【大行报告】中泰证券：维持华东医药(000963-CN)买入评级

中泰证券发表研报指，华东医药(000963-CN)于2019年5月24日与浙江佐力药业控股股东俞有强及股东德清县乌灵股权投资合伙企业(有限合伙)签署了《股份转让意向书》，华东医药拟以协议转让方式合计受让佐力药业股份总数为113,216,652股，占佐力药业总股份比例为18.60%，转让总价将不高于人民币10.6亿元。该事项的履行将可能导致佐力药业控制权发生变更。

该行预计2019-2021年，华东医药营业收入分別为342.21、375.90和409.20亿元，同比增长11.60%、9.84%和8.86%;归母净利润为28.18、32.64和37.38亿元，同比增长24.28%、15.83%和14.53%。该公司拥有突出销售能力、产品管线丰富、医美领域空间大，虽然未来可能受带量采购等政策影响，但是市场已经反应这一方面预期，目前其股价对应2019-2021年PE为17倍、15倍和13倍。维持“买入”评价。

风险提示：股权协议转让尚需要尽调确认;新控制企业整合的风险