两会瞭望之两新一建 政策预热，铁矿石先行

原創

两会前夕，对新基建和基础设施建设的预期正热火朝天，而那边厢，铁矿石价格已先声夺人。根据万得数据，2020年5月21日国内商品期市，铁矿石价格大涨逾3%，领涨市场。

根据Mysteel的数据，2020年5月21日铁矿石9月期货收盘价上涨2.81%，报731。其铁矿石综合指数早在4月底已经开始强劲反弹，由4月29日的94.3，跳升至5月21日的102.9，见下图。

这反映了中国疫情后复工复产情况非常理想，需求复苏强劲。

国家统计局的数据显示，2020年第一季粗钢产量环比下降5.04%，至2.34亿吨，而铁矿石原矿产量环比下滑20.01%，至1.86亿吨。到今年四月，粗钢产量已出现明显反弹，较上月增长7.67%，至8503.3万吨，但铁矿石的原矿产量较上月下降0.51%，至7437.9万吨。

Mysteel的数据显示，5月22日全国45个港口进口铁矿库存为10926.08，较上周降168.82。铁矿石港口库存持续下降，创逾3年低位，从下图可见。

与此同时，5月22日钢厂的铁矿库存为1678.85，比5月1日的1802.14低了123.29，库存消费比为28.2，进口矿平均可用天数为24天。

值得注意的是，受疫情影响，许多国家仍处于停工状态，中国主要的铁矿石贸易伙伴巴西，正受到疫情的负面影响，其中淡水河谷的主产区帕拉州（该地区占全国铁矿石三成产量）于5月8日开始封城，或影响供应。Mysteel的现货数据显示，5月11日至17日巴铁矿发运总量为1982.3万吨，环比上期减少13.3万吨。

由此可见，疫情后我国的生产需求复苏速度超越预期，而作为推动社会经济复苏的重要原料之一铁矿石，产量和进口量或未跟上，这是带动铁矿石价格上涨的一个原因。

“两新一重”带来的钢铁密集型基建建设机遇

带动铁矿石期货价上涨的主要原因还是市场对于未来铁矿石价格的乐观预期，而这可能来自对两会促进我国疫情后经济恢复的正面期望。

5月22日发布的《政府工作报告》中，总理提出重点支持“两新一重”建设。

“两新”，即新型基础设施和新型城镇化建设。新型基础设施建设包括发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求，助力产业升级。新型城镇化建设为大力提升县城公共设施和服务能力，以适应农民日益增加的到县城安家就业需求；新开工改造城镇老旧小区3.9万个，支持加装电梯，发展用餐、保洁等多样社区服务。

“一重”，即加强交通、水利等重大工程建设，增加国家铁路建设资本金1000亿元。

翻查工信部的数据，2019年，我国生铁、粗钢和钢材产量同比分别增长5.3%、8.3%和9.8%，至8.09亿吨、9.96亿吨和12.05亿吨，其中主要受到基建、房地产等下游行业的稳定需求支持，建筑行业和机械行业的钢材消耗量或大约占了40%和12%。

目前基础设施建设大约占我国钢铁需求的三成左右，其中2019年全国铁路固定资产投资超8000亿元。“两新一重”建设带来的额外的刺激建设有望进一步提升钢铁需求，从而促进对铁矿石的需求。

除了传统基建外，涉及新能源汽车、信息网络铺设等的新基建，也对钢铁需求很大，例如汽车、基站建设等，都需要用到钢铁。2019年，汽车生产的钢铁消耗量或为5200万吨，同比下降5%，家电的钢铁消耗量或为1360万吨，同比增长5%。这些新基建发展计划也将提振钢铁需求。

这场涨势能持续吗？

政策面的利好带动了原材料价格的上涨，对于商品期货炒家和钢铁股投资者来说，关心的自然是铁矿石价格涨势的可持续性。尽管鼓励新旧基建发展的需求增长有利于大型钢铁企业，但是如果铁矿石的价格跑得比钢铁快，钢铁企业的利润就会被蚕食。

在两会之前，海关总署发布了关于调整进口铁矿检验监管方式的公告，具体措施包括：1）将现行由海关对进口铁矿逐批实施抽样品质检验调整为依企业申请实施，但必要时，海关实施监督检验、开展有毒有害元素含量检测。2）进口收货人如需海关出具进口铁矿品质证书，海关对进口铁矿实施现场检验检疫合格后实施现场抽样、实验室检测、出具品质证书；若不需要上述品质证书，海关在对进口铁矿实施现场检验检疫合格后直接放行。

总括而言就是简化铁矿石进口流程，这将有利于缓和铁矿石供应紧张的问题。

此外，确保产业链和供应链稳定也是这些国家政策得以落实实施的重要一步，未来或有更多措施稳定原料价格。加上疫情的缓解以及巴西淡水河谷铁矿的复产，铁矿石供应有望恢复。这些因素或可遏制铁矿石价格的过快上涨。尽管短期供需变动，以及政策和发展展望带来提振，刺激铁矿石价格急涨，投资者和交易者应提防供需基本因素的变化，做好风险管理。