耀才植耀輝:港股繼續無定向風 啤酒股短期利好因素多

日期:2021年6月9日 上午10:11

港股昨日僅跌5點,要留意的是A股走勢亦有所轉弱,加上近期港股通亦持續出現淨沽出情況,相信港股短期即使下方28,000點支持不弱,但反彈力度亦十分有限。筆者上月已多次指出六月港股相當「難玩」,所以不妨繼續採取靜觀其變策略,待市況出現明確方向,又或出現顯著調整再出手也不遲。

雖然市況依然反覆兼缺乏方向,但内地啤酒股近日卻有不俗表現。踏入傳統旺季,啤酒股亦自然會有一番炒作,加上今年適逢歐洲國家盃,根據以往經驗,啤酒銷情亦可看高一線。從歷史資料來看,2018年受世界盃帶動,啤酒銷量扭轉此前連續3年下跌之趨勢,當年7月銷量便大升20.8%,而前7個月亦升31%。在漲價預期疊加兩大體育盛事(歐國盃及京奧)下,啤酒龍頭被看好而股價夠追捧亦是預期之中。

啤酒加價亦是其中一個支持股價之原因。事實上,由於疫情關係,糧食供應亦受到影響,聯合國糧農組織(FAO)的數據便指出,上月全球食品價格已升至近10年來最高,較去年同期上升約4成,當中主要原材料之一的大麥價格亦有所上升,加上其他大宗商品包括啤酒包裝之玻璃、紙箱以至鋁罐等亦不斷漲價,因此酒商亦陸續有加價之行動。年初至今雪花啤、青啤、燕啤等便集體加價,就連百威(01876.HK)早前亦宣佈旗下多款產品亦須加價。

另外,經過多年的行業惡性競爭,華潤雪花、青啤、百威、燕京及嘉士伯五間企業已佔了80%市場份額,而競爭亦由價格轉至如何提升質素方面。加上内地人均可支配收入不斷上升,中高端啤酒的需求亦見增加,所以雪花及青啤現時集中打高檔市場,亦是大勢所趨。

無可否認季節及大型賽事因素,加上漲價及品牌升級之憧憬,令啤酒股升勢有實質基本面支持,但亦不得不提北水之貢獻:執筆之時北水持有華潤啤酒及青島啤H股之佔比,分别達到16.03%及20.51%,相關數字年初僅為13.98%及16.13%而已。相比之下,百威亞太之佔比則由年初0.11%微升至0.2%,或可解釋為何百威股價年初至今跑輸另外兩者。所以後市走勢其中一大關鍵在於北水部署,如繼續加倉的話升勢有機會延續。不過,始終已累升不少,加上筆者認為現時啤酒股估值並不低,所以如北水開始有減持迹象,則已持貨之朋友可考慮先行獲利離場。

耀才植耀輝
筆者並未持有相關股份

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