百度：“AI第一股”即将登港，核心业务迎提速，戴维斯双击进行中

原創

前言：

目前，亚洲最大的金融市场香港，正不断吸引来自世界各地的新兴产业公司，多家在美国上市的中资公司选择香港进行第二上市，反映香港在国际资本市场的重要地位；与此同时，香港的资本市场生态系统不断发展，可为创新和新经济公司带来更多机遇，亦为香港及内地投资者带来更丰富的优质投资标的。

2021年3月9日，百度（BIDU.US）通过了港交所聆讯，意味着“AI第一股”回港敲钟上市已在倒计时。消息出来后，隔夜美股市场的百度直接涨幅高达13.58%。今日百度正式进入公开发售第三日，最高发行价为每股295元，一手入场费14,899元，股份代号9888。

百度：世界一流AI能力的领先科技公司

百度成立于2000年，以搜索引擎起家，搜索引擎网站为www.baidu.com，坚信技术可以改变人们发现及消费信息的方式。

百度搜索引擎的核心是更好地理解用户的搜索查询，并通过匹配排名搜索结果中最相关的信息来回答该等查询的能力。为了改善百度搜索用户体验及持续满足用户各式各样的需求服务，于2010年，百度开始使用机器学习（AI的分支）以改善用户的搜索体验。与此同时，运用AI技术互联网上文字、图像及视频等各种形式内容进行分类、理解及智能化处理的经验，开发出了核心AI技术引擎“百度大脑”，并据此进一步发展前沿AI技术（包括知识图谱、自然语言处理、语音识别及计算机视觉）及百度开放式AI平台，以协助广泛应用及使用。此外，依托在AI领域的技术优势，推出了AI深度学习框架“飞桨”及AI芯片“百度昆仑”。

经过在AI领域十年的精耕细作，百度AI技术创新获得了全球领先机构的认可，并为国内AI技术领域实现多项关键性突破。2019年，百度的自然语言处理框架ERNIE成为首个在GLUE（通用语言理解评估，广泛认为是测试AI语言理解的基准）上得分超过90分的AI模型，在此之前，该榜单一直被美国科技公司及大学主宰，百度的成功也为国内在AI模型领域，实现了0到1的突破；2020年7月，ERNIE（于2019年启动）于世界人工智能大会上获得最高荣誉奖项SAIL（卓越AI引领者）奖。

随着在AI领域取得多项技术突破及成就，百度也从全球最大中文搜索引擎巨头转型成拥有强大互联网基础的世界领先AI公司，而且在全球AI各大细分领域的地位不断攀升，并取得行业领先的位置。根据灼识咨询报告，截至2020年10月30日，百度是中国拥有最多的AI专利数量以及AI专利申请数量的企业；截至2020年12月31日，按累计拉取请求计，百度的“飞桨”居中国深度学习框架榜首，全球排名第二，仅次于Facebook Pytorch；截至2020年12月31日，按开发者数目计，百度的“百度开放式AI平台”拥有超过265万名开发者，是中国最大的开放式AI平台。

三大核心业务布局三大增长引擎

随着AI技术与业务深度融合，吸引众多合作伙伴加入百度的AI生态，扩展向客户及用户提供的产品及服务。为此，百度形成了“3+1”业务矩阵，即三大核心业务加一个内容平台爱奇艺。其中三大核心业务分别是百度移动生态、智能云、智能驾驶与其他增长计划，业务覆盖搜索、信息流及其他在线营销服务。

目前，百度移动生态、智能云、智能驾驶与其他增长计划三大核心业务在多个领域都处于领先地位。

移动生态而言，百度通过包括百度App、好看视频、百度贴吧及全民小视频在内十数个应用程序，为数亿用户、数百万内容及服务提供商以及数十万企业提供服务，并帮助社区连结并分享知识与信息。据招股书显示，百度App成为中国最大的搜索加信息流应用程序，于2020年12月拥有5.44亿个MAU。

除平台上广泛的第三方内容及服务外，百度通过内部开发了大量的产品组合以补充移动生态，填补中国在线内容及服务领域的空白。例如，百度百科、百度知道、百度经验及百度贴吧。

就智能云而言，百度主要为企业客户提供可使用百度大脑独特AI能力的云解决方案，包括PaaS、SaaS及IaaS。截至2020年12月31日，按开发者数目计，百度云基础设施上运行的BaiduOSChina是中国最大的开源活动开发平台，全球排名第三（排在GitHub及Gitlab之后）。

就智能驾驶与其他增长计划而言，百度依托领先的AI能力及技术为基础，聚焦包括智能驾驶、搭载DuerOS智能助手的小度智能设备、百度健康及AI芯片等在内发展前景巨大的新兴市场。特别是在智能驾驶领域，百度具备先发优势。具体而言，就累计测试英里及所获测试牌照数量而言，百度自动驾驶系统Apollo是中国自动驾驶市场的领先者。截至2020年12月31日，Apollo累计测试达430万英里，并持有199块中国自动驾驶牌照，而第二名只有约20块。基于累计测试英里及所获自动驾驶牌照数量，Apollo无疑是中国自动驾驶市场的领导者。

除了智能驾驶外，百度在其他增长计划中的表现同样出色。根据灼识咨询报告，2019年百度的小度智能屏在全球智能屏出货量中排名第一，百度的小度智能音箱在中国智能音箱出货量中排名第一。此外，2020年，百度健康高峰日与医疗保健相关的搜索查询达到1.90亿。

随着今年两会闭幕，政府工作报告及相关指引陆续公布。目前，中国数字信息经济的五大支柱分别是5G、大数据、AI、云计算、物联网，五大支柱是国家“新基建”的技术支撑和基础设施。“十四五”规划以及2035年远景目标是加快工业互联网、大数据中心等新基建建设，促进计算机领域的产业中的云计算、大数据、物联网及人工智能等细分领域加速与5G融合，进而推动国家数字经济转型，营造良好数字生态，建设数字中国。相信先人一步抢占AI各大细分领域且站稳脚跟的百度，将迎来开花结果期，三大核心业务也将逐步转变成推动中国数字化经济转型发展重要引擎之一。

成功背后：始于创新，成于坚持

罗马并非一日建成，百度也是如此。

成立至今，百度始终以“用科技让复杂的世界更简单”的使命砥砺前行，坚持以技术创新为导向，实现长远发展。在向使命一步步靠近的同时，百度将大量资源投入于产品创新及研发，在中国及美国成立多个人工智能研究实验室，以增强AI、量子计算及其他领域的研发能力。专注AI近十年里，百度研发投入占比高达15%以上，处于行业领先位置。

回头看，百度专注于AI，技术赋能式的生态打法，在搜索及信息流乃至智能助手、AI云解决方案、AI能力和自动驾驶领域取得领先的位置，足以证明独特的战略方法是对的，也是成功的。

百度斩获互联网行业技术创新领先地位的同时，也建立起来一支拥有数十年技术创新与商业化经验的管理团队，这也为未来发展打下夯实基础。百度联合创始人兼首席执行官李彦宏，被公认为中国互联网行业的先锋及领军人物，于2018年在《时代》杂志中国版评为“创新者”；首席技术官王海峰、执行副总裁沈抖及爱奇艺创办人兼首席执行官龚宇均为知名技术及产品经理，往绩斐然，享誉业内。王海峰有近30年研发经验，是深度学习技术及应用国家工程实验室的主任，曾是国际计算语言学协会(ACL)会员兼前任主席及ACL亚太分会创始主席。沈抖加入百度前于微软adCenter团队任职，亦是舆情监控分析平台Buzzlabs公司的联合创始人。

创新始于技术，技术始于人才，成功则贵在坚持。

随着我国数字化经济发展的驱动，百度三大核心业务大规模变现的途径也愈发清晰，盈利能力正不断增长。至此，百度在AI领域布局，逐步被国际投行认可及期待。

2020年下半年，随着百度AI业务的商业化提速,资本市场开始愈发关注AI所能为百度创造的价值。结合Q4财报三大核心业务取得不俗增长，宽广的赛道与百度在领头羊的互联网行业地位，以及商业化加速等多个因素驱动，多个国际机构纷纷上调了百度目标价或给予“买入”评级，看好百度未来AI业务的发展。

就以瑞信及瑞银的研究报告为例，瑞银表示，百度的核心业务和云业务都有上升空间。另外，瑞银还指，“官宣造车后，如果Apollo能够大量生产具有更高水平的电动汽车，相信其价值会是蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车的几倍。”将Apollo的估值从100亿美元提高到150亿美元。

瑞信研究报告则认为，百度专注于PaaS和SaaS的百度智能云将具有比同行更高的利润率和增长，预计2021年营收将达137亿元，同比增长49%。而在前沿业务——智能驾驶方面，瑞信认为，百度的自动驾驶不仅具有与同行相比明显的先发优势，而且具有清晰的获利路径。

尾语：

百度是继阿里巴巴、网易、京东之后，又一个回港上市的中国互联网巨头。对于百度来说，回港上市势必加速AI、智能云、智能驾驶等新兴领域业务的发展及商业化步伐。从上述的国际投研研究报告及近期百度股价表现就足以反映这一点。截至2021年3月15日收盘，百度美股市场股价为265.53美元，年初至今股价涨幅超过20%。在诸多利好因素驱动下，百度回港之后的表现，同样非常值得投资者关注及期待。

文：沈大班