【會議直擊】瑞信: 港股上升機會大於政策壓力

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【財華社訊】瑞信亞太區高級投資策略師邵志銘分析，香港市場資金充裕，悲觀投資者亦已離開了市場，令港股上升機會大於政策壓力，雖然港股仍面對不明朗因素而有所波動，但市場仍保持上升。他預期，未來 3至6個月恒生指數目標26000點；12個月目標26500點。

被問及國安法對香港投資環境的影響，他表示相關詳細內容沒有出台，相信下周發佈後可消除市場不明朗因素；而香港長遠投資環境並非想像中壞，這可參考上海、北京的營商環境並不差，只是市場過度擔憂。

瑞信私人銀行南亞區首席投資總監Ray Farris則指出，過去大半年香港充斥壞消息，社會事件、中美關係緊張等，香港股市均已反映過來，甚至有些過火。要知道MSCI香港指數，有60%收入是來自香港以外地方，而中國經濟已在復蘇，對投資者具有吸引。

瑞信私人銀行6月23日舉行2020年下半年投資展望網上發佈會。Ray Farris稱，央行寬鬆政策將刺激通脹，未來兩年將有利黃金，政府政策亦支持股票市場，以至債券市場表現。而疫情爆發後，將新舊經濟股的差距拉得更遠，電商數碼科技醫療等新經濟表現更為突出。此外，以往投資者可以採取被動式投資於指數、ETF，但疫後要採取更主動投資方式，企業間會有更大差異，可以是盈利倍升或倒閉。而未來發展大趨勢將包括科技發展、銀髮族消費、氣候變化、基建、千禧價值等。

展望環球經濟表現，該行亞太區首席投資總監伍澤恩(John Woods)表示，由於歐美主要央行均採取積極寬鬆貨幣政策救市，市場流動性充裕，他認為全球經濟將呈現V型反彈，2020年全球經濟料為負增長4%，2021年將轉為正增長5%；同樣美國將由負增長6%轉為正增長3至4%；歐洲由負增長8.5%轉為正增長8%；至於中國今明兩年的經濟表現，料分別為正增長3.3%和5至6%。不過美國失業率在經過歷史性急跌後，往後數年仍難以回復疫情前的3.8%水平，估計未來數年將高企在6至7%。G4央行積極寬鬆貨幣政策，已令其資產負債表佔GDP比例，由2008年的7%，增加至現在的12%，下半年將進一步上升至15%；不過亞洲市場由於資源較為缺乏，估計經濟復蘇將呈U型反彈。

亞洲地區為首個陷入疫情的地區，但亦是首個率先經濟復蘇的地區；中國大企業的煤炭消費，以至汽車零售市場表現，均逐步正常化。中國對全球經濟起關鍵作用，相信當中國經濟復蘇開始加快，全球經濟將逐步回復正增長。

美聯儲已明確低息環境將持續一段時間，他預期下半年美元會偏軟，預期未來3個月歐元會上升至1.18元，未來12個月升至1.2元；而弱美元亦有利亞洲市場，吸引投資者前來尋找投資機會，支持亞洲股市。而人民幣表現亦相對穩定以至溫和升值。

市場流動性充裕，會否加大通脹風險? 邵志銘認為疫情下環球經濟下行，其實是面對通縮壓力，寬鬆貨幣政策出台有助紓緩經濟壓力。