黎偉成：快手(01024.HK)一季度多蝕近九成 但品牌廣告收入快增

快手(01024.HK)的股東應佔虧損於2021年一季度達577.51億元(人民幣，下同)，較2020年同期的304.91億元多蝕89.4%，乃受困於擴張力度太大太勐使經營為主的成本大幅增加所致，尤其是銷售及營銷成開支116.59億元同比增44%，而行政開支7.03億元和研發開支28.11億元，更分别飙升1.28倍及1.99倍，遠高於收入170.19億元的36.6%，由是出現經營虧損72.92億元，同比增長45.1%。

同樣重要的，是該集團的可轉換可贖回優先股公允價值變動出現512.75億元的虧損，遂使稅前虧損提升3.44倍至584.85億元之普。但快手的尚能控制到以生產為主的銷售成本，達100.31億元的同比增長22.4%，比收入的36.6%升幅少增14.2個百分點，使毛利69.87億元可升64.1%，和毛利率41.1%比上年同期高6.9個百分點。

再看該集團的幾項業務，令人感到關注的是直播業務，收入72.5億元同比減少19.5%，乃因内地居民生活規律期内恢復正常，未有如上年同期受新冠肺疫COVID-19之困。但其超級播推出之中國男子籃球職業聯賽CBA，具吸引力。線上營銷服務收入85.57億元，同比增長1.61倍，因用戶群體擴大，平台的廣告主數量比上年同期增2倍，其中品牌廣告收入快增。和其他服務(包括電商)收入12.11億元，同比增長5.89倍。

黎偉成
資深財經評論員