【大行報告】中泰證券：維持華東醫藥(000963-CN)買入評級

中泰證券發表研報指，華東醫藥(000963-CN)於2019年5月24日與浙江佐力藥業控股股東俞有強及股東德清縣烏靈股權投資合夥企業(有限合夥)簽署了《股份轉讓意向書》，華東醫藥擬以協議轉讓方式合計受讓佐力藥業股份總數為113,216,652股，占佐力藥業總股份比例為18.60%，轉讓總價將不高於人民幣10.6億元。該事項的履行將可能導致佐力藥業控制權發生變更。

該行預計2019-2021年，華東醫藥營業收入分別為342.21、375.90和409.20億元，同比增長11.60%、9.84%和8.86%;歸母淨利潤為28.18、32.64和37.38億元，同比增長24.28%、15.83%和14.53%。該公司擁有突出銷售能力、產品管線豐富、醫美領域空間大，雖然未來可能受帶量采購等政策影響，但是市場已經反應這一方面預期，目前其股價對應2019-2021年PE為17倍、15倍和13倍。維持“買入”評價。

風險提示：股權協議轉讓尚需要盡調確認;新控制企業整合的風險