【大行報告】交銀國際：建業地產(00832-HK)建議分拆輕資產代建業務 維持買入

交銀國際發佈報告，建業地產(00832-HK)建議分拆其輕資產業務中原建業，併建議以實物分派方式將股份按比例全分配予建業地產的現有股東。中原建業為領先的項目管理服務商，2019年銷售面積為520萬平方米，全國第一。截至2020年6月，其管理項目182個和2,400萬平方米。

中原建業2019年淨利潤6.41億元人民幣。即使保守假設20年沒有利潤增長，以市盈率13倍(相當於綠城管理控股[09979-HK/未評級]的估值)，中原建業的市值可達98億港元，相當於現有建業地產每股價值3.5港元。

考慮到分拆對股東之增值、對建業地產開發業務之影響，併同時因分拆時機不確定性打折，該行將目標價從5.50港元上調至6.50港元，維持買入。