金利丰黄德几：李宁(02331-HK)销售表现有望回暖

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內地新冠肺炎疫情逐步受控，內地的消费逐步复甦，加上內地消费升级的趋势不变，体育用品行业回暖。李宁(02331-HK)为內地大型体育用品品牌，具品牌优势。今年首季度，受到疫情影响，对集团的销售带来负面影响。期內，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）于整个平台之零售流水，按年录得10%至20%高段下降。就渠道而言，线下渠道（包括零售及批发）录得20%至30%低段下降，其中零售渠道录得30%至40%中段下降，以及批发渠道录得10%至20%高段下降。不过，电子商务虚拟店舖业务录得10%至20%低段增长。

于今年3底，在中国的李宁销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6,225个，今年至今净减少224个。期末，于中国的李宁YOUNG销售点数量共计1,026 个，本年迄今净减少75个。另外，受到新冠肺炎影响，今年第四季度订货会（不包括中国李宁及李宁YOUNG）延迟至四月中下旬进行。

集团的渠道库销比持续改善，2019年底的平均存货周转期为68日，较2018年底的78日减少10日，平均应收贸易款项周转期由36日减至21日。另外，非凡中国(08032-HK)在上月初，完成以配售形式，悉售李宁2.85%股份，配售价介乎20.95元至21.52元；虽然股价一度拖累股价表现，但期后已重上配售价。

走势上，3月19日跌至14.8元（港元，下同）止跌回升，形成上升轨，重上各主要平均线，STC%K线续走高于%D线，惟MACD牛差距略有收窄，可考虑24.5元吸纳，反弹阻力27.7元，不跌穿22.7元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份
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