投資點贊 上半年合同銷售勝預期 禹洲地產估值低廉吸引

中美兩國將恢復貿易談判，內地政策主導性較強的板塊，仍是下半年焦點所在，當中內房股將可跑贏大市，且股價強勢可持續，主要受惠於內地市場剛性需求仍穩定增長，盈利前景能見度高以及估值吸引等因素。
禹洲地產(01628-HK)剛公布亮麗業績，6月份，集團合約銷售額71.84億元(人民幣．下同)，按年增1.38倍；銷售面積47.92萬平方米，同比升1.47倍；平均銷售價格為每平方米1.5萬元。
面對樓市成交量呈略微下降趨勢，禹洲業績爲市場帶好正面消息。截至6月底止，累計銷售額284.74億元，按年增32.47%，累計銷售面積爲185.30萬平方米，同比升17.45%，按今年首6個月進度，本年銷售預計可輕鬆達標。隨著內地年輕人開始步入置業大軍，市場的剛性需求必然不斷增長，禹洲的銷售成績即是市場需求和市場認可的直觀反應。集團未來將繼續全力推進各方面工作，儲備優質地塊、開發高質樓盤、堅持多元化發展、探索複合經營，為禹洲實現670億元目標打下良好基礎。
再細看禹洲各地樓盤銷售成績，上海的雍賢府在豪強眾多的競爭中突出重圍，以5月住宅成交金額計，榮膺奉賢區TOP3、金匯鎮TOP2。同時，合肥禹洲也躋身1-5月房企成交金額第10名、成交面積和成交套數第8名；而揚州「網紅神盤」的禹洲嘉譽風華在當地銷售面積和銷售套數拿下「雙冠王」，成交金額第8名；禹洲發源地厦門亦取得了出色成績，在多盤聯動策略下，前5月房企成交套數排行第9；由禹洲和宋都兩大房企聯手打造的舟山金宸府，斬獲當地首5個月市場商品住宅成交金額第4名，享譽舟山。
事實上，禹洲地産往績一向不俗，在2018年實現營業收入243.06億元，同比增長12.01%；歸母淨利潤35.05億元，同比增長25.63%。受惠去年優秀業績，集團獲多間投行看好，其中星展、天風證券對禹洲的發展積極看好，而天風證券亦首次評析禹洲地產，認為公司銷售增速與毛利率維持較高水平，優質土地儲備充裕並聚焦一二線城市，貨幣資金足，短期債務能被較好覆蓋，給予「買入」評級，目標價為6.09港元。截至目前止，禹洲獲境內外共23家投行/券商評級，均看法正面，展現了市場對集團前景及股價表現的信心，預期集團可繼續保持強勁勢頭。
走勢方面，該股較一衆內房股估值低廉，往績市盈率僅4.3倍，股價仍落後，近期買盤動力相當強，有條件和動力反覆向上，突破高位。