中秋前夕跨省遊有序恢復 行業穩步復蘇旅遊及酒店股強勢上行

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步入9月，中秋節和國慶節雙節即將到來，多個高風險地區已陸續轉為低風險，此前8月這輪疫情影響逐漸減弱，各地也開始相繼重啓旅遊市場，酒店、餐飲、旅遊等為代表的可選消費呈現復蘇趨勢。據不完全統計，山東、内蒙古、海南、四川、廣東、廣西、甘肅等地文化和旅遊廳發佈通知，恢復跨省團隊旅遊及「機票+酒店」經營業務。在恢復跨省團隊遊的同時，多地也同時強調，遊客乘坐汽車等交通工具應全程佩戴口罩，嚴格執行景區和文化娛樂場所「限量、預約、錯峰」等措施，且旅行社及在線旅遊企業不得組團前往國内中高風險地區所在省(區、市)旅遊，不得承接來自中高風險地區所在省(區、市)的旅遊團隊，不得組織中高風險地區遊客外出旅遊。

此外，9月10日，北京市文旅局也給各旅行社下發《關於嚴格旅行社疫情防控措施恢復跨省旅遊相關工作的通知》顯示，北京市自2021年9月10日起恢復旅行社及在線旅遊企業經營本市跨省團隊旅遊及「機票+酒店」業務。

雙節將近跨省遊有序復蘇 跟團遊上漲迅猛

隨著疫情防控形勢好轉，近期旅遊市場利好信息頻出。攜程9月8日發佈的《秋遊及中秋預測數據報告》顯示，中秋前夕跨省遊有序復蘇，跟團遊訂單量上漲迅猛。9月6日跨省跟團遊訂單量較8月28日上漲426%。此外，截至9月6日，中秋節最熱門的旅行目的地前十名有：北京、上海、廣州、杭州、成都、三亞、深圳、重慶、珠海、武漢。

與2019年比較，今年中秋許多新奇小眾目的地出現在遊客視野。比較2019年的預訂增長來看，中秋節新晉黑馬目的地前十名有：都江堰、象山、南澳島、酒泉、曲阜、惠東、桐廬、舟山、長春、湖州。隨著越來越多地區跨省遊開放，攜程平台上跟團遊、自由行、定制遊等機酒打包產品預訂量也平穩上升。如9月6日預訂中秋節私家團訂單量比8月20日增長550%，貴陽、呼倫貝爾、成都、三亞、烏魯木齊、九寨溝、呼和浩特、西寧、恩施、黃山中秋節私家團預訂量最高。另外，隨著航天題材《你是我的榮耀》火爆帶來的航天打卡熱，令坐擁胡楊林等秋季風光的酒泉及酒泉衛星發射中心國慶期間可見證神州發射榮耀時刻的跟團遊在近期預訂量漲勢迅猛。同時，9月20日將正式開園的北京環球度假區助推北京旅遊熱度，攜程平台近期目的地訪問熱度北京連續多日穩坐第一，搜索熱度遙遙領先於其他城市。

據攜程研究院行業分析表示，國内旅遊市場8月中下旬已經出現復蘇迹象，通過監測近期長線旅遊訂單數據發現，在跨省遊開放的省市，短期内旅遊產品預訂量呈現持續、顯著增長趨勢。依照當前的復蘇趨勢，中秋節有望再次迎來跨省遊復蘇的新拐點，到十一黃金周期間，跨省遊有望出現強勢增長。

旅遊市場穩步復蘇 旅企上半年業績逐步減虧

2021年隨著國内疫情防控形勢持續向好，國内旅遊市場呈現穩步復蘇態勢。據中國旅遊研究院發佈的《2021年上半年旅遊經濟運行分析報告》顯示，上半年國内遊客達23.55億人次，恢復至2019年的77%，較2020年同期增長153%;上半年國内旅遊收入為1.95萬億元，恢復至2019年的70%，較2020年增長208%。

目前，各文旅上市公司2021年半年報披露完畢，與上年相比，整體情況也有了顯著改善，但形式依舊較為緊張，由於國外疫情態勢嚴峻，國内局部新冠疫情時有反彈，旅遊市場與疫情前相比仍存在較大差距。據新旅界統計，從目前已公佈業績的A股、港股、美股近50家文旅企業2021年上半年經營數據：中國中免以355.26億元的收入奪魁營收榜，華僑城A以及美團(僅到店、酒旅業務)則分别以230.14億元、151.87億元的營收分列二三位。這也是僅有的3家營收過百億的上市旅企。淨利潤方面，美團上半年盈利64.12億元力壓中國中免排名第一，後者以53.59億元的淨利潤屈居第二，而華僑城A則以15.84億元的淨利潤位列第三，這也是僅有的3家淨利潤超10億元的上市旅企。

A股中，景區上市企業發佈的2021年上半年業績預告及報告顯示，除桂林旅遊、西安旅遊、張家界、曲江文旅、西藏旅遊、長白山6家虧損外，麗江股份、九華旅遊、金馬遊樂、三特索道、雲南旅遊、峨眉山A及西域旅遊7家上市景區均實現扭虧為盈。上市景區虧損方面，由於張家界、桂林旅遊、曲江文旅等景區旅企對於門票收入、客流量還有著較強的依賴性，所以更易受外界環境影響，且較難突破原有的營收結構。從上半年情況來看，隨著疫情接種工作的有序推進，各地疫情防控趨穩，加之人們對出遊的意願明顯增強，景區經濟得到一定復蘇，但局部疫情的時有發生依舊是景區企業所面臨的重大問題。不過，值得注意的是，儘管在上半年疫情較去年同期有所緩和的情況下，大部分公司實現了減虧或扭虧，但納入統計的文旅上市公司整體虧損比例仍達到41.67%。

旅遊及酒店板塊表現強勢

今年五一期間旅遊人次創新高，可見居民出行需求受積壓，長假成為釋放出口。萬聯證券指出，中秋疊加國慶假期催化，預計旅遊市場將繼續延續復蘇趨勢，長假帶動長線遊加速恢復，下半年發展可期。休閑服務行業逐漸恢復，且疫情使得行業重新洗牌，但仍需關注國内疫情復發態勢。短期來看，受壓抑的旅遊需求轉向國内市場，景區、酒店業績改善明顯，看好各細分板塊佈局國内旅遊市場的龍頭企業，尤其看好酒店、景區、旅行社等彈性大的板塊龍頭。中長期來看，看好具備優質成長性的免稅、演藝主題公園板塊龍頭。

市場表現方面，受跨省遊恢復消息影響，9月10日，景點旅遊板塊表現強勢，景點旅遊板塊指數盤中一度上漲超4%;截止午間，板塊内長白山(603099.CN)、西藏旅遊(600749.CN)漲停，桂林旅遊(000978.CN)大漲近8%，天目湖(603136.CN)、國旅聯合(600358.CN)、首旅酒店(600258.CN)漲近5%，*ST西域(300859.CN)、宋城演藝(300144.CN)、張家界(000430.CN)、中國中免(601888.CN)等亦衝高上漲。