黃德几：敏華控股(01999.HK)加快越南工廠產能 宜候低18港元以下吸納

敏華控股(01999.HK)主要從生產和零售功能沙發為主的沙發產品，主要原材料包括原材料真皮、鋼材、木夾板和化學品等。自2020年下半年起，原材料價格上揚，為業務帶來短暫壓力，惟集團議價能力相對較高，透過產品漲價，以及有效控制成本，有助消化原材料漲價的問題。截至2021年3月底止年度，集團的收入164.34億港元，按年增加35.3%，純利上升17.5%至19.25億港元。整體毛利率輕微收窄0.3個百分點，至36.1%;淨利率則由2020財政年度13.5%，下降1.8個百分點至11.7%。

集團過往收入以北美市場為主，惟面對中美貿易戰持續，在面臨出口受阻的挑戰下，集團加快越南工廠產能，同時逐步增加對中國的發展。截至2021年3月底止年度， 來自中國市場的市場銷售收入107.15億港元，其中主營業務收入(不包含房地產、商場物業等其他業務收入)為99.76億港元，按年增加61.9%，佔總收入的比重超過60%。去年度，於中國實現專賣店店鋪數目淨增長1,125間(另有123家店鋪為樂德飛翼智能床及意斯特原有門店);於今年3月底，集團總共擁有4,122間品牌專賣店。

期内，北美市場的主營銷售收入按年增加30.5%至45.79億港元。至於Home集團，分别於波蘭、波羅的海諸國及烏克蘭擁有五間沙發制造工廠，主要從事設計並生產固定沙發及沙發床，產品銷售到多個歐洲家具零售商，分部的主營銷售收入按年增加2.7%。走勢上，自5月中起股價見反彈，目前處於各主要平均線之上，惟STC%K線跌穿%D線，MACD牛差距收窄，宜候低18港元以下吸納，反彈阻力22.75港元，不跌穿16.3港元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份