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各大券商怎样看滙丰控股(00005-HK)2019年度成绩单?
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日期:2020年2月19日 下午5:27作者:周燕芬 編輯:利晴

【财华社讯】汇丰控股(00005-HK) 2019年第4季度业绩再次录得亏损,受累于商业减值和重组成本增加,环比由盈转亏,录得普通股股东应占亏损55.09亿美元,(第3季度为盈利29.71亿美元)。集团并宣布未来2年暂停回购行动,股价连挫2天! 各大券商又怎样看汇丰控股这份成绩表?

摩根大通发表报告指出,汇丰控股于未来2年暂停回购的举动令人失望,暂停回购料未来股价将难升;汇丰业绩收入较预期为佳,主要由非利息收入带动,净利息收益率则环比持平,基本状况稳健。但对汇丰控股今年的业务前景审慎,尤其是香港业务正受到疫情影响。维持对汇丰控股的中性评级,目标价为63港元。

花旗报告则预期,汇丰控股2020年的收入将录得下滑,主要因为利息较低,以及没有一次性项目所带动。汇控计划于2020至2022年期间削减风险加权资产超过1000亿美元;但没有陈述未来投资计划,业务增长动力未见有披露。

摩根士丹利报告指出,扣除商誉减值后汇丰经调整业绩优于预期,但集团2019年第4季亚洲地区净息差跌5点子,情况令人意外。该行对汇丰今明两年净息差走势持悲观态度,料香港地区净息差会继续疲弱,拖累收入及盈利改善程度。对于汇丰控股新推出的重组计划,该行对再投资风险资产做法带来的机会感鼓舞,相信减省成本目标切实可行,汇丰策略重组或会成为股价的主要推动力。给予汇丰控股目标价52港元。

瑞信报告指出,汇丰控股的重组计划清晰详细,计划把2022年经调整支出基础降低至310亿美元或以下,对其拨备前利润有望得到支持。在利率下行趋势下,报告料2020年汇丰控股收入会轻微放缓。报告又提出,重组计划并未将新冠肺炎的影响考虑在内。

美银证券指,维持对汇丰控股买入评级;但认为致力于2022年达致10%至12%的列账基准有形股本回报率的目标相当具野心,这相当于2022年每股盈利最少达到0.71美元,美银美林料汇丰控股于2020年及2021年每股经调整盈利均为0.51美元。

高盛报告指出,汇丰控股未来2年暂停回购或令资本回报变差;另一方面汇丰控股将资本重新分配于回报较高的市场,策略正确。

独立股评人曾渊沧则关注汇丰控股的派息状况。他指出,汇丰控股过去5年派息如此稳定,主因是汇丰控股手上有大量现金,同时又找不到新的投资项目,派发高息是维持股价在某一个水平的好方法。回顾过去3年,汇丰控股价一跌至股息率达7厘时就有支持力,如果汇控无法年年派4港元股息,就很难有一个可以计算的股价支持力,一个以股息为基础的支持力。未来3年,汇丰控股计划全球大裁员,这是不是意味着会趋向更保守?如果缺少新投资,手上现金是不是仍然是每年派股息的最佳保证?使到汇控成为蓝筹股中的高息股。汇丰控股董事会宣布2019年派发第4次股息每股0.21美元,与去年同期持平。

面对困境,集团宣布一系列应对措施,包括计划于2020至2022年期间削减风险加权资产超过1000亿美元。精简架构下,目标进行45亿美元的新一轮削减支出计划,将2022年的经调整支出基础降低至310亿美元或以下。鉴于未来两年将会进行大规模重组,集团计划于2020及2021年暂停股份回购,直至2022年起再行恢复。汇控拟维持派息水平及将普通股权一级比率维持在14%至15%,并计划于2021年底前达到这个范围的上限。

市场随即传来汇丰控股拟出售资产消息。据法国《回声报》引述市场消息人士指出,汇丰控股计划出售其法国零售银行--汇丰法国(HSBC France),作价只是象征式介乎于零至5000万欧元。汇丰控股期望买家接手留用该零售银行的员工。

汇丰控股计划于2020至2022年期间削减风险加权资产超过1000亿美元,相信有关出售资产消息将陆续有来!

在2018年的“港股100强”评选中,汇丰控股排第5位。2019年经营环境挑战程度增加,汇丰控股能否维持前列位置? 敬请留意。

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