迪信通的野心：攜手京東佈局國内，海外蓄勢待發

原創

對於國内的電器及3C零售商來說，應該著力發展線上還是線下這個問題曾讓他們焦頭爛額。現在，已經不需再為此煩惱了，國内的零售巨頭完成電商化，而電商巨頭也紛紛落戶線下渠道。市場給出的交出的答卷是線下與線下同樣重要。

7月28日早間，迪信通(06188-HK)發佈公告，公司已與京東(NASDAQ:JD)的全資附屬公司Nelson Innovation Limited訂立認購協議，公司有條件同意向京東方面發行6579.3萬股認購股份，每股作價3.25港元。此認購價較迪信通前一交易日收盤價溢價16.49%，認購股份數目佔發行股份擴大後已發行股份總數的8.98%。

迪信通的線上「突擊」

截止2018年12月31日，迪信通在全國22個省份和直轄市共設1600多家自營和加盟門店。其實早在2013年，迪信通已為中國最大的移動通訊連鎖店及第三大手機零售商。不過這家老資格的零售商近些年的發展近乎停滞。

無論是從收入還是歸母淨利潤上來看，迪信通在之前的5年中變動都不大。2018年，公司收入同比下降了5.8%至150.55億元人民幣，歸母淨利潤微增3.4%至3.32億元人民幣。

在毛利率方面，迪信通近5年也表現平穩。整整五年，用一個詞語來形容公司的業績表現就是「波瀾不驚」。

根據IDC的數據，2018年國内智能手機銷量下滑10.5%，迪信通在行業整體疲弱的情況下，其實已經算是表現尚佳。

迪信通需要尋求突破，眼瞅著國内家電零售的老大蘇寧電器完成了「蘇寧雲商」再至「蘇寧易購」的華麗轉身。迪信通也向大佬學習起將線上與線下渠道貫通，打造了與公司同名的www.dixintong.com的網上商城，並將網店入駐了天貓、京東、亞馬遜、一號店等網上商城。只是迪信通網上商城的品牌始終沒有打開知名度，此次與京東的合作或許將對公司的線上業務有所促進。

蘇寧做為國内電商行業穩坐第二把交椅的行業頭部企業，在線上業務，物流運輸以及近年在配套金融服務方面都完成了佈局，唯獨在線下業務尚處於開拓期。今年4月17日，京東宣佈將以12.7億元的價格從五星電器現有股東佳源創盛控股集團購得46%股權。僅僅一個月之後，京東再宣佈戰略投資聯想來酷。雖然雙方並未透露具體投資金額，但是雙方宣佈京東與聯想來酷將鏈接彼此在線上與線下的優勢，共同推動智能零售創新。

依照京東線下佈局的主線看來，其更多通過與線下零售連鎖企業合作來完成線下佈局。迪信通的優勢包括了其在中國多年零售渠道網絡的建立，其擁有大量門店，並且廣泛分佈於中國低線城鎮，這是在目前國内手機市場飽和態勢中仍有增長的細分領域。

尋找海外「藍海」

2018年，迪信通完成了境外業務拓展的首年收獲。根據其2018年財報顯示，公司首次在西班牙地區錄得5072.4萬元收入。作為公司進入西歐地區的首年，其成為西班牙最大的小米之家經營商，這為公司在該地區的業務貢獻了突出的利潤表現。

此外，迪信通在孟加拉國和印度也分别獲得了45.2萬元和33.2萬元的收入。從收入結構上來看，2017年迪信通的收入全部來自國内。而在2018年，業務出海的首年，海外收入佔了公司總收入的0.3%。

在國内已是行業頭部企業的迪信通拓展海外業務自然不會是小打小鬧。從其非流動資產變化來看。2017年末公司的海外非流動資產為0元人民幣。2018年末，公司的海外非流動資產增加到了774.6萬元人民幣，這佔到了公司總非流動資產的2.4%。需要注意到的是，雖然印度地區2018年收入貢獻微薄，但是在非流動資產投入上佔了整個海外非流動資產的36.5%。這或許預示迪信通對印度市場的重視是超過當前該地區收入水平的。

根據IDC的數據顯示，2018年在全球智能手機銷量放緩的大趨勢下，印度地區智能手機銷量同比增長14.5%達到了1.423億部。中國智能手機品牌小米、榮耀、Realme、華碩、一加在當地市場表現搶眼。面對這一目前全球最具吸引力的智能手機市場，迪信通沒有理由不發揮他與國產手機的良好關係，以此向印度市場發起進軍。

迪信通缺錢嗎？

從迪信通2018年的經營活動產生的現金流淨額和年末現金及現金等價物的表現來看，公司現金表現較為充沛。

可是迪信通頻頻出售資產換取「主營業務經營開支」。

7月15日，迪信通發佈公告擬出售三家附屬公司25%股權，總代價達7000萬元人民幣，公司稱收入將用作公司的主營業務經營開支。

此次，迪信通擬向京東方面發售價值約2.14億港元股份，將以現金方式支付交易。公司方面亦稱此認購事項所得款金額將用於貨物採購及日常運營。

是什麽原因導致現金流表現還不錯的迪信通頻繁出售股份換取經營現金呢？是為還了海外市場拓展佈局嗎?

截止7月29日收盤，迪信通股票受與京東合作利好收漲3.58%，盤中漲幅曾一度突破16%。