界和要成像的物理空間進行一個計算,把這兩個幾何拼合在一起,基於人眼透視的算法欺騙了人眼,也就是說其實真正的圖像還是投射到牆上和地上的,但是通過我們這一套透視的算法就迷惑了人眼,讓人就看不到房屋的邊界了,他看到的都是虛擬的場景。比較值得一提的是,目前我們已經有十多項的發明專利,其中6項也是我們在美國同步申請的,一般情況下美國的專利可能都要申請大概3年到4年,但是我們有4項美國專利,當時申請的時候是一年就拿到了,已經能夠證明技術的稀缺性和獨創性。我們目前主要的業務方向還是從B端來入口,這其中一個優勢在於我們會追求研發的高度。B端用戶對價格和小型化不是特別敏感,這對於一個基於技術研發的初創公司來說是非常好的一個點,我們就不需要大量的資金去做小型化,更多的還是追求體驗和研發的高度,這是我們目前主要市場的策略還是以ToB為主的主要原因。我們的市場還是以ToB(工業)為主,這也是我們和寶通能夠産生戰略合作的主要原因。目前工業行業的痛點還是比較明顯的,主要是未來的人口紅利可能不足,年輕人在工作環境的選擇上,可能更傾向於條件比較好、幸福感比較高的城市的辦公室狀態,而不願意進入到工業生産環節。怎麼樣通過一些技術縮短靠行業經驗積累出來的理解力,讓新人可以快速的學習和理解數字化背後的含義,這是我們幫助客戶在工業場景下解決的一些痛點,核心還是有效、快速、直觀化的傳遞信息,可以讓人快速理解,信息的有效性也就可以很快的呈現出來,尤其是當人不需要配備任何設備的時候,進入到這個空間裡,實現數字孿生,這一塊得到了很多工業上的認可。目前除了戰略上的、財務上的投資之外,我們也在跟寶通一起探索未來的工業場景下我們的一些協同性,主要是說我們雙方在工業數字孿生,怎麼樣去完善這樣的一個應用場景,未來在虛擬空間裡,我們可以在不需要佩戴任何設備的情況下就遠程操控或者控制物理世界的設備,這些都將成為可能。
2、一隅千象技術優勢在哪裡?我們的技術跟VR/AR首先不是特別沖突的技術,因為可能目前來看我們的應用場景也不是特別重合。因為畢竟現在還沒有量産,還沒達到萬台的産能,還沒有做小型化、做到成本的壓縮,另外量也沒有上來,所以它相對來說肯定是要貴一些,但是硬件的發展一定是越來越便宜、越來越小型。那麼從VR的角度來說它可能功能越來越強,它的camera也越來越好,甚至是可以更多的把現實世界的信息帶入到虛擬眼鏡裡,所以它的傳感器一定也越來越好,那麼它的費用可能會往上越來越貴,我們不清楚會有多久,但最終雙方一定是在往中間走,在朝著最終一個平衡狀態在發展。只不過我們雙方等於是不同的路徑切入進來的,現在的主要優勢說的直白一些,主要是我們可以不用佩戴設備。目前來看的話,大家的生活習慣能不能完全進入到長時間的佩戴VR眼鏡,可能VR也是也有一段路要走,我們可能更容易使用一些,在使用的這個壁壘上可能少一些,開門進去就進入到虛擬場景了。尤其在工業場景下,剛才也提到了向下兼容的能力,除了有操作之外,我們現在跟寶通合作的數字孿生場景下,我們要查看各類數據,甚至是需要我們的計算機來協同。甚至要在這個空間裡我可能要有一個辦公桌、辦公椅,我們不僅看、要討論、我們同時還要打開我的手機看OA係統,電腦上還要看圖紙,就是在各類復雜的工作場景下,我們的優勢就非常明顯。我們是可以進入到工業場景下的工作流程裡,而不是流於一個VR眼鏡,這是一個很重要的點。
3、寶通在VR/AR進行了很早的佈局,在虛擬現實方向和思路是怎樣的?答:近年來,寶通科技作為全球數字化智能輸送技術創新型企業,持續關注數字化商業場景與生態,在工業互聯網戰略轉型上不斷加大佈局力度,其中虛擬現實在工業互聯網板塊發揮著重要作用。寶通科技對無論是VR/AR還是MR的整個産業是一直非常重視的,對於具有前瞻性的技術和賽道,公司是有堅定信心去長期佈局的。2016年,公司與哈視奇的開展合作,提前在虛擬現實技術領域展開佈局,結合雲計算,創新遊戲業務新模式,對該技術未來的發展堅定看好。通過雲平台技術架構,公司先後與哈視奇、一隅千象等公司達成合作,進一步發揮了各自領域的資源優勢,推進新内容形態與新商業模式與現有業務的融合。同時,公司也在積極儲備雲遊戲中關鍵“雲化技術”,聯合哈視奇與遊戲研發團隊,已開發多款遊戲DEMO,實現了在AR/VR/XR終端的適配。我們還會將遊戲資源、工業互聯網資源在哈視奇有效放大及運營,對於新興技術ARVR等領域的投資,公司會持續關注並加大投入。寶通圍繞著核心業務工業互聯網和移動互聯網,使用移動互聯網的技術,給基礎工業進行重新賦能,升級工業散貨智能輸送的係統。聯合一隅千象和哈視奇,逐步的向智慧礦山的一體化運營去進軍和發展。寶通聯合一隅千象定制的全球首發的工業混合現實産品SPACE1將在10月的中國煤炭展上正式亮相。寶通將哈視奇作為内容的研發商,將一隅千象作為産品内容的載體,逐步打造工業智能領域的閉環。跟一隅千象定制的SPACE1這款裸眼3D硬件産品更多的就是在工業領域打造混合現實的數字孿生場景的再現。
4、寶通科技現在打造工業數字孿生場景閉環的是什麼樣的一個情況?答:寶通科技在2009年上市,上市初期以輸送帶的生産和制造為主業,輸送帶的主要供應商也是國内的比較龍頭的這種資源,包括井工礦、露天礦、鋼鐵冶煉、砂石骨料、散貨港口這些重型的頭部的客戶。在今年上半年我們看到寶通也有一些公告的事項,包括跟兗州煤業也是屬於深度的戰略合作當中,目前寶通跟一隅千象就在基於兗州煤業的井工礦在開發它數字孿生場景的一個重現,同時聯合哈視奇對具體内容進行定制和開發。通過聯合哈視奇與一隅千象,相對完整的打造工業數字孿生場景或者叫混合現實場景這樣的一個閉環。寶通的工業互聯網業務目前主要是兩塊,第一塊是基於智能輸送係統的數字化改造,這一塊主要是通過寶通自身的軟硬件的技術和算法,去讓整個輸送係統智能化和無人化。另外一方面聯合戰略合作夥伴,包括在無人駕駛領域重點投資的踏歌智行,包括哈視奇、一隅千象,打造整個礦山的一體化運營,這裡面涉及到無人駕駛的技術、混合現實的技術。寶通在未來將基於其生態係統打造更多工業的混合現實場景,賦能和推進整個工業互聯網業務。寶通目前在持續推進工業數字化的商業場景與生態的構建,聯合一隅千象和哈視奇,構建以遊戲為引擎的工業3D的場景的數字孿生體係,聯通實時的工業數據的API接口,通過遊戲引擎的驅動的仿真的模擬的世界,從而實現現實世界跟虛擬世界的信息的交互。
5、目前公司在VR/AR佈局進展如何?如何實現哈視奇與一隅千象在工業互聯網聯動?答:哈視奇是一家專注於VR/AR内容和解決方案供應商,一隅千象是一家致力於創建一個新的數字3D空間平台,將真實空間虛擬再造,使用戶能夠在完全沉浸的房間級環境中進行可視化,在無需佩戴任何設備的前提下實現裸眼混合現實互。一隅千象自主研發“硬件+算法+應用”復雜集成係統的大型空間成像設備。採用幾何空間補償算法的核心技術,其自主編寫的底層算法為在任何物理空間呈現有具體内容的虛擬空間和虛擬物體提供了基礎解決方案。公司目前通過哈視奇負責井下數字礦山内容制作,一隅千象負責裸眼3D呈現及遠程交互。公司希望通過這樣的業務合作,進一步增強工業互聯網核心競爭力,解決客戶遠程智能化等需求。
6、公司如何聯合無人駕駛技術進行業務協同?答:從業務層面看,下遊露天礦是重要的市場之一,無人駕駛礦卡是物料輸送的重要環節,也是露天礦智能化發展的必選之路,公司投資國内領先的無人駕駛礦卡企業踏歌智行,公司聯合踏歌智行在露天礦一體化運營中重要的戰略佈局,目前,公司是踏歌智行的最大機構股東。公司8月初,公司董事長、踏歌智行創始人以及其他相關企業等,在内蒙古國家能源、華能蒙東能源、勝利能源等幾家公司深度探討礦區整體無人運輸以及無人值守的整體運營方案,對於寶通目前的數字化輸送係統産品需求巨大,市場空間非常大。對於該業務商業模式上,公司也將成立運營子公司對該業務進行重點突破。2021年,踏歌智行的總訂單額,預計將超過4億元。不僅在礦山無人駕駛所涉及的煤炭、鋼鐵、水泥、有色金屬四大行業取得突破性進展,同時開創了無人運輸運營服務的商業模式。
7、礦山智能化趨勢和展望?工業互聯網業績彈性如何?答:近幾年,國家陸續出台政策,從實施細則陸續頒佈,到標準制定和科研創新協同發展,再到企業、高校和科技公司多方合作,從國家、重點省區及煤炭行業、科技行業均對煤礦智能化給予了高度重視,推進力度也非常大,且煤炭企業現金流非常充足。在此背景下,煤炭行業企業智能化改造能力和意願都非常充足。公司服務的行業空間是巨大,這個是毋庸置疑的。目前,公司已經在北京公司和上海成立子公司,重點突破智能港口、智能礦山等領域,一旦業務場景落地,規模化效應就會顯現。數字化改造和智能運營空間大,彈性也比較可觀。
8、接下來遊戲板塊遊戲産品儲備情況如何?答:公司2021年産品儲備豐富,在國内、港澳台、韓國、東南亞、日本、歐美等地區上綫《終末陣綫:伊諾貝塔》《龍之怒吼》《T13》《FZFS》《D3》《DK》《伊蘇》等多款重量級新品。同時,公司也已儲備《WST》《JS》《SG》等4-5款自研(定制)新品上綫與測試,新品的上綫將為公司業績持續增長提供新動力。發行綫上,公司基本每個月均會發佈1-2款不同區域産品,今年也將有一款較大IP的産品上綫。
9、《終末陣綫》上綫情況如何?答:公司收回《終末陣綫》的B站獨家代理運營權,改為由上海易幻和B站聯合運營的模式,主要考慮到公司結合《終末陣綫》與哈視奇以及一隅千象在AR和VR的重點戰略佈局,公司將更多在AR以及VR領域為該款遊戲賦能。大家很快會在綫下的漫展以及其他渠道看到由哈視奇、一隅千象以及成都聚獲共同打造的裸眼3D機甲戰士。《終末陣綫》作為寶通科技在國内首款純自研産品,我們十分重視該款遊戲的多元化發展,所以我們決定跟B站採用聯合運營的模式,也為了讓大家更好的體驗到手機端以及綫下VR的佈局,該款遊戲會略微推遲上綫時間。

寶通科技主營業務：計算機軟硬件的技術開發、技術服務、技術咨詢及技術轉讓;計算機軟硬件的銷售;廣播電視節目、電影的制作;電影發行;演出經紀;從事文化經紀業務;從事體育經紀業務;動漫的設計、制作;組織文化藝術交流活動;設計、制作、代理和發佈各類廣告業務;橡膠制品、普通機械、物料搬運設備的技術開發、加工制造、設計、開發、安裝;專用設備、通用設備、高分子材料的研究、開發、技術咨詢及技術服務;機械設備租賃(不含融資性租賃);利用自有資金對外投資;自營和代理各類商品及技術的進出口業務(國家限定企業經營或者禁止進出口的商品和技術除外)。(上述不含限制、禁止類項目,涉及行政許可的憑有效許可證明經營)。

寶通科技2021中報顯示，公司主營收入13.34億元，同比上升1.63%；歸母淨利潤2.49億元，同比上升5.77%；扣非淨利潤2.42億元，同比上升4.68%；負債率33.8%，投資收益7512.67萬元，財務費用618.1萬元，毛利率44.37%。