神州租車私有化開啓,這是投資者最後出手機會？

1月31日神州租車發佈公告，神州租車與MBK Partners（安博凱）旗下全資擁有的私募基金Indigo Glamour Company Limited達成股權收購意向。將以4港元/股的收購價，收購2,122,454,581股神州租車的股票。要約期自2月1日開始至2月22日下午四點。

高溢價！出手的最後契機

MBK Partners（安博凱）每股4港元的報價，較2020年11月13日（首次宣佈自願性全面現金要約收購公告日期）止30個交易日按聯交所所報每日收市價計算的平均收市價每股股份約2.63港元有約52.17%的溢價。

這為股東提供了一個機會，可以用具吸引力的溢價即時變現對神州租車的投資。

畢竟，就神州租車而言，2020年數據表現也很難讓人滿意。

2020年上半年，神州租車實現整體營收18.068億元，同比下降37.2%。其中汽車租賃業務收入為16.50億元，同比減少34.1%，車隊租賃及其他收入為1.57億元，同比下降57.9%。

因此，儘管報告期内企業財務成本減少了20.1%，但2020年上半年，神州租車仍然淨虧損43.38億元。

而在2019年同期，神州租車實現淨利潤2.79億，可見疫情對企業營收影響很大。

考慮到疫情的不確定性，神州租車數據表現短期内難有起色，能夠給出4港元/股的收購價，用近幾個月少有的溢價即時變現，此時溢價出售對於投資者而言可謂最後的契機。

流通股數佔比不足0.5%，私有化給股東退出機會

根據已披露的信息，MBK Partners（安博凱）已經獲得完成要約所需的中國反壟斷審查的無條件批準。2021年1月25日，神州租車與MBK Partners（安博凱）共同宣佈，要約所有先決條件已經滿足。

神州租車管理層對此次被收購很支持，因為聯想控股的26.55%硬性不可撤銷承諾，加上安博凱已持有20.86%股權，意味著安博凱已獲得47.41%的已發行股本。

不過，數據顯示，最後交易日前6個月(含最後交易日)，神州租車股份的日均交易量超1151萬股，僅佔最後交易日已發行流通股總數的約0.54%。

尤其是近一兩個月，神州租車的日交易量僅有幾百萬股，甚至不足0.5%。

不過，根據綜合文件披露的公開信息顯示，獨立財務顧問建議，若股東考慮保留部分股份而不出售，也需考量如下潛在風險：

若股份要約結束時，公眾持有的股份少於21.6%，且無法恢復公眾持股量，則可能會長時間暫停股份交易；

若超過90%無指定關係的股東賣出其股份，要約人將可行使強制性收購的權利，獲得在該要約下未曾收購的有關要約股份，將本公司私有化。

而且，汽車租賃行業的業務環境仍存在不確定性，新冠疫情的反復將為行業復甦勢頭帶來阻礙，神州租車股價或繼續下降。

投身MBK Partners（安博凱），熬過就是勝利

慶幸的是，為神州汽車注入資本的MBK Partners（安博凱）可謂實力雄厚。

成立於2005年，MBK Partners（安博凱）是亞洲最大的私募股權基金之一，管理著超過230億美元的資本擁有強大的財務實力，擁有豐富的行業經驗。

憑借MBK Partners（安博凱）強大的財務實力和行業經驗，這筆交易不僅有助於提升神州租車的償債能力，還有助於穩定企業股權結構和業務運營，提升神州租車的出行服務水平。

根據規劃，MBK Partners（安博凱）將繼續神州租車現有汽車租賃業務，並計劃借助安博凱在汽車租賃行業的經驗，助力神州租車實現業務的強化、創新。

值得注意的是，據公開數據顯示，儘管國内汽車租賃市場營收規模從2007年的不到100億增長到2019年的899億，但相較於歐美25天以内的短租業務比重通常佔到70%-90%，國内租車公司個人短租比例遠不足三成。眼下國内汽車租賃市場份額仍然比較分散，發展空間還很大。

此外，2020年中國汽車金融的滲透率將達到50%，市場規模預計突破2 萬億元，疫情過後企業營收仍有很大的提升空間。

作為中國汽車租賃行業的領跑者，如MBK Partners（安博凱）換血順利，神州租車可以根據國内客戶的消費習慣，積極借鑒國際成熟市場成功的汽車租賃模式，打造生態流量閉環，以整合汽車租賃、金融服務、電商銷售、增值產業鏈等多個業務資源。