交银国际：华虹半导体12英寸晶圆厂产能增长前景改善 升目标价至26港元

交银国际发布报告，由于均价压力和较高的折旧率，华虹半导体(01347-HK)收入和毛利率持续下降，20年2季度净利润同比下降59%。该行认为均价压力仍然沉重，同比下降10%（但晶圆出货量同比增长7%），均价的下降主要是由于价格压力，而不是产品结构的变化。

无锡12英寸晶圆厂产能提升的可见度更高。华虹指出3季度收入将环比增长5%，但毛利率将环比下降3个百分点至22-24%的范围。公司预计3季度无锡厂房的月产能将达到2万片左右，利用率约为50%，预计3季度的大部分环比增长将来自无锡工厂。该行将华虹目标价从15港元上调至26港元，基于1.8倍2021年预期市净率，但维持中性评级。