景順: 中國5月數據意味收緊貨幣政策機會微

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【財華社訊】景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭發表報告指出，五月的經濟數據反映了國內經濟繼續經歷增長不均衡的情況，這可能意味著人民銀行在短期內不太可能進一步收緊貨幣政策。

國內經濟繼續出現增長不均衡的情況。中國五月經濟數據中的三項主要指標均不及預期，這或反映強勁的 V 型經濟增長可能已經過去。即使數據未乎市場預期，但數據仍然顯示出很大的增長，貨幣和債券投資者對數據未乎預期不為所動。他認為五月的經濟數據反映了國內經濟繼續經歷增長不均衡的情況，這可能意味著人民銀行在短期內不太可能進一步收緊貨幣政策。

更重要的是，隨著工業生產增速自上月開始放緩，而投資和零售額增長（以兩年平均數據為基礎並根據新冠疫情的基數效應而進行調整）則持續加快，中國從經濟周期的早期階段進入中期階段的趨勢已經越來越明顯。他認為工業生產開始出現持續放緩不足為奇，因為全球消費者開始花費在體驗享受和服務上，從而減少了對中國出口的需求。供應限制過多包括大宗商品價格上漲以至於半導體和集裝箱短缺，也將在未來幾個月壓抑中國的製造業和出口。

展望未來，他認為家庭消費可能會在今年後期回升，因為消費者應該繼續對他們自身的經濟前景感到放心，失業率從四月份的 5.1%回落到五月份的 5.0%，並且由於中國迅速開展疫苗接種工作，新冠疫情的不確定性正在消退。政府很可能會在今年後期放寬國際旅行限制並取消社交距離措施，這應該會釋放大量早前被壓抑的出遊消費支出。5月數據已顯示家庭已經表明對外出就餐感到更放心，例如，餐廳餐飲增長26.6%，而在產品上的支出有所放緩，汽車銷售額僅增長 6.3%，家用電子產品僅增長 3.1%。