人均消費2.61萬元，「顔值」付費支撐必瘦站盈利高增長

原創

前言：

瘦身、美容的需求增長為醫美行業帶來不少盈利。

具體來看一家纖體美容公司必瘦站（01830-HK）的情況，據其近期公佈的截至9月30日止六個月中期業績顯示，半年度公司錄得收益為7.08億港元，較上年同期的5.90億港元增長20%，錄得公司權益持有人應佔利潤為2.42億港元，較上年同期的1.60億港元增長51.25%。

顔值經濟時代，大眾尤其是女性消費者對美貌的追求讓醫美行業迎來蓬勃發展。拿必瘦站來說，上述這樣亮眼的業績表現也並非一時，拉長時間線來看，近十年間公司的總營收從2009年的2.33億港元逐步增至2018年的11.96億港元，同期淨利雖表現稍有波動，但也從2009年的0.29億港元增至2018年的3.19億港元，整體財務狀況較為穩健。

「美」是怎樣一步步撐起了這家公司？

超七成收入來自香港市場

毋庸置疑，消費者在「美」上面花的錢並不少。

財華社翻閱必瘦站公告發現，在公司此前披露的太古城及元朗兩間新醫療美容概念店的表現中，每名顧客平均消費2.9萬港元，約合人民幣2.61萬元。

在這個切割一個雙眼皮就能動辄花費上萬元的大環境下，醫美行業背後的「暴利」也不難想象。

且在醫美項目中，企業從事的相關服務遠不止「割雙眼皮」這一單項，而是幾乎涵蓋了人體上下的全方面服務，如手術類項目包括面部整容、局部吸脂或脂肪填充、局部削骨等，又如注射類微整形包括玻尿酸注射、美白針、瘦腿針等，還有諸如此類的牙齒矯正、美白等等。

而據必瘦站官網顯示，其主要業務包括纖體瘦身及生活美容兩項，主要為客戶提供減肥課程和面部護理相關服務。

分地區看，公司的主要收入源集中在中國香港，截至9月30日止六個月實現收入5.13億港元，佔比總營收的72.46%，較上年同期的4.38億港元增長17.12%。

在中國香港市場，必瘦站主要基於多年建立的客戶基礎，因良好的口碑及完全了解顧客的自身特點，近些年公司已通過合併幾間小的服務中心，設立了一站式大型服務中心，以滿足顧客對利用先進儀器進行美容療程的一切需求。

同時，在現有目標客戶主要為女士的前提下，必瘦站也積極推出「Perfect Men」品牌拓展男士無創醫學美容療程，而隨著男士對自身外表的愈發重視，日後男士醫學美容療程有望成為公司新的盈利增長點。

除去中國香港市場外，必瘦站的業務觸角還延伸至中國内地及澳門地區。

數據顯示，截至9月30日止六個月，中國内地及澳門業務實現收益1.95億港元，佔比總營收的27.54%，較上年同期的1.52億港元增長28.29%。

當前，必瘦站正在將香港世界級的醫學美容科技轉移至粵港澳大灣區，並不斷通過拓展業務據點（廣州及深圳以外）以加快其業務增長。此外，公司正在計劃設立更多店舖，從而抓緊中國鄰近城市的高消費力顧客及高端顧客。

醫美行業前景可觀

必瘦站這樣的業績走勢或還將持續。

此前國内醫美平台新氧曾在2018年醫美白皮書中披露，近幾年中國醫美行業一直保持近40%的年復合增長率發展，且從消費人群來看，願意為「形象」付費的用戶趨向年輕化，其中近八成集中在20歲-30歲之間，不過相比韓國、美國等國家，中國醫美市場的滲透率還遠不足，市場容量有望達到千億級别。

同時據白皮書預測，在滲透方向上未來醫美市場將逐漸從一、二線城市轉移至三、四線城市，「下沉」市場的女性或將成為消費主力。

按細分領域劃分，「纖體」的需求在未來也將逐漸增長。在生活水平日益改善的當下，肥胖率攀升俨然已成為大眾健康面臨的一大問題，「將減肥進行到底」恐怕是未來大多數人的一大追求。

由此，高肥胖率便催生了大量的減肥需求，這也或將成為必瘦站的另一大風口，互聯網趨勢下，通過高科技儀器、體質監測及均衡飲食等套餐來管理體型，甚至在此基礎上追求苗條豐滿、膚白貌美等效果，均是當下大眾健康減肥的需求所在。

必瘦站可觀的未來前景也成為投資者組看好的一大亮點，這使得近幾年公司股價一路上揚，從K線圖來看，股價資2017年開始便持續直線拉升，從當時年初的0.43港元/股，到截至12月3日的收盤價3.37港元/股，股價翻了近乎八倍，可見醫美的厲害之處。

不過就當前香港市場的大環境來看，不穩定性因素增加，經濟面臨下行壓力，其中香港第三季度經濟已急挫至2009年全球金融危機以來的最低水平。因而儘管必瘦站上半年的盈利情況較為可觀，但預期下半年其或將面臨香港市場低迷、盈利下滑的情況。

面對不斷變化的市場環境及顧客需求，必瘦站順勢而變，積極抓緊中國内地及澳門市場的業務機遇，並繼續評估合適的投資機會，以通過自然增長及收購的方式刺激業務增長。

當然，醫美行業爆發式增長的背後也潛藏不少行業風險，為醫美而喪命的案例數不勝數，因而如何引導行業告别野蠻生長，回歸理性尤為重要。