中國恒大「新戰略」聚焦降負債：未來三年要降4500億 決心走高質量增長之路

中國恒大（3333.HK）3月31日曬出2019年度成績單，公司全年實現合約銷售6011億元，同比增長9%，繼續刷新年度銷售紀錄；毛利率27.8%，現金余額2287.7億元。上市11年的中國恒大，再次用核心指標的增長領跑業内。

與業績同時公布的，還有中國恒大「新戰略」。公司宣布從2020年開始啓動戰略轉型，全面實施「高增長、控規模、降負債」發展戰略。中國恒大集團董事局主席許家印表示：「要用最大的決心、最大的力度，一定把負債降下來。」

銷售做「加法」 土儲做「減法」

中國恒大「新戰略」中的「高增長」，自然指的是銷售高增長，許家印的目標是2020年實現銷售8000億元，到2022年實現銷售1萬億元。這意味著未來三年恒大要實現4000億元的銷售增幅。

衆所周知，房企最大的支出是土地款項。「控規模」控的主要是土地儲備規模，許家印表示，恒大要讓土儲負增長，未來三年計劃每年降低3000萬平方米左右，到2022年降低到2億平方米左右。此外，在多元産業方面，恒大也要收緊投資，5年内不再投資其他任何産業。

這一增一減之間，立下萬億銷售目標的恒大底氣何來？

年報顯示，2019年恒大實現營收4775.6億元，同比增長2.4%，毛利1329.4億元，毛利率為27.8%，是地産行業最會賺錢的公司之一。

土儲方面，恒大則居行業低位區間。數據顯示，恒大2019年共購得土地儲備153幅，新購土儲建築面積6703萬平方米，平均成本2101元/平方米。

恒大目前擁有2.93億平米土地儲備，公司表示，今年總可售面積預計約1.32億平方米，可售貨值1.27萬億元，按照64%的去化率保守估算，可實現銷售8110億元。

從今年一季度看，憑借充足的土地儲備及「網上賣房」營銷策略，恒大實現銷售金額1465億元，銷售回款1133億元，同比分別增長23%和55%，均創曆史新高，為公司全年銷售目標的實現奠定了堅實基礎。

許家印表示，只有實現銷售額大增，才有更充足的現金流，但如果投資不收緊，依然進得多出得也多，降負債也就無從談起。

千方百計「降負債」 走高質量增長之路

中國恒大「新戰略」看似劍指多端，實則只有一個核心目標，即降負債。許家印明確表示，恒大未來三年要把有息負債平均每年下降1500億元，到2022年把總負債降到4000億元以下。

在業績發布會現場，許家印還算了筆賬：2018年、2019年，恒大銷售回款每年維持在4500億元左右，如果今年實現銷售8000億元，回款按7000億元計算的話，就會增加2500億元的銷售回款。同時，恒大今年減少土地儲備3000萬平方米，就等于減少600億元的支出。「這樣一增一減，就一定能實現2020年有息負債下降1500億元的目標。」許家印如是說道。

業内人士表示，就房地産行業而言，降負債早已成為整個行業的集體訴求。在「房住不炒」的政策基調下，房企通過高杠杆實現擴張的道路已經很難走通。作為國内土地儲備最高的房企，恒大此番主動降負債，以銷售「加法」、土儲「減法」來實現負債的大幅下降，體現了其走高質量增長之路的決心。

展望2020年，「穩」將是房地産市場的主基調，也是恒大轉型的土壤。分析人士認為，強大的銷售能力、充足的土地儲備、過硬的産品品質、強大的管控能力和團隊執行力，為恒大實現「新戰略」提供強有力的保證。三年後，恒大銷售規模有望超萬億，負債將降至行業中下水平，屆時，外界將看到一個不一樣的「新恒大」。

來源：發布易