交银国际：中海物业(02669-HK)上半年业绩低于预期及增长可见度不足 目标价8.88港元

交银国际发布报告指，中海物业(02669-HK)上半年收入/毛利/净利润分别仅同比增长18%/5.5%/12%至28.5亿/5.1亿/2.8亿港元，低于该行预期。上半年毛利率/净利润率低于预期，为18%/9.8%，同比下降了2.1百分点/0.6百分点。该行认为，利润率前景将在很大程度上取决于收并购的整合、新项目和增值服务的利润率。

该行预计，中海物业在今年对第三方项目和收并购的审慎态度可能会导致未来几年的盈利增长低于同业。该行维持中性评级，目标价8.88港元不变。