【大行報告】中泰國際：石藥首季毛利率升5.6個百分點 未來數季將維持穩定上升

中泰國際發表研報指，石藥集團(01093-HK)首季毛利率約為69.9%，按年升約5.6個百分點，主要是受惠創新藥佔比提升，相關比例提升至54%，另外其他品種如「恩必普」也因為增值稅原因帶動毛利率有所提升，預計未來數季整體毛利率可維持穩定上漲。公司認為醫藥行業與國家政策、外部環境關連度高，強調今年將聚焦提升核心競爭力，在研發費用方面則維持17-18億元人民幣的指引。

在「多美素」方面雖然團隊有些波動，但透過推廣首季仍有好業績，預計第二、三季可保持30-40%穩定增速。在「玄寧」方面公司將採專線銷售，在團隊建立期間相關分部仍保持雙位數增長，預計下半年及明年可有快速增長，對未來前景仍然看好。