比亞迪(01211.HK)新開拓期少賺

比亞迪(01211.HK)股東應佔溢利於2021年上半年達11.73億元(人民幣，下同)，同比減少29.42%，而上年同期尚能多賺14.29%，仍有值得憧憬之道，因：

惹人注目的，是(甲)三大核心業務，都是增收而少賺，乃受困於以生產為主的銷售成本大幅上升之所致：792.1億元同比增長66.73%，較收入891.3億元的53.62%升幅多增13.11個百分點，遂使毛利99.2億元反而倒跌5.25%，和毛利率11.12%，比上年同期下降6.81個百分點，理由為比亞迪股份就汽車業務走能源化，及手機部件、組裝業務得提質等所致。

至於(乙)各項業務的發展和表現，則為(一)汽車及相關產品，收入381.46億元雖同比增長25.32%，分部溢利19.28億元卻減少34.2%。最重要的是，比亞迪少賺之因顯然是要倍加發展新能源汽車力度，而(I)該集團所產的新能源車於2021年上半年的產量達121.5萬輛，銷量120.6萬輛，同比皆飆升凡2倍之普，遠遠高於全國新能源汽車產、銷分別達24.%與25.6%的升幅。

此使(II)比亞迪的新能源汽車的生產有新的提升，特別是(i)在整體產量的滲透率由年初的5.4%提升至9.4%，而6月份更達12.7%；其中(ii)「漢」新能源車種於期內銷量達9萬輛，使累計達10萬，是為內地新能源車的紀錄。

同樣情況亦見之於(二)手機部件、組裝業務，收入428.22億元同比即使飆升86.8%，但分部溢利12.45億元卻大減52.6%。但5G網絡市場的高速、全面的發展和成長，使比亞迪股份有感此將使該集團帶來新一輪爆發式上漲，業務會集中於5G及人工智能技術革新，相信各領域在下半年有快速發展。

(三)二次充電電柒的收入78.73億元亦大增70.48%，分部溢利3,287萬元更急挫82.63%。該集團表會推動產品轉型升級。

黎偉成　資深財經評論員